财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动(dòng)购车需求预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽(qì)车消费的火热(rè)，提升消费信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致(zhì)消费者对电(diàn)动车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上以企稳为主，不太(tài)可能(néng)进行(xíng)降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因(yīn)素(sù)影响。有产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上游材料采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的(de)排产预(yù)计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明(míng)显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端(duān)需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此前对(duì)财联社(shè)记(jì)者表示。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四(sì)季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有业(yè)内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将根据(jù)公(gōng)司规(guī)划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗ne-height: 24px;'>二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季(jì)度的(de)水平。材料(liào)价格(gé)和库(kù)存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观(guān)者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池行业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分(fēn)析师(shī)近期对(duì)锂盐(yán)价格未来走势进行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列(liè)的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石(shí)墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标(biāo)，中游电池(chí)厂商的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在(zài)采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和(hé)下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超过(guò)往年。随着二三(sān)季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订(dìng)单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订(dìng)单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度(dù)不可能太大(dà)，最多(duō)在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示(shì)，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的(de)供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回(huí)收(shōu)布(bù)局，来(lái)自终端(duān)材料回收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布(bù)局(jú)，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原(yuán)材料到(dào)电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂(lǐ)盐(yán)企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周期中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行业(yè)将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂(lǐ)价(jià)下(xià)降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的(de)两个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中(zhōng)二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价(jià)格下跌和(hé)可能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行(xíng)业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或(huò)开采权，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过长协确定，按(àn)市(shì)价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资(zī)源，让这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌(diē)牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获(huò)利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的(de)宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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