5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓(cāng)报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有美股的(de)买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市(shì)公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一季度(dù)前五大卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景林(lín)资(zī)产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许在股价(jià)“掉(diào)头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的(de)当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃(yuè)成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述两只教(jiào)育(yù)个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看(kàn)，不同年(nián)龄(líng)层的用户对(duì)“教(jiào)育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外的教育领域(yù)业务基础(chǔ)扎实，原有的(de)留(liú)学等业务恢(huī)复(fù)增长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到(dào)了相关的积极信号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓(cāng)超10万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高毅(yì)资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市(shì)场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估(gū)仅热(rè)闹了一两天(tiān)，随后便开始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则(zé)是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度(dù)成为信贷回落(luò)的(de)主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继(jì)续保持(chí)同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增(zēng)速回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在(zài)压(yā)降票据等(děng)低效(xiào)资(zī)产，对分行收票(piào)额(é)度控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了很多票(piào)，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要接近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之(zhī)下，市场要(yào)想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的(de)信号(hào)出现，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和(hé)中特估，今年已然累计(jì)不(bù)小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基金经(jīng)理的难(nán)处，在业(yè)绩和投资(zī)信仰之间无法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只(zhǐjunk food 可数吗，junk food是单数还是复数)是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来(lái)，市(shì)场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但很(hěn)多投(tóu)资者(zhě)都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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