今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他(tā)们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对(duì)于(yú)基金(jīn)的(de)发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题(tí)系列指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能(néng)源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做(zuò)强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实(shí)促进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代0000; line-height: 24px;'>二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购(gòu)份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现(xiàn)央(yāng)企投资价(jià)值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在上交所上(shàng)市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对(duì)此也(yě)比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一(yī)位券(quàn)商(shāng)人士也表示(shì)，所在券(quàn)商会参(cān)与其中一(yī)只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期(qī)已将考核(hé)侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续(xù)推(tuī)向市(shì)场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了(le)避免发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本(běn)市场的(de)热门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆(lù)续(xù)申(shēn)报(bào)了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积(jī)极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方(fāng)达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指数、分享(xiǎng)改革红利(lì)的便捷(jié)工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促(cù)进(jìn)市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场的(de)价值发现以及资源配置(zhì)功(gōng)能的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的(de)重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产(chǎn)品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不(bù)少央(yāng)国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是(shì)看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)示，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注(zhù)度，对(duì)企业估值层面的各类因(yīn)素做(zuò)进一步的(de)研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在(zài)新(xīn)环(huán)境下的(de)资产(chǎn)价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是实现(xiàn)国家(jiā)战略(lüè)发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是(shì)央(yāng)企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不(bù)断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央(yāng)企(qǐ)有(yǒu)望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能(néng)力方面来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其(qí)他(tā)类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出(chū)央国企较强(qiáng)的“价值(zhí)创造(zào)”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或(huò)将成为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化(huà)投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营的角度看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利能力相比(bǐ)A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具备较(jiào)好的(de)长期(qī)配(pèi)置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国(guó)务院国(guó)资委下(xià)属现 金分(fēn)红(hóng)或回购(gòu)总额(é)占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司(sī)证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报主题上市公司证(zhèng)券(quàn)的(de)整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业(yè)、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设(shè)备(bèi)等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购(gòu)央企(qǐ)，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持(chí)在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈(yíng)利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下(xià)股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金公司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是(shì)国家战略(lüè)发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色估值(zhí)体系背(bèi)景下(xià)估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分享高质量发(fā)展成(chéng)果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了(le)，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值(zhí)水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的对(duì)外观点来看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年(nián)的(de)投资主线之一就是央(yāng)国企价(jià)值(zhí)重估。部分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国(guó)企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国(guó)企(qǐ)改革和中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望(wàng)持(chí)续并形成主线行情。

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