个人养老金业务试点(diǎn)落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老(lǎo)金开始进入为期一(yī)年的试点，在全(quán)国(guó)选取了36个试点城市和地区进行推进。据人(rén)力资源和社会保障(zhàng)部数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年(nián)3月末，个人养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个(gè)人养老金业务的代销主渠道(dào)之(zhī)一，证(zhèng)券公司凭借其与权(quán)益产品的紧密(mì)联系和与(yǔ)投(tóu)资者的深度了解，在养老基金销(xiāo)售方面已有多(duō)方(fāng)实践。时值个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)试(shì)点推行半年之际，中国基金报记者深入多(duō)家券商，了解个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)代(dài)销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者 闫晶(jīng)滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业务正在获得(dé)更多(duō)证券公司的重视。

　　早在去年(nián)11月个(gè)人养老金试点落地(dì)，14家券商获(huò)得代(dài)销(xiāo)资格。截至今(jīn)年3月31日，证监会(huì)更新名录中个人养老金(jīn)基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证(zhèng)券（山东(dōng)）、中信证(zhèng)券(quàn)华南新增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公募基(jī)金最主要的代销(xiāo)方(fāng)之一(yī)，证券(quàn)公司在个人养老金业(yè)务试点(diǎn)的铺开(kāi)和推广中持(chí)续发力，个人养老金业务也成为(wèi)大型券(quàn)商们财富(fù)管理转型的重要抓手。通过精心布局产(chǎn)品及渠道，与基金(jīn)投(tóu)顾(gù)服务结合，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基(jī)金(jīn)销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前(qián)，个人养老金(jīn)可投资的产品主要(yào)有四(sì)类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募(mù)基金。据(jù)人社部(bù)个人养(yǎng)老金产品名录显示，当前上(shàng)线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产(chǎn)品、基金类(lèi)产(chǎn)品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个人养老金产品资(zī)格受(shòu)到明显限制，仅部分具备保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照的(de)证券公司可销售养老保险，大(dà)多(duō)数试点券商将(jiāng)视(shì)线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金基金销售资格(gé)，完成全(quán)部40家(jiā)基金管理(lǐ)公司共计126只(zhǐ)个(gè)人养老金基金产品的上(shàng)线，基(jī)本实现个人养(yǎng)老金公募(mù)基金(jīn)产品全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养老金业务负责人向中国基金(jīn)报记者介绍称(chēng)，中信建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续(xù)将不断完善产品池。东(dōng)方证券亦表示(shì)，目(mù)前已基本(běn)实现了养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人指出(chū)，从客户服务办理的角(jiǎo)度(dù)看，大部分客户更愿(yuàn)意(yì)在(zài)产(chǎn)品货架丰富的(de)机构办理个人养老(lǎo)金业务。因此在(zài)服(fú)务体系的基(jī)础架构(gòu)上，风格多(duō)样(yàng)、风险收益多元的产品货架能够(gòu)带给客户(hù)更好的服务(wù)办理体验，产品(pǐn)布局(jú)的“全面”是个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的基础。

　　与(yǔ)此同时，从(cóng)客户(hù)投资选择的角度(dù)讲，大部分客(kè)户(hù)对(duì)于金融产(chǎn)品(pǐn)的特征和策略的认知、对(duì)自(zì)身(shēn)投资(zī)能力(lì)、投资意愿(yuàn)、投资(zī)目的(de)的认知(zhī)较为(wèi)模糊(hú)。帮助客户(hù)做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机(jī)构的“核心竞争力”。在(zài)全面引入个人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)投资的产品类型的基础上(shàng)，各家机构需要深入、充分(fēn)、严谨地研究(jiū)每(měi)类产品的特性；结(jié)合存量客户的个性(xìng)化画像和客(kè)户特点(diǎn)，为客(kè)户提供切(qiè)实可(kě)行的产品评(píng)估体(tǐ)系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当(dāng)前阶段认(rèn)可并开(kāi)通个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户的理(lǐ)由，一是来自开(kāi)户渠道的多重(zhòng)福利动员，二是个人养老金(jīn)带来的个税抵扣优惠(huì)。但(dàn)不(bù)可否(fǒu)认的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由(yóu)于(yú)个人(rén)养老金退(tuì)休后才(cái)能取出，这每(měi)年12000元自然是需要在(zài)账户内充分(fēn)利用长期投资，但如何投资也令不(bù)少(shǎo)投资(zī)者犯难(nán)：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困难越多。现有养老产品的选择已(yǐ)令(lìng)投资者目不暇接，如何让投(tóu)资者选择到适合(hé)自(zì)己的产品(pǐn)，证券公司(sī)的投顾力(lì)量大有(yǒu)可为。

