今年AI波澜(lán)壮阔的大(dà)行情之下(xià)，引发了全行(xíng)业所有(yǒu)基(jī)金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开(kāi)了(le)基金经理的(de)观点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报基(jī)金，一(yī)季(jì)度主要(yào)投资在人(rén)工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓(zhuā)住了(le)市场机(jī)遇(yù)实现了超62％的(de)收益，成为(wèi)今年以来(lái)业绩最领先的主(zhǔ)动权益(yì)基金。同时(shí)，较好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位(wèi)明星基金经理的(de)关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一(yī)季报表示，一季(jì)度在人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年(nián)以来，计(jì)算(suàn)机行业在人工智能板(bǎn)块的带动下，走(zǒu)出(chū)了(le)波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇，业绩(jì)一(yī)路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的(de)知名(míng)度更(gèng)上一层楼。

　　他(tā)在(zài)一(yī)季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺安积极(jí)回(huí)报成(chéng)为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金，最(zuì)新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智能出(chū)现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国(guó)内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智(zhì)能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺安积(jī)极回(huí)报基金一季度(dù)主要(yào)投资(zī)在(zài)人(rén)工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报(bào)的(de)持(chí)仓看，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现(xiàn)在其(qí)前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份(fèn)、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科(kē)技、江(jiāng)波龙(lóng)等年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看(kàn)，诺安积极回报并(bìng)没(méi)有保持去年(nián)底的(de)高仓位，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去年三季末(mò)、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的另外一只基(jī)金(jīn)诺安成长并没有太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么一季报中写道(dào)，主要(yào)布(bù)局芯片(piàn)板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接(jiē)即将到(dào)来的科技大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板块(kuài)的两大细分领域(yù)，在一季度都到了临近(jìn)拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板(bǎn)块(kuài)，从(cóng)2021年(nián)四(sì)季度开启(qǐ)的芯片产业下(xià)行周期，随着(zhe)疫情(qíng)落(luò)下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至(zhì)。产业(yè)端一季度库存水平接近正常(cháng)，各厂商(shāng)二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块(kuài)持续(xù)拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛(měng)进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们所有的(de)行业(yè)，或将成(chéng)为(wèi)未来最(zuì)强的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到(dào)各(gè)种应(yīng)用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未(wèi)来芯片(piàn)需(xū)求的重(zhòng)要增长。新需(xū)求(qiú)将让芯片周期拐点提前(qián)到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯(xīn)片设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的地步，马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么暨2022年10月7日(rì)美国半导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆厂极(jí)限施压之(zhī)后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻(gōng)克(kè)先进(jìn)制程。虽(suī)然美国的制裁(cái)对我国先进制程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是(shì)另外(wài)一个角度看，芯片设备的国产化(huà)率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背(bèi)景(jǐng)下，国(guó)产替(tì)代进(jìn)程(chéng)加(jiā)速(sù)对(duì)设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一路领跑，冠军基(jī)金的(de)规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年(nián)以来(lái)业绩最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回(huí)报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投(tóu)资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以(yǐ)及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金(jīn)分管投(tóu)研的副总，市(shì)场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度(dù)调仓换(huàn)股方(fāng)向(xiàng)也受到(dào)市场关(guān)注。

　　从最新一季报(bào)披露(lù)情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合润(rùn)基(jī)金一(yī)季度新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘(pán)点、安检等多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日(rì)发(fā)布的《投资者关系(xì)活动(dòng)记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长起了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是(shì)为云计算和人(rén)工智能领域(yù)提提供以芯片为基础(chǔ)的(de)解决(jué)方案，目(mù)前主要(yào)产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国(guó)内领先的无(wú)晶圆半导(dǎo)体系统设(shè)计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数(shù)据中心光模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在(zài)积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四(sì)只个股在一季(jì)度退出(chū)兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股(gǔ)的(de)兴全合宜(yí)基(jī)金(jīn)在一季度除了加仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各(gè)种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一(yī)季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块(kuài)指数(shù)上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内(nèi)维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局(jú)。未来仍(réng)将坚持挖掘(jué)公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了(le)计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当(dāng)年(nián)弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商基(jī)金朱(zhū)红裕成为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报(bào)的披露(lù)揭开了朱红(hóng)裕的(de)投资(zī)思路和路径。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票(piào)市值(zhí)占基(jī)金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积极(jí)的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有所提(tí)升。数(shù)据显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置来(lái)看，重点布局了信(xìn)息技术(shù)、马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华(huá)科(kē)技(jì)、美的(de)集团、金蝶(dié)国(guó)际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对(duì)经(jīng)济复苏预(yù)期大概(gài)率偏弱的(de)判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相(xiāng)对(duì)较高的部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品等(děng)行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持了(le)港(gǎng)股中可能(néng)面临业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创造(zào)了一定的(de)超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对(duì)部(bù)分行业的(de)定价出(chū)现了较为显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视(shì)野，逆势而行(xíng)。

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