金融界(jiè)5月22日消息 悄然之间(jiān)，已经崩(bēng)盘了33年的日本股市竟然奇迹般的活过来了(le)，甚至还在不断挑(tiāo)战新高，真是(shì)活久见(jiàn)。

　　22日，日(rì)本股市主(zhǔ)要股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年(nián)8月以来近(jìn)33年的新(xīn)高，同时也是自(zì)日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最(zuì)高收盘价。今年以来日经225指数已涨超(chāo)19%。

　　而这之前，日本股市(shì)几经挣扎但是最(zuì)终都黯淡收场(chǎng)，但(dàn)是似乎这(zhè)次有点不一(yī)样(yàng)的味道，“股神”巴(bā)菲(fēi)特助阵(zhèn)、“华(huá)尔街大鳄”高盛摇旗呐喊(hǎn)以及

　　地(dì)缘(yuán)政治的变动使得(dé)日(rì)本股市变(biàn)得微妙需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂起来。

　　海外(wài)资金(jīn)是不可或(huò)缺力量

　　对于(yú)日本股(gǔ)市爆发(fā)，海(hǎi)外资(zī)金是不可或缺的(de)力量(liàng)。数据(jù)显示(shì)，海外投资者对日(rì)本股票需求稳健。根据日(rì)本(běn)交易所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿(yì)日元（约合157亿美元）的(de)日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的(de)外国人净(jìng)购买量(liàng)。不过(guò)，日本企业(yè)部门仍然是日本股票(piào)的最大净买家(jiā)，年初至(zhì)今的买入量(liàng)为(wèi)1.1万亿日元。

　　当然(rán)这其中也包括在3年前就“闻到”金(jīn)钱味道的巴(bā)菲特，2020年8月(yuè)，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯(bó)克(kè)希尔(ěr)”）首次披(pī)露，其收购了日本前五大(dà)贸易公司(sī)每家略高于5%的股份。这五大贸易公(gōng)司分别是伊(yī)藤忠商事、三菱商事(shì)、三(sān)井物(wù)产、住友商事和(hé)丸红。自首(shǒu)次披露(lù)之后，巴菲特已3次(cì)购买并扩大了(le)对日本五大(dà)商社(shè)的(de)股份持有量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看出，伯(bó)克希(xī)尔(ěr)哈撒韦目前(qián)在(zài)日本持有的股票比在美国(guó)以外任何(hé)其他国家都多(duō)。今年早些时候，巴菲特增持了日本(běn)五大商社，并暗示将(jiāng)进一(yī)步投资日本股(gǔ)票。现年92岁高龄的(de)他还在上个月(yuè)罕见地亲自(zì)访(fǎng)问日本。

　　对于为何(hé)在这个时点，不断增持日本股票？在5月初巴菲特(tè)股(gǔ)东大会上，巴菲(fēi)特就这样说(shuō)到：

　　投资日本商社的决(jué)定其实非常简(jiǎn)单，也非常容易理(lǐ)解，我们(men)可(kě)能和(hé)这五家公司(sī)都有过业务(wù)来往。从(cóng)整体(tǐ)来看，这(zhè)些公司能够支付(fù)不错的分红，在(zài)某些情况下(xià)也会回购(gòu)股票，我们(men)也能很(hěn)好(需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂hǎo)地理(lǐ)解(jiě)他们(men)所拥有的一(yī)大堆业务(wù)，同时我(wǒ)们(men)还能通(tōng)过融资解决汇率(lǜ)风险问题。所(suǒ)以我们就开(kāi)始购买了，甚至这件事情一(yī)开始我(wǒ)都(dōu)没有告(gào)诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特(tè)日本之(zhī)行的(de)部(bù)分原因是为了向这些公司介绍阿贝(bèi)尔(ěr)（伯克希尔非保(bǎo)险(xiǎn)业务副董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班(bān)人(rén)），因为(wèi)接下(xià)来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局的巴菲特(tè)已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再(zài)次用行动告诉大(dà)家姜还(hái)是老的辣。

