全球(qiú)头号(hào)对(duì)冲基金桥水的最(zuì)新(xīn)调仓(cāng)情况曝光了！

　　根据(jù)其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股持仓市(shì)值(zhí)达到(dào)163.88亿(yì)美(měi)元（约合人民币1140亿元），较一季(jì)度末有(yǒu)所缩(suō)水。

　　安(ān)硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升(shēng)为(wèi)其(qí)第一大重仓，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持(chí)了(le)两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还减(jiǎn)持了(le)宝洁、百事可(kě)乐、可(kě)口(kǒu)可乐、沃尔(ěr)玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点(diǎn)表示，其(qí)非常(cháng)看好黄金，认为黄金可能(néng)正处于持续增长期的开端(duān)。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持仓市(shì)值近164亿美(měi)元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了(le)最(zuì)新(xīn)的13F文件，桥水(shuǐ)基金今(jīn)年一季度末的(de)持仓曝光(guāng)。据(jù)了解，到今(jīn)年(nián)4月末，桥水管理的(de)全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来(lái)看看桥水在今年一季度的美股持仓变动情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观(guān)策略基金，桥水(shuǐ)的美股组合仅占总资产(chǎn)很小的一部分(fēn)。

　　在这(zhè)个季度，桥(qiáo)水在不断卖(mài)卖卖(mài)，清仓了228只证券，减持了360只证券(quàn)；同(tóng)时也积极买进，新进了118只证券，增(zēng)持了225只证券。

　　新(xīn)兴市(shì)场ETF成(chéng)头号重(zhòng)仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消费股

　　今年一季(jì)度(dù)末(mò)，桥水的前(qián)十大重仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度(dù)末(mò)晋升为桥(qiáo)水的第一大重(zhòng)仓(cāng)，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是(shì)两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分别(bié)持有(yǒu)182.87万股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一季度(dù)都(dōu)有所减(jiǎn)持，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水(shuǐ)持(chí)有多只消费品个股，但(dàn)是今年一季度都进行了减持(chí)，比如其第三(sān)大(dà)持仓宝(bǎo)洁(jié)，减(jiǎn)掉了5万(wàn)股左右，期末(mò)持有494.49万股，持股市(shì)值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别降至(zhì)280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分(fēn)别位列第(dì)五、第(dì)六(liù)大(dà)重仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持幅度相(xiāng)对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美(měi)元，位列(liè)第四(sì)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　桥水加仓(cāng)谷(gǔ)歌(gē)、脸(liǎn)书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水基金美股前30大重(zhòng)仓(cāng)，其中增(zēng)持的(de)标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿(yì)美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿(yì)美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发(fā)现，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季(jì)度减持的标的相对(duì)较多(duō)，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴(xīng)市场ETF，减少(shǎo)535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅(fú)度较大的还有拼多(duō)多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万股(gǔ)，持股数(shù)量降至(zhì)214.24万股(gǔ)，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还(hái)减持了亿(yì)滋(zī)国际22％，持股降(jiàng)至223.41万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为1.56亿美元；减持(chí)了塔(tǎ)吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥(qiáo)水在(zài)一季度(dù)还减持了其(qí)特(tè)别看好的黄金资产，卖出黄德国有多大面积，德国相当于中国哪个省金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年底以(yǐ)来出现较大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最(zuì)新的(de)观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔(ěr)表示，黄金可能正(zhèng)处于持续增(zēng)长期的开端，因为全球对美元(yuán)去(qù)杠杆化的推动仍是金价的长期(qī)支撑。她表示，黄金被低估(gū)了，还有很长的路要走。

　　她(tā)还说，黄金(jīn)在(zài)全球货币(bì)市场中日益重要，这使得它不仅仅是对(duì)抗债券市场和利率的工具(jù)。另外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失，这(zhè)是对黄金的长期(qī)支撑。不(bù)仅如此，由于全球通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍相对较高，黄金(jīn)将继续(xù)吸(xī)引投资者(zhě)，以对冲(chōng)购买(mǎi)力(lì)下降的风险。

　　桥水最新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投资(zī)官鲍(bào)勃·普(pǔ)林(lín)斯分享了他在2023年一季(jì)度(dù)的最新观察。

　　他指出，名(míng)义支出水平(píng)高(gāo)于经(jīng)济体的生产能力，导(dǎo)致通胀率远高于目标水平(píng)，美国和其他(tā)西(xī)方经济体处于看跌失衡(héng)中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓解(jiě)需求压力，欧(ōu)美各国央行一直在(zài)实(shí)施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策(cè)造成的(de)负(fù)面(miàn)影响初现苗头。但一切才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会给经济和(hé)市场带来一(yī)定的负面(miàn)影响。

　　相比之(zhī)下，亚洲经(jīng)济体的经济(jì)更加接近于均(jūn)衡——支出(chū)与劳动力(lì)产出(chū)水(shuǐ)平一致，通胀(zhàng)可控，政策制定者有足(zú)够的空间提振(zhèn)经济(jì)和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西(xī)方国家，货币政策紧缩扭(niǔ)转了流(liú)动性方向(xiàng)，促(cù)使人们抛(pāo)售资(zī)产(chǎn)持(chí)有现金(jīn)。紧缩(suō)政策推高了折现率(lǜ)（即(jí)现(xiàn)金未来实际收益率的预期），但(dàn)迄(qì)今为止尚未严重(zhòng)影响风险溢(yì)价和经济增长，上(shàng)述(shù)情况极有可能(néng)在周期的下一阶段出现。与西方国家相(xiāng)比，中国(guó)、日本和许多亚洲国家和地(dì)区(qū)处于周期的不同位置(zhì)，这些国(guó)家和地区的政策制定者(zhě)支持货(huò)币和信用流动，这降低了折现(xiàn)率和风险溢(yì)价，促(cù)进了经济(jì)增长。

　　5月份(fèn)，对于(yú)近期(qī)美联储加息，桥(qiáo)水基金在其官微发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然(rán)没有明确声明加息将会(huì)暂停，但政策指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美联储希望持观望态度(dù)。这符合我们对当前形势(shì)的解(jiě)读。”

　　桥水(shuǐ)表示(shì)，为了应(yīng)对疫情带来的(de)影响，许多(duō)发达经济体都推出(chū)了大规模财政(zhèng)刺激政策，引发了通胀(zhàng)问题。为了(le)应(yīng)对高(gāo)通胀，央(yāng)行(xíng)不(bù)得不(bù)收紧政策。其中(zhōng)美国采取了最(zuì)激进的应对通胀的举措，在不到18个(gè)月的时间里(lǐ)，美(měi)联储加息500个基点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然美国经济(jì)尚未出(德国有多大面积，德国相当于中国哪个省chū)现德国有多大面积，德国相当于中国哪个省(xiàn)严重问(wèn)题，但名义(yì)支出已经放(fàng)缓(huǎn)。如果美联储进一步收紧政(zhèng)策，银行(xíng)业就会继续承压，从而影响信贷供应。上周，美国第一共和银行被接管，再次(cì)凸显美(měi)国金(jīn)融(róng)体系面临(lín)压力，股市和债(zhài)券收益率(lǜ)出现(xiàn)下(xià)跌。美国可能(néng)需要(yào)（也可(kě)能不需(xū)要(yào)）进一步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为(wèi)止的紧缩(suō)举措，美联储可以评估(gū)形势(shì)再(zài)做出决策。

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