　　“中信建(jiàn)投拥(yōng)有近(jìn)万名高素质的投资顾(gù)问，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的养老产品(pǐn)，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责(zé)人(rén)称，中信建投采取线上线下(xià)相结合的方式，注重交流(liú)和体验，为客户提供(gōng)有(yǒu)温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)时曾介绍，其结合个(gè)人养老金基(jī)金特点(diǎn)，细化形成(chéng)“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人养(yǎng)老金基金评(píng)价标准”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特(tè)色养老金基金(jīn)产品清单，满足养老(lǎo)金客(kè)户个性(xìng)化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券(quàn)公(gōng)司(sī)营业(yè)网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型(xíng)商业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至(zhì)2022年末，该行(xíng)已经累计开立个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户229.16万(wàn)户，位列全行(xíng)业第(dì)三位(wèi)，市场(chǎng)占有率超(chāo)10％，仅次于建(jiàn)设(shè)银行(xíng)和工商银行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意(yì)公布投资者通过其渠道开通(tōng)个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会(huì)保险公共(gòng)服(fú)务平台(tái)上仅可查询(xún)商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)个人养(yǎng)老金业务开办(bàn)情(qíng)况(kuàng)。其(qí)中显(xiǎn)示，23家(jiā)获准开(kāi)办(bàn)个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易(yì)业(yè)务，8家(jiā)同时开展了基金交易业务(wù)、保险交易业务和理(lǐ)财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产(chǎn)品和渠道优势相比(bǐ)，证券公(gōng)司个人养老(lǎo)金业务的规模相对(duì)有(yǒu)限(xiàn)，仍处(chù)于(yú)积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量难(nán)以比拼，但券商发力个人(rén)养老金业务，自(zì)有其独(dú)特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务时，将“一站(zhàn)式”服务(wù)作为宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其(qí)个人养老金业(yè)务(wù)从引导客户形成科学养老(lǎo)理财(cái)观念的长远视角出发，为客户提(tí)供从产(chǎn)品策略、到产品优选、再到组合配(pèi)置(zhì)的(de)全周期(qī)专业资配服(fú)务和一站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个人(rén)养老金投资一站式解决方(fāng)案“信养计(jì)划”，为客户提(tí)供含账户管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个(gè)人(rén)养老金投资(zī)综合服务(wù)。

　　除了(le)“引(yǐn)进来”并全方位服(fú)务投资者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开(kāi)拓个人养(yǎng)老金(jīn)业务的解决方案。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证(zhèng)券基于(yú)对(duì)个人养老金目标客群的(de)深入(rù)研究，将开发大中型企业作为个(gè)人养老(lǎo)金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东(dōng)方证券协同系统内成员公(gōng)司开展走进企(qǐ)业(yè)推广(guǎng)个人养老金活动，为企业单(dān)位员工提(tí)供个人(rén)养老金上门服(fú)务，免(miǎn)去客户(hù)前往营业(yè)厅办(bàn)理业务(wù)路上花费的时间，提(tí)高(gāo)服务效率(lǜ)，节约客户时间。展业初期组织(zhī)了超过(guò)100场的个人养老金走进企业服务活(huó)动，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半(bàn)年