   多(duō)位大佬抄底日本

　　除了巴(bā)菲特，还有其他大佬也(yě)在(zài)紧锣密鼓的行动中。3月31日，黑石集团主席苏世民拜访了日本(běn)首相岸田(tián)文(wén)雄(xióng)。黑石集(jí)团两年前在日本(běn)一举收购8家酒(jiǔ)店，此行被(bèi)外界普遍认为日本(běn)还蕴藏着更(gèng)多投资机会。

　　同一时期，黑石集团最主要的竞争对手——KKR创始(shǐ)人(rén)亨利(lì)·克拉维斯也(yě)在日本与投资对象展(zhǎn)开(kāi)交流。

　　4月初造访日本东京的还有(yǒu)美国(guó)对冲基金(jīn)Point72创(chuàng)始(shǐ)人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决定重新在东(dōng)京开设办事(shì)处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在日(rì)本市场的(de)运(yùn)营牌照(zhào)。

    日本受益于地缘政治格局变化

　　自1989年日本泡(pào)沫经济崩溃以来，日(rì)本股市一直都在(zài)苦苦(kǔ)的(de)填坑之中，如今似(shì)乎(hū)局面发(fā)生了变化。

　　虽然巴菲(fēi)特(tè)在股东大会上解释了(le)抄(chāo)底日本股市，但(dàn)是(shì)“狡(jiǎo)猾(huá)”的巴老爷子也有(yǒu)所保(bǎo)留。站在(zài)事后马后炮的角(jiǎo)度看，对股市(shì)拥有独特理解的巴菲特(tè)对国际(jì)地缘(yuán)政治的变(biàn)化也(yě)颇有研究。

　　自(zì)2018年中美(měi)贸(mào)易争(zhēng)端以(yǐ)来，国(guó)际地缘政治格局巨变。在(zài)新的地缘(yuán)政治格(gé)局下，日本在亚太格局中扮演(yǎn)了更加重要的(de)角色，同时日(rì)本在芯片(piàn)等产(chǎn)业发展中野(yě)心勃勃，这都成为了(le)边际(jì)上的重要变量。仔细(xì)观察日本的经济(jì)脉(mài)络，我们也会发现日(rì)本的设备投(tóu)资(zī)开始进入(rù)加速期，这(zhè)背后有产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，日本相(xiāng)对(duì)稳定甚至略显僵化的政治格局，在全(quán)球动荡的(de)大(dà)背景下反(fǎn)而成为了“避风港”。

　　“嗅到了”日本(běn)敏感变化的(de)巴菲(fēi)特，一直在等(děng)待出手的时机。直到新冠危(wēi)机爆发(fā)，日(rì)本股市出(chū)现急搓，巴菲(fēi)特终于等到了被低估的日(rì)本资产，自此疯(fēng)狂抄底日本股市。

　　而(ér)日(rì)本5大商社(shè)也(yě)用业绩证明自(zì)己的确被(bèi)低估了(le)。据(jù)日经中文网(wǎng)，日本综合(hé)商(shāng)社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报(bào)于5月9日全部出炉。5大商(shāng)社的合计(jì)净利润超过约4.2万亿日元，在短短2年时(shí)间里(lǐ)增加到了4.3倍。

　　除了日本基本面(miàn)发生(shēng)的变化，日(rì)本监管层的(de)助(zhù)推也是一股不容忽视(shì)的力量(liàng)。日本监管层持续(xù)推(tuī)动企业经营(yíng)能力的改善和价(jià)值(zhí)的修(xiū)复，其中敦促企(qǐ)业对投资者(zhě)提高回(huí)报(bào)、鼓励企业公开回购成为改(gǎi)革重要抓手。

　　尤其是在今(jīn)年3月底，东京证券交易(yì)所为了改变大量(liàng)个股股价(jià)跌破净值的情况，发(fā)布《关于实现关(guān)注资金成本(běn)和股价经营要求》要求上市公司提高企(qǐ)业价值(zhí)和(hé)资本效(xiào)率从而提(tí)升股价(jià)后(hòu)，日本股市开始掀起一波回购(gòu)热潮。

　　一向被(bèi)韭菜讥(jī)讽为“反向指(zhǐ)标”的高盛也出(chū)来高(gāo)喊日(rì)本可能正接近十年一遇的牛(niú)市(shì)。至于日本股市未(wèi)来将走向何(hé)方(fāng)，一切将由时间给出答案吧。

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