30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之(zhī)间出现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债历史上从未(wèi)有过如(rú)此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与(yǔ)此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认(rèn)为，资金(jīn)开始担心退市和(hé)违约(yuē)风险，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今(jīn)天也继续不乐观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市(shì)场持续(xù)回(huí)落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指数和多(duō)数(shù)板块下(xià)跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科(kē)创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个(gè)股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方面，此前(qián)最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电(diàn)力、旅游等(děng)行(xíng)业(yè)逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临(lín)退市

　　带(dài)崩整个低价转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史，在(zài)今(jīn)年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝(lán)盾转债(zhài)被告(gào)知要(yào)退市，打破了30年(nián)来(lái)的(de)可(kě)转债没有(yǒu)出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接(jiē)着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历(lì)史来(lái)得太快(kuài)。蓝(lán)盾转债已停牌，而(ér)搜特转债(zhài)还在交(jiāo)易。

　　退市危机之(zhī)下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元(yuán)的(de)转债如(rú)今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特(tè)还(hái)在(zài)一字(zì)跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的(de)违约(yuē)。彻(chè)底带(dài)崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去(qù)的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可(kě)转(zhuǎn)债，一度没(méi)有(yǒu)转债价格低于100元。如(rú)今是多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻红后(hòu)，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华(huá)泰(tài)证券(quàn)近(jìn)日策略点评表(biǎo)示，4月新增社(shè)融(róng)、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致(zhì)预期，一季(jì)度冲(chōng)量明显+票据利率下(xià)行(xíng)，数据走弱在(zài)方向上不超(chāo)预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后明显走弱(ruò)，单(dān)月新增创历史新低，与(yǔ)地(dì)产(chǎn)销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微升(shēng)，基数(shù)效应外，主因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利(lì)全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报数据反映的(de)制造(zào)业库(kù)存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏(sū)成(chéng)色需巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和(hé)扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日(rì)也(yě)表示，后(hòu)续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期(qī)，除基(jī)数效应外，欧美(měi)的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需(xū)求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复(fù)下市(shì)场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治局(jú)会议仍(réng)然强调(diào)稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策出(chū)台，对市场(chǎng)均是呵(hē)护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基(jī)本已定价(jià)美联储本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在(zài)下行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对(duì)国内市场的流出压力(lì)不(bù)大。

　　总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，权重(zhòng)板块(kuài)内部(bù)的分化，热(rè)门板块交易性的(de)波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复(fù)、外需(xū)韧(rèn)性，且国内(nèi)政策呵护延续、外(wài)资流出压(yā)力不大(dà)下(xià)市场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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