近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最(zuì)成功(gōng)的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过小明王是谁的后代 小明王是男是女40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族(zú)网络对笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关(guān)键(jiàn)一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第(dì)四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有(yǒu)9家(jiā)，其(qí)中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股的(de)笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从网(wǎng)上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的(de)很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑(xiào)也(yě)要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方(fāng)面，可(kě)能没有(yǒu)进行(xíng)非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的(de)股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公(gōng)司(sī)为(wèi)第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》等(děng)热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社(shè)创投(tóu)通小明王是谁的后代 小明王是男是女数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未(wèi)来(lái)投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然(rán)是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行(xíng)业(yè)中的(de)其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个(gè)行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资(zī)本市(shì)场冷遇(yù)的(de)原因。

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