近日(rì)，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光(危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高guāng)的(de)网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为了(le)备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几年的发(fā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑(xiào)果文化最(zuì)为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑(xiào)果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资(zī)本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上(shàng)看到本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出(chū)于(yú)节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向(xiàng)一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和(hé)解放军(jūn)形(xíng)象等严(yán)肃(sù)话题，确实(shí)不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去(qù)年(nián)称(chēng)，受(shòu)众(zhòng)面最(zuì)广的是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发(fā)展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频(pín)频占(zhàn)据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一(危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高yī)集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱(tuō)口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场(chǎng)全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨询创(chuàng)始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市(shì)场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可(kě)复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的(de)不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不(bù)确定性(xìng)、观(guān)众审美的(de)不确定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的(de)上线(xiàn)，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中的(de)一员，和这(zhè)个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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