5月10日(rì)，有消息称(chēng)部分银行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限的通知》，四(sì)大(dà)国有(yǒu)银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协(xié)定存款(kuǎn)更多(duō)是对公业务(wù)，而(ér)通知存款则(zé)集(jí)中(zhōng)于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续(xù)货币政策(cè)走向(xiàng)等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基金(jīn)研究部首(shǒu)席经济学家(jiā)李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金(jīn)管理部(bù)总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化大背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑。对(duì)银(yín)行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减(jiǎn)少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞(jìng)争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消费，也被看作(zuò)是(shì)促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策(cè)不会出现急转弯(wān)，延(yán)续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者：四大(dà)国有银行为何(hé)下调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出(chū)于(yú)推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立了(le)存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调存款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进(jìn)下调存款利(lì)率(lǜ)。今年4月市场利率定(dìng)价自律机制发(fā)布《合(hé)格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价惩罚(fá)措施。而(ér)此前4月部(bù)分中小银行、农商(shāng)行存款利率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂(guà)牌(pái)利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自(zì)身经营(yíng)考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断(duàn)下行。在资产(chǎn)端定价(jià)压力(lì)较大且存款持续(xù)高(gāo)增的情(qíng)况下，压(yā)降存款成本成为改善(shàn)息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公客(kè)户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综(zōng)合(hé)融(róng)资(zī)成(chéng)本不(bù)断(duàn)下降，银行资产端(duān)收益下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行(xíng)整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和(hé)居民(mín)风险偏好大幅下降(jiàng)导致存(cún)款增(zēng)长比较明显，存款市场供需关系(xì)发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的(de)必要性；第四(sì)，协定存款和通知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年(nián)存款自律机制对于(yú)活期存款与定期存款利(lì)率进行了几轮调整，本(běn)次将协定存款与(yǔ)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限下调也是要将存(cún)款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行(xíng)从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通(tōng)过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于(yú)提升(shēng)银(yín)行放贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利(lì)率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限管控，近年(nián)来(lái)贷款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式(shì)的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是(shì)大(dà)行(xíng)和股(gǔ)份行参(cān)与，今年以来的调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮(lún)存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调，中小银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度由原(yuán)来的激(jī)励(lì)为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚(fá)措(cuò)施，加速(sù)了(le)中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需(xū)求有限，银行(xíng)存款增加，降低(dī)存款利率可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套(tào)利，助力经济增长。从银(yín)行(xíng)的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思收窄趋(qū)势(shì)，特别(bié)是中小行(xíng)高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于(yú)引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资转化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集(jí)中在(zài)活期和定期存(cún)款，实际上忽略了(le)这些介于(yú)活期和定(dìng)期存(cún)款之间的存(cún)款的利率调整，当(dāng)下有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通知存款和协定存款利率上(shàng)限，保证存(cún)款利率下调的(de)有效性。银行(xíng)一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新低，上市银行(xíng)整体(tǐ)净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银(yín)行负债成本(běn)，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当(dāng)务(wù)之(zhī)急。中小银行或有动力持续(xù)主(zhǔ)动下调(diào)存(cún)款利率。长期来(lái)看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于(yú)存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地(dì)区地方债(zhài)发行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体(tǐ)经济资(zī)金供需决(jué)定的(de)，而央行的政(zhèng)策利(lì)率、基准利(lì)率在(zài)一方面要(yào)合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号意义的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍面临(lín)内生动(dòng)力(lì)不强(qiáng)需(xū)求不足的情(qíng)况，央行已经通过降准以及结构性货币政策(cè)等多(duō)项举措(cuò)给予了实体(tǐ)经济(jì)所需(xū)的一定的资(zī)金投放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策(cè)产业(yè)政(zhèng)策等配套政策继(jì)续激活内(nèi)生动力扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要(yào)观察跟踪经(jīng)济(jì)运行(xíng)情况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的概率不大，但仍会(huì)维持资(zī)金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端(duān)的角度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍(réng)维(wéi)持低位(wèi)，后续是否进(jìn)一步下调要看(kàn)实体经(jīng)济复(fù)苏的(de)情(qíng)况。银行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准利(lì)率下调的(de)概率不(bù)大，而存款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限的调整空间仍(réng)存(cún)在，而是否(fǒu)进一步(bù)下调要看银行自身经(jīng)营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利(lì)率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。在存款利率市(shì)场化调整机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调(diào)降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息(xī)差进而保持贷款利率维持(chí)低(dī)位或继续下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会(huì)融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融(róng)数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近(jìn)期国(guó)债利率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定(dìng)价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国(guó)内(nèi)降(jiàng)息预期被进一(yī)步(bù)强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎来(lái)降息(xī)高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股份制商(shāng)业银行(xíng)的定期(qī)存款利率已告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本仍(réng)是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层(céng)面有动(dòng)力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围(wéi)，增加银(yín)行信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需(xū)求仍(réng)在，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽储压力不大(dà)的(de)基础(chǔ)上，银行自身也(yě)有动力去(qù)下调存款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是(shì)普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资(zī)者悲观预期被(bèi)放大，大量(liàng)资金集(jí)中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也有望(wàng)带动存(cún)款资(zī)金的释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放(fàng)了(le)以下信号：①减轻(qīng)银行息差压(yā)力(lì)。