北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈(hā)如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中，回答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地(dì)的(de)投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资(zī)者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙(lóng)如(rú)此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到(dào)中国(guó)经济(jì)，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中(zhōng)国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十分看(kàn)好中国(guó)市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是没有问题的(de)。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可(kě)以让你用便(biàn)宜(yí)的价格买到一些更好的(de)公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票(piào)可能会(huì)得到他(tā)的(de)青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投(tóu)资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断而不是(shì)价格(gé)判断(duàn)，选择(zé)的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名(míng)第一的(de)分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了(le)上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了(le)估值(zhí)相对行业平(píng)均值(zhí)偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特(tè)一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时(shí)也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对(duì)金融领一滴水多少ml 一滴水多少克域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对(duì)海天(tiān)味业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉(yù)受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特一滴水多少ml 一滴水多少克line-height: 24px;'>一滴水多少ml 一滴水多少克标准的(de)公(gōng)司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代(dài)财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其(qí)中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利(lì)润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低(dī)标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业(yè)的(de)5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距(jù)最大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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