随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露拉(lā)开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股以及对(duì)后市(shì)看(kàn)法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继(jì)续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等(děng)人也发(fā)布(bù)了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华(huá)基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释(xīn)选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最(zuì)大的(de)是银(yín)华心选一年(nián)持(chí)有A，较去(qù)年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银(yín)华(huá)心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大(dà)。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多(duō)数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基金分别(bié)持有紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字(zì)小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大(dà)家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对(duì)于今(jīn)年国内的宏观(guān)判断(duàn)依然(rán)是经(jīng)济整体稳健复(fù)苏(sū)，产业结(jié)构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居(jū)民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命(mìng)性的(de)技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要(yào)关注(zhù)的(de)是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的(de)垂(chuí)直(zhí)类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看(kàn)好国(guó)产(chǎn)替代方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随国(guó)产供应商(shāng)积极验(yàn)证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提(tí)速。在景气复苏(sū)方向，我们的(de)看 法边际转向积极(jí)，全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上(shàng)行周期(qī)，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，关(guān)注相关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比(bǐ)和估值已经(jīng)处于(yú)历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标(biāo)的更多地关(guān)注利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式(shì)反应(yīng)。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作信澳新能(néng)源产业为例，该(gāi)基金一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大的是中伟(wěi)股份，今(jīn)年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退(tuì)出(chū)前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复(fù)苏后(hòu)的(de)调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投(tóu)资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理(lǐ)也发布(bù)了一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金权益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处(chù)在(zài)一个温(wēn)和复苏的通道(dào)，在海外加(jiā)息(xī)进入(rù)尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场行情(qíng)的(de)开展，二季度指数仍有可能(néng)会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以(yǐ)其代(dài)表(biǎo)作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基(jī)金(jīn)在一季度增持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，对(duì)于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目(mù)前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态度(dù)。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是一(yī)项会对目前的生产和生活方式带来(lái)重大(dà)变化的技(jì)术变革，值得(dé)我们(men)投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的评估(gū)这项技(jì)术革命给具(jù)体公司和(hé)行业格局带来的(de)影响，也不能给出大部分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投资者的(de)信(xìn)心出(chū)现了波(bō)动。投资者(zhě)预期变化导致部分个(gè)股出现了较(jiào)大回(huí)调，目前行(xíng)业(yè)整体估值水(shuǐ)平处于历史较低(dī)位置，而这两个行业未来的(de)发展(zhǎn)方(fāng)向(xiàng)还(hái)是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了(le)一季(jì)报在一季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们，价(jià)值会随着时间增(zēng)长，而(ér)非(fēi)随着(zhe)利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活(huó堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释)得久、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下(xià)能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一如既往，不(bù)去(qù)猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价值优选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组合(hé)没有大的变化(huà)，是(shì)因为长期观点没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经济(jì)的长期(qī)乐(lè)观，结合当(dāng)前市(shì)场提供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资(zī)是(shì)一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪自己的(de)观(guān)点，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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