　　持有体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商(shāng)代销个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务“开(kāi)闸(zhá)”，多家获资质的(de)机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金(jīn)市场。如今，个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度实施已有半年，相关(guān)产品的收益率和回(huí)撤情况、产品能否真正满足养(yǎng)老(lǎo)诉求等问(wèn)题，持(chí)续成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内(nèi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如(rú)何做到从中长期保(bǎo)值增值同(tóng)时又让客户(hù)体验(yàn)良好(hǎo)是个(gè)人养老(lǎo)产品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破(pò)

　　眼(yǎn)下，个人(rén)养老金业务已然成为券商(shāng)财富管理转型(xíng)的核心方(fāng)向之一(yī)。通过不断(duàn)完善客(kè)户服务体系(xì)，满(mǎn)足客户多层次金融需求(qiú)，促进财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务(wù)高质量发展(zhǎn)，券商在业务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内(nèi)人士表示，在客(kè)户分类服(fú)务(wù)方(fāng)面，会根(gēn)据国家政策选择社保关系在先(xiān)行城(chéng)市（地区）、能享受税优且对税优敏感(gǎn)、对(duì)理财有(yǒu)初(chū)步认知(zhī)的(de)客户进行第一阶段(duàn)的重点服务，对其(qí)他客户(hù)会(huì)随(suí)着(zhe)试点扩大和(hé)客(kè)户画像的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别是(shì)大中(zhōng)型城市具有一定经营规模(mó)的企业员工，他们能够享(xiǎng)受个税抵(dǐ)扣的(de)优势(shì)，具备一定投资意识(shí)和财务认知；这(zhè)类人(rén)群对未来退休有(yǒu)一定的规划和(hé)想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一个增(zēng)量市场，对证(zhèng)券公(gōng)司而言，针对(duì)潜在(zài)客群可以全市(shì)场覆盖(gài)。证券公司可以通过投(tóu)研优(yōu)势和专业投顾队(duì)伍，创(chuàng)造更多养老(lǎo)投资场景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平(píng)衡(héng)、积极等(děng)不同风险类(lèi)型的(de)养老基金，帮助(zhù)客户建立个人养老金投(tóu)资(zī)计(jì)划。此外，证券公司可以通过加强顾问(wèn)服务，帮助客户有(yǒu)效应对投(tóu)资组合净值的波(bō)动(dòng)，引导(dǎo)客户持续参与养(yǎng)老金投(tóu)资，提(tí)升客(kè)户(hù)养老(lǎo)投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表示，会针对不同风险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构(gòu)和不同资金体量制(zhì)定个性(xìng)化养老策略(lüè)。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需(xū)开户(hù)）提供(gōng)符合监(jiān)管部门要(yào)求的(de)金融机构和金(jīn)融产品清(qīng)单、通俗(sú)易懂(dǒng)的“养老看隔壁(bì)”理财案(àn)例(lì)、养老讲堂(táng)等信(xìn)息和交易服(fú)务；对1.2万(wàn)之外的资金(jīn)，提供更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性化(huà)的补充养老解决方(fāng)案、定期的(de)养老方案跟踪报告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓身边的(de)养老专家(jiā)”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公(gōng)司需要有长远眼光(guāng)，打造增(zēng)量市(shì)场，承担起构建养老金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在(zài)获客(kè)及投教(jiào)方面，应(yīng)加大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户对个人(rén)养老(lǎo)金的认知。走进(jìn)企事(shì)业(yè)单位，通过上门服(fú)务的方式(shì)触达企业和客户，举办专题讲座、在线研(yán)讨会和投(tóu)资教育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老金的重要(yào)性、投资策略和长(zhǎng)期规划，激发(fā)客户对(duì)个人(rén)养老金(jīn)产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面，建立内容(róng)丰富的(de)一站式个人养老金专区(qū)，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓(cāng)查(chá)询等基础功能，提供丰(fēng)富的养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如节税计(jì)算器），加强与客户的(de)深度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方(fāng)面，引入智(zhì)能(néng)科技(jì)和人工(g宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期ōng)智能技术，通过数据(jù)分(fēn)析和(hé)算法(fǎ)模型，根据客户的(de)风险承受能力、资(zī)产状况和目标退休年限(xiàn)，定制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提(tí)供实时投(tóu)资组合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助(zhù)客户更好(hǎo)地实现(xiàn)养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智(zhì)能客户分析(xī)系(xì)统的(de)基础上，可以针对不(bù)同养(yǎng)老诉求的客(kè)户达成“千人千(qiān)面”的(de)个性化服(fú)务，人是(shì)“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同(tóng)生命周(zhōu)期(qī)和年龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老(lǎo)配(pèi)置服务。

