在(zài)锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒(méi)体(tǐ)开放日(rì)上作出(chū)一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层对(duì)中国(guó)基金报(bào)记者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经(jīng)显著降低(dī)，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电池(chí)厂(chǎng)商们近期(qī)去(qù)库(kù)存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面(miàn)看来，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计将(jiāng)高于动力电(diàn)池(chí)。换(huàn)言之，从增速(sù)方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场(chǎng)上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁、中国业务板(bǎn)块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定程度上反映(yìng)了锂价(jià)迅(xùn)速(sù)上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又迅速击(jī)穿20万元(yuán)关口，在近期才有(yǒu)明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连(lián)跌52天。而且在此前30天(tiān)内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最(zuì)新显(xiǎn)示(shì)，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂价(jià)在什(shén)么(me)区间较为(wèi)合理，国轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁(suì)在会(huì)上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的(de)区间(jiān)可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一(yī)季度观察来看(kàn)，新能源行业处于(yú)稳定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季(jì)度是处(chù)于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎(yí奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色ng)来大规模交付，而储能大(dà)规(guī)模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维(wéi)持(chí)在这个区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了(le)立(lì)竿见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国(guó)轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的(de)情况也发生在宁(níng)德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全(quán)年(nián)水(shuǐ)平提(tí)升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂回归(guī)理性(xìng)价格之(zhī)后(hòu)，新能源汽车(chē)市场会趋(qū)于较为合(hé)理增长。“去(qù)年(nián)是(shì)600万辆，经过一季度(dù)之后(hòu)，我们依然(rán)判(pàn)断今年新能源汽(qì)车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、庐江基(jī)地(dì)年(nián)产20万吨高端正极(jí)材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目(mù)等多(duō)个项目相继投产。据(jù)规划(huà)，国(guó)轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截至报告期末其(qí)存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一季度末(mò)，存货占总(zǒng)资产比例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存(cún)货水(shuǐ)平(píng)保持(chí)了较低位置(zhì)。国(guó)轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江(jiān奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色g)西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位下降，也(yě)反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货(huò)余额均(jūn)在下降。其中宁德时代(dài)一季(jì)度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存(奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色cún)较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在一份(fèn)研(yán)报(bào)中指出，在(zài)电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材(cái)料均(jūn)维持极(jí)低库存(cún)，电池本身库(kù)存不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游(yóu)材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨(mò)化需要一个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月正常库(kù)存(cún)。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库(kù)存极低，基本保持7天(tiān)的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去(qù)库(kù)存的(de)过程中(zhōng)，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团的(de)德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造(zào)并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公司(sī)海外销(xiāo)售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)不(bù)应求(qiú)

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判断(duàn)认为，储能方面(miàn)今年预计(jì)增速(sù)将会(huì)比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认(rèn)同这一观(guān)点。他预计，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计会高(gāo)于动力电池(chí)，其中国外家储市场需求预(yù)计会在(zài)下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数据计算，储能业务(wù)已经(jīng)占到(dào)其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能(néng)行业的空间比动力电池上升(shēng)空间更(gèng)大，“这是一个需求量大(dà)于供(gōng)应量的(de)领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储(chǔ)环节(jié)，因为(wèi)涉(shè)及到用电需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才(cái)爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在(zài)二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外(wài)，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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