在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折(zhé)溢价率已经大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)板块的(de)长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格波(bō)动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经指数(shù)的(de)产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数都是日(rì)经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调(diào)整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期(qī)涨(zhǎng)势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供(gōng)不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨幅(fú)的(de)前(q北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日ián)面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基(jī)金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格(gé)超(chāo)出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也(yě)就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢价回归(guī)的(de)过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目(mù)买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以来(lái)日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美联储加息预(yù)期下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸(xī)引国(guó)际资本回流日(rì)本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三(sān)是(shì)今年(nián)东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这一改革(gé)下，预(yù)计(jì)部分低估值企业(yè)可能采(cǎi)取股票回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部(bù)分利(lì)好消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关(guān)的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关(guān)市(shì)场熟悉(xī)程度不高等问题，建(jiàn)议投(tóu)资者在(zài)自(zì)己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日　从资金净流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前(qián)列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资(zī)金居前，都超过了(le)2亿元资(zī)金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示(shì)，随(suí)着(zhe)前(qián)期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提(tí)出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工智能发(fā)展(zhǎn)，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经济发(fā)展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策(cè)红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金也(yě)有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量(liàng)的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨(zhǎng)越(yuè)卖(mài)，整体资金(jīn)净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投资机会和(hé)行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期(qī)的趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的(de)追捧(pěng)热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继(jì)续(xù)关注资金(jīn)合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与(yǔ)央企相关(guān)品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏(sū)趋势(shì)确(què)立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关注数(shù)字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等行业(yè)。

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