　　运行半年(nián)七成(chéng)收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人(rén)养老金制(zhì)度实施已有半(bàn)年，产(chǎn)品收(shōu)益和回(huí)撤率大不大？产(chǎn)品(pǐn)能不能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投资(zī)者的重要(yào)关注(zhù)点(diǎn)。

　　记(jì)者注意(yì)到(dào)，目(mù)前养老目(mù)标(biāo)基(jī)金的(de)整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数(shù)据显示，全市(shì)场149只公募(mù)养老基金产品，近七成收益告(gào)负。其(qí)中，业绩垫底(dǐ)的一只(zhǐ)个人养老(lǎo)目标(biāo)基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只(zhǐ)产品收(shōu)益在(zài)-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成(chéng)立以(yǐ)来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳健养老(lǎo)一(yī)年持有Y，自成立以来回(huí)报(bào)为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家(jiā)、华宝、景(jǐng)顺(shùn)长城、南(nán)方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品又(yòu)是(shì)为了(le)满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者更希(xī)望(wàng)能实(shí)现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客(kè)户体验良好是(shì)个(gè)人(rén)养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为客户保值(zhí)增(zēng)值，否则将(jiāng)违背客户通过投资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人介(jiè)绍(shào)，目前个人养(yǎng)老金可(kě)投资的4类(lèi)产品风险收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本金安全、有的类(lèi)别(bié)更(gèng)侧重资产(chǎn)增值；但(dàn)同时，每个类别很难做(zuò)到在保证其特点达(dá)到的同时又规避掉(diào)该类产(chǎn)品的(de)风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看(kàn)，低波低回(huí)撤对于离退休时(shí)点较近的投资者(zhě)比较合适，性价(jià)比高的中波动(dòng)中回撤(chè)、高波动高回撤特征(zhēng)产品(pǐn)对(duì)于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满足客户养老类(lèi)资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两(liǎng)个(gè)目的，前提是(shì)有一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品(pǐn)评价体系(xì)，通过该体系的评价，能较(jiào)为清晰地区分(fēn)出产(chǎn)品(pǐn)的(de)“性价(jià)比”（如风险收益比(bǐ)等(děng)）、能公平、公正地对同类或者同(tóng)策略产品(pǐn)进行综(zōng)合评判(pàn)。如此，才能真正将好的产品、合(hé)适的(de)产品推荐给合(hé)适的(de)客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目(mù)标(biāo)风(fēng)险型和目标日期型两大类，投资者(zhě)可以根据自(zì)身投资(zī)目标(biāo)和风险承(chéng)受(shòu)能力选择具体(tǐ)的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的客户可选(xuǎn)择(zé)目(mù)标日期型中的稳健类产品，通(tōng)过严(yán)格控制股票资产(chǎn)仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不(bù)足，根据国际经验，如(rú)果(guǒ)退休后的养老金(jīn)替(tì)代率(lǜ)大于70％，即可维持退休(xiū)前(qián)的生(shēng)活水平，养(yǎng)老金(jīn)投资的增值功能也是(shì)一个(gè)重要考量。由于个人养老金取用需要达(dá)到年龄(líng)等(děng)条件，投资(zī)资金(jīn)具有长期性，可以达到几十年，能够承(chéng)受一(yī)定的短期(qī)波动，对于(yú)追求长期(qī)投(tóu)资收益(yì)的客户，可以配(pèi)置一定高比例(lì)资金(jīn)在权益型资产上，实现养(yǎng)老投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个(gè)人养老金(jīn)相关业务负责人也认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定(dìng)的普惠金融(róng)属(shǔ)性，需要关(guān)注老百姓长期保值增值的养(yǎng)老需求。站在(zài)资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要实(shí)现长期(qī)资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投(tóu)资不同品种、不同收益特(tè)征、低相关(guān)性的(de)金融资产，有(yǒu)助于实现风(fēng)险(xiǎn)分散、降低总体(tǐ)波动，从(cóng)而更(gèng)好(hǎo)地满足投资(zī)者的(de)养老投资目(mù)标。

