财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布(bù)数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格连续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之(zhī)一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热(rè)，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或(huò)到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康(kāng)水平，并带动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数(shù)较低(dī)，环(huán)比(bǐ)增幅更(gèng)是(shì)高达(dá)50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会(huì)有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观(guān)察(chá)下游库(kù)存状况，另(lìng)一方面还(hái)需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动(dòng)大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电(diàn)池(chí)厂商提到(dào)，目前(qián)库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存(cún)金额(é)已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德(dé)时代的库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平(píng)。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不到(dào)半年(nián)时间(jiān)跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽(qì)车动力电池(chí)产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池(chí)行业仍(réng)然存在(zài)一些问题，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材(cái)料适(shì)当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的(de)数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在(zài)需求表现(xiàn)上提前(qián)透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨(mò)、极(jí)片粉等系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其(qí)月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一(yī)步(bù)带动锂电产业(yè)中上游的订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来(lái)的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持(chí)续(xù)推进电池回收布局，来自(zì)终端材(cái)料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂(lǐ)矿(kuàng)端(duān)的(de)布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过(guò)程之后，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车(chē)企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料的价(jià)格下跌(diē)过(guò)快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经(禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思jīng)出(chū)现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价格(gé)下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也(yě)有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本(běn)普遍(b禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思iàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能(néng)以低(dī)于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定(dìng)，按(àn)市价定期(qī)调整。但能获(huò)得(dé)上游更低(dī)成本(běn)的资源，让这两家大(dà)企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降带(dài)来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月提出(chū)的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月(yuè)计(jì)划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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