编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市(shì)场热(rè)点从复(fù)苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了科(kē)技一(yī)众赛道(dào)，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业(yè)绩(jì)较为(wèi)一般(bān)，但是(shì)在管规模(mó)仍(réng)维持在(zài)230亿(yì)元的(de)水平线上。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来看，在他的(de)成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报(bào)中，保留了上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可(kě)以看(kàn)出(chū)其(qí)坚守(shǒu)新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻(xún)找性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调(diào)换(huàn)了两处标(biāo)的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄(qì)今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时(shí)他(tā)保(bǎo)持了(le)对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季持(chí)平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一(yī)如(rú)既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓(cāng)就依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能(néng)源在公(gōng)募基金组合配置(zhì)中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在(zài)经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外(wài)全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次序(xù)有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了上一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低(dī)了(le)金(jīn)融等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们(men)仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需求相对(duì)刚性的医美(měi)以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对(duì)于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是(shì)有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代(dài)，公司(sī)主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方(fāng)医学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打(dǎ)产业链(liàn)上游(yóu)的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯(féng)明(míng)远所管(guǎn)产(chǎn)品一(yī)季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的(de)就是(shì)代表作新(xīn)能源产业股票。从被调(diào)出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在(zài)信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分(fēn)布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济(jì)等热门(mén)概念的(de)创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名(míng)多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的(de)类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新(xīn)的(de)基金一季报(bào)显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能(néng)源类似2019年(nián)的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还(hái)具备较长的(de)生命周期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还能维持较长时间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场的调(diào)整，我们(men)看(kàn)到行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前市(shì)值的(de)投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的(de)终(zhōng)局(jú)如大部分制造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年(nián)内回(huí)撤全(quán)部(bù)超过了(le)10％，以他(tā)的(de)代表作之一的(de)广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明(míng)他的(de)重仓行业配(pèi)置(zhì)思路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完(wán)全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体(tǐ)新能(néng)源(yuán)的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科(kē)技从(cóng)第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球(qiú)比较优(yōu)势的高端制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除(chú)去(qù)刚满两个月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳(nà)入(rù)统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了(le)正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年持(chí)有的收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基金四季报和(hé)今(jīn)年一季度(dù)可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是(shì)中字(zì)头中的典型代(dài)表公(gōng)司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头(tóu)公司达(dá)到(dào)了(le)四家。而从相关(guān)标的的(de)年内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产是我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同为公募中少数(shù)的深度价值。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰(xī)地(dì)看到(dào)其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上一(yī)季的第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对这(zhè)一类(lèi)资源股格(gé)外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众的(de)中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材(cái)，对(duì)于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其(qí)可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一(yī)年(nián)、核心优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但也整齐划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他(tā)在前(qián)十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它(tā)们(men)就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进入(rù)的还(hái)有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的(de)调(diào)整(zhěng)立(lì)竿见影，除(chú)去(qù)两只中(zhōng)字头(tóu)外(wài)，后两者年内(nèi)的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是接(jiē)近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心(xīn)竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期发展，以合(hé)理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的(de)预(yù)期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今(jīn)年(nián)的权益市场，特别(bié)是前期调整较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手的(de)银河智联主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截(jié)至本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的(de)当(dāng)季重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)风(fēng)格来看(kàn)，除(chú)去(qù)银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例分析，最新的(de)十大(dà)重仓股除去(qù)用友(yǒu)网络(luò)和(hé)海康威视外，年内最(zuì)新的(de)涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华(huá)股(gǔ)份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番(fān)，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓的(de)公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办公和(hé)国(guó)网通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术等(děng)的(de)概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联主题继(jì)续增加(jiā)了软件服(fú)务(wù)、信(xìn)息技术的(de)配置(zhì)比例。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息(xī)技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开投(tóu)资(zī)。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一(yī)度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名(míng)作华安(ān)媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的(de)标(biāo)的(de)来看(kàn)，这其中(zhōng)就(jiù)有近期(qī)大火(huǒ)的(de)芯(xīn)片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文(wén)在(zài)线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔(tī)除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们(men)相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在(zài)策略(lüè)上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金(jīn)合同主题(tí)范围内的科技创新和受益(yì)于国(guó)民经(jīng)济持续增(zēng)长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并(bìng)成(chéng)名的万家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部(bù)超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持(chí)了机器视觉(jué)和(hé)医疗(liáo)器(qì)械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了(le)半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低(dī)调(diào)的领域也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已经逼(bī)近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作(zuò)是(shì)2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一(yī)标的持(chí)仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度(dù)头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的(de)比(bǐ)例上限(xiàn)，它(tā)们分别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技(jì)术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时(shí)保持了(le)科技、消(xiāo)费板块的适(shì)度配置。组(zǔ)合(hé)结(jié)构主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大(dà)流通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的(de)明星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其(qí)在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时(shí)间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产业(yè)为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中(zhōng)占据(jù)明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被(bèi)划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可(kě)能(néng)对收入利润拉动更大(dà)。消费电子(zi)的复苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该板块去(qù)库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制(zhì)造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环(huán)就(jiù)是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)军(jūn)工安全混(hùn)合为例，实际(jì)上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这(zhè)一思(sī)路在他管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全(quán)市(shì)场基金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的(de)钢研(yán)高纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细(xì)分赛(sài)道，组合(hé)构建(jiàn)从(cóng)2023年全年(nián)维度在高确定性(xìng)的(de)航空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅(jǐn)为(wèi)举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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