　　推(tuī)动个人养老金业务(wù)高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在(zài)个人养老金业(yè)务(wù)积极发展(zhǎn)的同(tóng)时，与渠道(dào)网点和客户众多的银行等机构相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化(huà)的发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表示，银行(xíng)、券(quàn)商(shāng)、基金独立销售机构都可参与到为客(kè)户提(tí)供(gōng)个人养老基金服务(wù)，几(jǐ)类机(jī)构优势互(hù)补，严格(gé)意义(yì)上说是竞合而(ér)非竞争更非(fēi)“相杀”关(guān)系，每类机构或者每家(jiā)机构可以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充(chōng)分发挥自(zì)身(shēn)优(yōu)势，服(fú)务好有(yǒu)养老投资(zī)需求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强(qiáng)基础(chǔ)设施建设，能在(zài)服务(wù)时效性上与银行(xíng)拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下(xià)单服务；二是(shì)增加产品销售范(fàn)围，在养老(lǎo)品(pǐn)类(lèi)上更加丰富，除(chú)特殊(shū)产品外，增加可为(wèi)客户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老规划业务合规性，为不(bù)同的客(kè)户(hù)提供基于客户需求和(hé)画像的养老规划(huà)方案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客(kè)户如果想(xiǎng)在券(quàn)商端(duān)参(cān)与个人养老(lǎo)金投资，需要(yào)分别在银行端、个税(shuì)端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的管理要求(qiú)，券商(shāng)暂(zàn)时(shí)无法上线(xiàn)储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供投(tóu)资者选择的产品种类较为单一，难(nán)以进一步为投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)丰富的个人养老金配置方(fāng)案(àn)。未来期待能够(gòu)从政策(cè)端进一步简化投资(zī)者(zhě)的办理流程，提(tí)升(shēng)客户体验(yàn)；给予(yǔ)券商在多样化(huà)个人养老金品种的引入和研发上的政策支持(chí)，丰富客户多元(yuán)化(huà)的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老(lǎo)第(dì)二(èr)曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得(dé)税退税(shuì)的(de)开始，不少(shǎo)人(rén)发现自己的退税比去年多了不少，仔细询问之(zhī)下才(cái)发现，是因(yīn)为去(qù)年底(dǐ)开通了个人养老金业务，并入了(le)金。这一(yī)消息大大刺激了(le)不少本来不想开(kāi)户的年轻(qīng)人。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截至今年3月底，个人(rén)养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的(de)一个月的时(shí)间(jiān)里，增加(jiā)了500万户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然开(kāi)户数(shù)快速攀(pān)升，但是个人养老金累(lèi)计(jì)缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中国保险资(zī)管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立(lì)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户的三千多(duō)万人中(zhōng)，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看(kàn)，个人养老金产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大(dà)多(duō)人不愿意(yì)入(rù)金(jīn)的主要原因。而选择开户(hù)的原因主(zhǔ)要是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少(shǎo)吸引客户开户的(de)优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人认为，这是一个专(zhuān)业活(huó)，既需(xū)要了(le)解客户的经济状况、风险偏(piān)好和(hé)养(yǎng)老规划，也需(xū)要业务人员及(jí)其(qí)所在机(jī)构有比(bǐ)较专业且(qiě)综合的服(fú)务能(néng)力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人养老金(jīn)产品每年(nián)封顶12000元(yuán)，难以充分(fēn)满(mǎn)足个人(rén)或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需求，还需要结合其他商(shāng)业产品等综合考虑；大多数产品流(liú)动性(xìng)差，难以预防到退休前(qián)的应急资(zī)金(jīn)需求。

