用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服务(wù)转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续(xù)大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大(dà)增、股价大(dà)涨(zhǎng)的同向(xiàng)共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来(lái)单(dān)季最大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑(huá)

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度报(bào)告，一(yī)季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属于(yú)上(shàng)市公司股(gǔ)东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市(shì)以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示(shì)，2022年公司(sī)营(yíng)收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价就(jiù)总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络在(zài)股价(jià)相(xiāng)对高点进(jìn)行了定增融(róng)资。此次定(dìng)增吸引了(le)不少机构参与(yǔ)，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫(wèi)东等(děng)知名机(jī)构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为(wèi)31.95元，定增募(mù)资约(yuē)53亿(yì)元。当(dāng)时，在定(dìng)增市场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫(wèi酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围)东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增(zēng)结束之后(hòu)，用友网络发(fā)布的(de)2021年业绩明显不(bù)及(jí)市(shì)场预期，2021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降(酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的总(zǒng)持(chí)股数，也从2022年一季度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出(chū)前十大股(gǔ)东(dōng)，在此(cǐ)期(qī)间，其减(jiǎn)持数量至(zhì)少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在(zài)用友网络的发(fā)展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通过财务软件(jiàn)服(fú)务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息(xī)化，现在(zài)的(de)3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是(shì)转型云(yún)服务(wù)业务，引领中国企业级(jí)服(fú)务(wù)市场。在此(cǐ)基(jī)础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球领先的(de)企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基(jī)于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年(nián)以来(lái)，其云(yún)平台、财务(wù)云、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领(lǐng)域云上线运营(yíng)、逐步(bù)融(róng)合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及(jí)领(lǐng)域服务快速(sù)发展，第(dì)二(èr)个阶段的统一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研(yán)发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友(yǒu)网(wǎng)络云服务转型取得(dé)了较大成功。

酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已(yǐ)成(chéng)为(wèi)公司(sī)主要收入来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业(yè)软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝(pù)出华为将(jiāng)在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络(luò)股价直(zhí)接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不一定会(huì)面向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应(yīng)出市场对用友在高端ERP软件市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)力信心的严重不(bù)足(zú)，也反应了其在高端市场(chǎng)的进展不(bù)佳。

　　具(jù)体到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营(yíng)收(shōu)逐渐增长的同(tóng)时，净利润(rùn)也(yě)在同时(shí)逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友网络股价大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的第二(èr)阶(jiē)段，即2020年(nián)至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说(shuō)是(shì)踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但(dàn)从(cóng)目前(qián)的情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶(jiē)段(duàn)，道阻且长。

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