海通策略认为，全(quán)A盈(yíng)利(lì)拐(guǎi)点已现(xiàn)，23Q1全A归(guī)母净利(lì)润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同(tóng)）为(wèi)8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持(chí)续下滑，利润向下游转(zhuǎn)移；中(zhōng)游制造盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅(fú)收窄，计算(suàn)机和传媒(méi)表现亮眼；下游消(xiāo)费(fèi)盈利改善幅度放缓，券商(shāng)和保险盈利大增。 数字经济归母(mǔ)净利单季同比已经开始回(huí)升，AI和半导体产业盈(yíng)利有待改善，其(qí)中受益于(yú)国产替(tì)代的半导体材料和半导体(tǐ猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好)设(shè)备(bèi)维(wéi)持较高(gāo)增速，其中(zhōng)设(shè)备盈利加速增长(zhǎng)；低(dī)碳经济景气度(dù)高位回(huí)落，新(xīn)型电网(wǎng)盈利增(zēng)速持(chí)续提升，主要受益于储能的快速发展。

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