　　从产品端(duān)改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰富，但是(shì)“开户(hù)热投资冷”的(de)现(xiàn)象没有(yǒu)随之(zhī)发生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书(shū)长曹德云在近(jìn)期举(jǔ)办的2023清(qīng)华五道(dào)口全球金(jīn)融(róng)论(lùn)坛上(shàng)表示(shì)，目前个人养老(lǎo)金(jīn)试点效果呈(chéng)“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户(hù)人数占基本(běn)养老保(bǎo)险参保人(rén)数比例低、已缴费人(rén)数占建立(lì)账户人数比例低(dī)；产品供应不均衡(héng)、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不(bù)均衡的(de)问题，国家金融监督管理总局出手，率先(xiān)增加养(yǎng)老保险产品的供给。近日，国家金融监(jiān)督(dū)管理(lǐ)总局已向业内就关于(yú)促(cù)进(jìn)专属商业养老保险(xiǎn)发展有关事项(xiàng)征求(qiú)意见。根据征求意(yì)见稿，专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险拟由试(shì)点业(yè)务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随(suí)着专属(shǔ)商(shāng)业养老保险转为常态化业务，参与该(gāi)项业务的险(xiǎn)企数量将增加不少。此外，专属商业(yè)养老保险是对接个(gè)人养老金制度的主要(yào)保险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保(bǎo)险产(chǎn)品名单也将(jiāng)扩容。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证+浮动”的(de)收益模(mó)式，提供稳健(jiàn)型(xíng)、进取型两种(zhǒng)风(fēng)格(gé)账户供客(kè)户选择。据各家保险公司披(pī)露的专属(shǔ)商(shāng)业养老保险产品2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现(xiàn)有的个(gè)人养老保(bǎo)险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解(jiě)决“开户热投资(zī)冷”的(de)问题。

　　在银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险相(xiāng)比(bǐ)，有其更(gèng)加(jiā)突出的特点，包括为退休人群(qún)提供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来(lái)源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人(rén)群储备失能养护和医疗(liáo)应急资产、为(wèi)退(tuì)休人群规划(huà)遗(yí)产(chǎn)、将养(yǎng)老投资(zī)与养老保(bǎo)障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品(pǐn)的(de)设计初(chū)心(xīn)，必(bì)须切(qiè)实从客户需求出发；养老金融产品的设计(jì)理念(niàn)，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上(shàng)述“老龄风(fēng)险”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金融产(chǎn)品的(de)设(shè)计(jì)成果，应该更多的让利(lì)于(yú)民(mín)、普惠(huì)百(bǎi)姓，运用好专业的金融工具、做(zuò)艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设计出充分(fēn)利用资本市场具有良好(hǎo)增值能(néng)力资产的养(yǎng)老产品取决(jué)于发行人（或管(guǎn)理人）的产品设计(jì)能(néng)力和资产管理能力。“证券(quàn)公司作(zuò)为财富(fù)管理服(fú)务(wù)提供商，可以与(yǔ)产品(pǐn)发(fā)行人(rén)（或管(guǎn)理人）合作，根据客户需(xū)求(qiú)设计出(chū)在养(yǎng)老功(gōng)能方面更有竞争力的产品”，上(shàng)述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投(tóu)也希望能参与到具体(tǐ)的产品设计(jì)之中(zhōng)。其个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)业务(wù)负(fù)责(zé)人建(jiàn)议，参考部分发达国家的经验，未来除(chú)了股、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑增(zēng)加底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪(xuě)球(qiú)等另类资(zī)产，丰富(fù)投资者的(de)可选标的，更好地分散投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国(guó)区总裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可(kě)以直(zhí)接在开户的时(shí)候做(zuò)投资选(xuǎn)择。这样在(zài)开户的时候(hòu)就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人(rén)养(yǎng)老金可(kě)能面(miàn)临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保(bǎo)险股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司总(zǒng)经理王玉(yù)改近日(rì)表示，保险公司可以通过(guò)“保(bǎo)单质(zhì)押贷(dài)款”等(děng)多(duō)种金(jīn)融工(gōng)具来解决客户(hù)对(duì)短(duǎn)期资(zī)金的需求。

