AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理，更有基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论(lùn)是(shì)成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的(de)颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的是，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和(hé)可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的(de)快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活方式(shì)和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看(kàn)好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出(chū)自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的(de)手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业(yè)，在(zài)美国是一个和互(hù)联网行业(yè)一(yī)样大规模(mó)的(de)产业(yè)。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的(de)早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越(yuè)来越意识到数字(zì)化的重要性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人(rén)工智(zhì)能深度融合，也会给中国(guó)公司带(dài)来(lái)发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史(shǐ)最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人(rén)工智能完成季(jì)报，也显示出人(rén)工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资(zī)者教(jiào)育基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文(wén)心一言(yán)首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资者关系(xì)管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派(pài)

　　都(dōu)积极(jí)布(bù)局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布(bù)局，其中，除了(le)科技(jì)成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一(yī)季(jì)度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看好人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细(xì)分行业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增(zēng)长要(yào)素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机遇。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年(nián)为维度(dù)的产业变革机(jī)会(huì)，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代表的(de)科(kē)技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未(wèi)来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的(de)一派。他(tā)在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报(bào)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经(jīng)济(jì)发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全(quán)方(fāng)位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵(hán)盖底层(céng)的通(tōng)信网(wǎng)络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化(huà)的行业应(yīng)用等(děng)，这是(shì)一(yī)个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重点布局了(le)人工智(zhì)能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈(liè)烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的(de)人工智(zhì)能的应用(yòng)领域(yù)得到了(le)极大的(de)拓展，模型具备(bèi)了强大(dà)的(de)通用性。这属于科(kē)技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新(xīn)，未吴亦凡现在在哪里关着来多个行业将极(jí)大受益于这(zhè)一技术的(de)应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一(yī)领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一(yī)季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的(de)布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未(wèi)来(lái)关注的(de)方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能(néng)源板块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三季度半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大(dà)对能源板(bǎn)块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏(chú)形(xíng)。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不少(shǎo)声音说这次(cì)不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到的(de)。就好比去年初(chū)我们(men)想象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也(yě)在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技(jì)发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)，以及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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