本(běn)次下调将引导银行的对公活期(qī)成本(běn)下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生(shēng)资(zī)本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市(shì)场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的协定存款和(hé)通知存款定价(jià)过高(gāo)，会(huì)对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的银行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调后(hòu)会普遍(biàn)降低中小行协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减少中小银(yín)行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有大(dà)行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期(qī)升(shēng)温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户(hù)在商业银行(xíng)的(de)活期类存款收益，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期存款收益向对(duì)私客(kè)户(hù)看齐，一方面有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另(lìng)一(yī)方面有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了银行负(fù)债成本，目(mù)前上市银行(xíng)协定存款占总存款的(de)比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规定协定(dìng)利(lì)率上(shàng)限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面(miàn)可(kě)以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特(tè)别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营(yíng)压力。此外(wài)，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能(néng)力(lì)增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券收益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定(dìng)性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的(de)空(kōng)间(jiān)？对股债(zhài)市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基金：近(jìn)年来，贷款和(hé)存款利率的非对称下(xià)行使得(dé)商业银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压(yā)力倒逼(bī)存款利率有进一(yī)步调降的预(yù)期(qī)。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平(píng)均利(lì)率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行在存款市(shì)场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额(é)考(kǎo)核压力使得各行下调存(cún)款利率动力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本率基(jī)本持平(píng)。贷(dài)款和存(cún)款利(lì)率的非(fēi)对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预期，有(yǒu)利(lì)于降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定(dìng)股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从(cóng)银(yín)行(xíng)角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存(cún)款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行息差(chà)压力(lì)，这(zhè)使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额(é)储(chǔ)蓄高(gāo)增(zēng)、企业存款提升、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监管层面有动力(lì)去持(chí)续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下(xià)调带动流动性继续进(jìn)入(rù)债(zhài)市，中(zhōng)短期(qī)利率，特别(bié)是中短(duǎn)期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市(shì)，利(lì)好权益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不(bù)高。但银行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到存量(liàng)贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动(dòng)力主动跟进(jìn)下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动(dòng)存款利率整(zhěng)体下行。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降低(dī)有助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感(gǎn)的股票也(yě)将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的(de)信号来(lái)看(kàn)，是否意味着货币政策进一(yī)步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读为边(biān)际再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策执行报告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调(diào)“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经(jīng)济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前(qián)长端利率(lǜ)仍(réng)有下(xià)行空间，但这一调(diào)降是针(zhēn)对银(yín)行协定存(cún)款及通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利率下(xià)调并不(bù)等于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视为降息(xī)的确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思量收益性、流动性(xìng)以及(jí)安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普(pǔ)通(tōng)投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工具应该兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安全性。在存(cún)款(kuǎn)利率下降的背景下，短债(zhài)基(jī)金以及其他(tā)固收类基金在具一定(dìng)流动(dòng)性的同时，相较(jiào)活(huó)期存款和(hé)相当部分的(de)银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初(chū)以来，债券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下(xi不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思à)行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从信用利(lì)差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预(yù)期导致行情走的(de)比较迅速，市(shì)场进一步盈(yíng)利空间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央行(xíng)货币(bì)政策(cè)增量政策，后续或(huò)进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场波(bō)动，例如货币基(jī)金，而短债基金(jīn)中要选择久期短流(liú)动性好、历史(shǐ)回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策发力(lì)预(yù)期下(xià)降(jiàng)，市场对经济的“弱复(fù)苏(sū)”预(yù)期进一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市(shì)场也(yě)进入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡(dàng)休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环(huán)境下(xià)，建议关(guān)注行业估值水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面临(lín)低(dī)利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对(duì)收益率高(gāo)达(dá)20％且(qiě)能保本(běn)的所谓理财(cái)产品(pǐn)。对普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者(zhě)而言，如果不(bù)具备(bèi)相关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财(cái)交给(gěi)少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风(fēng)控能力(lì)的人士可(kě)通过理财和投资试(shì)图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提(tí)条件是做好风控，选择适合自己风险偏(piān)好(hǎo)的方向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持(chí)资金保值增值，投资者(zhě)在(zài)评估自身风(fēng)险承受(shòu)能力后可适当(dāng)考虑公募货(huò)币基金、公募(mù)中短债基金(jīn)、商业(yè)银行现金管理类产品等风险等(děng)级较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活(huó)的产品。

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