　　券商(shāng)发力(lì)个(gè)人补充养(yǎng)老金融(róng)方(fāng)案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需(xū)求，多家券商(shāng)还(hái)发力个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)以(yǐ)外的个人补(bǔ)充养老金(jīn)融方案，例如银河证券的“安(ān)养计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银(yín)河证券产品(pǐn)中心副(fù)总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根(gēn)据(jù)在职群体养老规划(huà)的长期性、稳健性、安全性(xìng)等(děng)特点，已退休人(rén)群(qún)养(yǎng)老(lǎo)需求的流动性、安全性、稳(wěn)健(jiàn)性等(děng)特点，设计(jì)出(chū)多(duō)层次、多元(yuán)化、个性化(huà)的养老配置(zhì)方(fāng)案(àn)，积极履行养(yǎng)老(lǎo)保障社会(huì)责任，力争为(wèi)居(jū)民(mín)提供(gōng)持续卓(zhuó)越的养老规(guī)划与满足(zú)不同养(yǎng)老需(xū)求的资产(chǎn)配置服(fú)务(wù)。

　　中信(xìn)证券(quàn)的“信养计(jì)划”则基于(yú)个人养老场景，引入更丰富(fù)的养老型(xíng)年金(jīn)、增额终身(shēn)寿等(děng)不同品类产品，覆盖(gài)养老收益(yì)性资产和保障性资(zī)产(chǎn)，满足(zú)客户多样化(huà)、多层级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业年金业务，银河证券(quàn)还(hái)上线了自研(yán)的年金综合(hé)评(píng)价(jià)系统。该系(xì)统可以通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持股比例等(děng)数(shù)据，结合(hé)公募(mù)基金、股市债市数据，展示客户委托年(nián)金组合(hé)的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间(jiān)接(jiē)服务背后的企(qǐ)业员工和(hé)机构事(shì)业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河证(zhèng)券基金研究(jiū)中心(xīn)已为部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线(xiàn)业务规划为央企与国企提供企(qǐ)业年金组合评价等综合金融服务。

　　银(yín)河(hé)证券副总裁(cái)罗黎(lí)明告诉(sù)记者，公司自主开发建设部署的年(nián)金综合评价系统及研究咨询服务，具有养老属性的综合金(jīn)融(róng)服务体(tǐ)系均是(shì)公司积极响应国家养老发(fā)展战(zhàn)略而推出的新服务，体(tǐ)现了在(zài)第二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老金(jīn)业务，目前(qián)公司已初(chū)步建立了个人(rén)养老金及个人养老金(jīn)融服(fú)务体系，充分利用金融(róng)产品(pǐn)代(dài)理销售牌(pái)照和保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照，为百姓提供更加(jiā)有温度、有态度(dù)的个(gè)人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期观察(chá)｜“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人(rén)在我们介绍之前都已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的普(pǔ)及度和客户认识(shí)程度在不(bù)断(duàn)提(tí)升。”某大型银行的客(kè)户经理林漪(yī)（化(huà)名）向(xiàng)记者表示。

　　“但(dàn)也(yě)有很(hěn)多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要(yào)因为不(bù)知道(dào)如(rú)何选择产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我(wǒ)们(men)就会再用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细(xì)介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实施。距离个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度落地已(yǐ)经过去(qù)半年，民众接受度和业务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过程(chéng)中又遇到(dào)了哪些困难？不同年(nián)龄(líng)段的群体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上海地区几家银行网(wǎng)点和券商(shāng)营业部，了(le)解个(gè)人养老金制度(dù)近(jìn)半年的(de)落地情况(kuàng)。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后多一份保障

　　根据人社部和国家社会保(bǎo)险公共服(fú)务平台数据可知，个人养老金制度经过半年(nián)时间(jiān)的(de)发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参(cān)与人数方(fāng)面(miàn)都(dōu)有(yǒu)所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券商营业(yè)部财富管理相关岗位的黄宁(níng)（化(huà)名(míng)）告诉记者：“很多(duō)客户都(dōu)对(duì)个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到(dào)营业部咨询的(de)，还有很多是(shì)打(dǎ)电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对(duì)个人养老金业务的热(rè)情和关(guān)注(zhù)度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企业员(yuán)工、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位(wèi)组织来了解、参(cān)与个(gè)人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解(jiě)了(le)身边两位不同年(nián)龄段、均已(yǐ)购买个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品的朋友(yǒu)后发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦(jiāo)点”的确(què)有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地区金融(róng)机构(gòu)工作的(de)“80后”告诉(sù)记者(zhě)，自(zì)从工作以(yǐ)来，她(tā)每年都将收入的一部(bù)分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分在个人养老金账户中，这部(bù)分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她(tā)未来(lái)的生活质量(liàng)，并且放进个人养老金账户(hù)是在基本养老保险之外多(duō)一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的(de)“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在(zài)意的就是买(mǎi)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的(de)生活质(zhì)量还(hái)有点遥远。

　　针对(duì)上(shàng)述两种(zhǒng)不同(tóng)的想(xiǎng)法(fǎ)，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金业(yè)务的过程(chéng)中确实会考虑到不同年(nián)龄群体的不同需求和想法，进而(ér)更好地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻人着(zhe)重介绍“退(tuì)休后多(duō)一份(fèn)保障”推广效果就(jiù)不明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业务取(qǔ)得进(jìn)展的同时，还(hái)有不少已经(jīng)了(le)解个人养老(lǎo)金业务的民众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从现有(yǒu)数(shù)据(jù)可知(zhī)，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多(duō)万人(rén)开通(tōng)了个人养老金账(zhàng)户，但(dàn)完成资金存储(chǔ)的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养老金业务(wù)的开(kāi)展中感受到，一些客户开了户但没存(cún)储的主要顾(gù)虑是锁(suǒ)定时间太长，担(dān)心之后如(rú)果要大笔用(yòng)钱时(shí)会很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一些客户则是认(rèn)为在个人养老金(jīn)产品并非专门设计且(qiě)收益优势(shì)不明显，目前个(gè)人养老金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通(tōng)过个人养老(lǎo)金账户也(yě)可以(yǐ)直接(jiē)买，且(qiě)收益(yì)差(chà)距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员的角度谈到(dào)了推广个人养老金业(yè)务过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养(yǎng)老(lǎo)金只支持代(dài)销公(gōng)募(mù)基(jī)金，无法代销存款、银(yín)行理财(cái)、商业养(yǎng)老保险，有些(xiē)客户风险承受能力较低，想寻求更低风险等(děng)级(jí)的产品，纯公募(mù)基金难以达到(dào)资产配(pèi)置的(de)需求(qiú)。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向记者直言，对(duì)于离退休还(hái)较遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是(shì)更重要的。

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