今(jīn)年(nián)1月(yuè)，美国政府债务余额又(yòu)一(yī)次触及法定(dìng)上(shàng)限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美(měi)国(guó)政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月1日(rì)出现债务违约——而(ér)这将对全球经(jīng)济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似(shì)乎(hū)频频上演。那么，引发(fā)这一危机的(de)根本——美(měi)国(guó)债(zhài)务和债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大(dà)？美国(guó)又(yòu)为(wèi)何要人(rén)为地给债务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上限(xiàn)，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频(pín)75寸电视长宽是多少频逼(bī)近上限。

　　自(zì)18世(shì)纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多(duō)数(shù)总统任期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美国(guó)政府举债(zhài)成(chéng)了惯例，而(ér)政府(fǔ)债务(wù)规模也一直随(suí)着(zhe)政府赤(chì)字的(de)规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务规模更(gèng)是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠(guān)疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战争(zhēng)使得美国政府(fǔ)背(bèi)负了(le)庞大支出压力，另一(yī)方面，还(hái)因为美国人口老龄(líng)化导致政(zhèng)府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政策(cè)导(dǎo)致财政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美国政府的税收收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤(yóu)其是在(zài)小布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了(le)减(jiǎn)税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出(chū)此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限也(yě)就不(bù)足为(wèi)奇了(le)。

　　美国(guó)政府债(zhài)务(wù)占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为何会有上(shàng)限？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务上限(xiàn)的出现，则最早(zǎo)可以追溯到(dào)上世纪初的第一次(cì)世(shì)界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美(měi)国并没有明确的“债(zhài)务上(shàng)限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会(huì)基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使得美国(guó)政府(fǔ)开支愈繁，债务规(guī)模越(yuè)来越大，引发部分美(měi)国议员提(tí)出(chū)的反对(duì)（也有一些议员是为了反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美国(guó)国(guó)会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进行限额规定，以此(cǐ)来限(xiàn)制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将(jiāng)加入第二次世(shì)界大(dà)战，美国国会通过(guò)《公共债务(wù)法案》，实质上正式确立了(le)对美国政府债(zhài)务(wù)总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对(duì)其进行了(le)修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提(tí)高债(zhài)务上限就(jiù)或多或少地成(chéng)为了国会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来(lái)，美(měi)国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共(gòng)和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政(zhèng)期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限(xiàn)的(de)上调(diào)幅度进(jìn)一(yī)步(bù)加大，在最(zuì)近(jìn)几届总统任期内(nèi)更是(shì)如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新(xīn)债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个(gè)数字提(tí)高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫(yì)情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国债务上(shàng)限已经(jīng)提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债务(wù)上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美国不(bù)能取消债务(wù)上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限”是美(měi)国国会为(wèi)联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美(měi)国财政部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除(chú)非国会调高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限(xiàn)会对美国政府造(zào)成限制，使其不(bù)能随心所以的举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制(zhì)也(yě)同时对其美国政府的债务信用提(tí)供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本(běn)身(shēn)并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果(guǒ)美(měi)国政(zhèng)府开支无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那(nà)么其债权信用将受到(dào)损害，原有(yǒu)债(zhài)权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持(chí)美国(guó)政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位。换句(jù)话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债(zhài)权(quán)人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本(běn)是美国(guó)债券(quàn)的(de)最(zuì)大海(hǎi)外“债主”

　　为什(shén)么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美(měi)国(guó)政府想要提高美国(guó)债务上限(xiàn)，往往需(xū)要美国国会两院的(de)通(tōng)过。在(zài)此前的历史(shǐ)中，提高债务(wù)上限在国会(huì)中绝大多数时候类似(shì)于75寸电视长宽是多少(yú)一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进(jìn)行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步(bù)沦为(wèi)两(liǎng)党的(de)政治(zhì)武器，被在(zài)野党用作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨价还(hái)价的(de)砝(fá)码。尤其(qí)是在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院(yuàn)多数席位(wèi)的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参议(yì)院(yuàn)多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要和国(guó)会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务上限的(de)最后期限，向拜(bài)登总统(tǒng)施(shī)压，要求他先(xiān)同(tóng)意削减开支(zhī)，再谈提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认(rèn)为应(yīng)无条件提高(gāo)债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美(měi)东(dōng)时(shí)间周二(èr)（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖(xiù)们(men)在周(zhōu)二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日(rì)”了——因为拜登已经计(jì)划于本(běn)周三前往日本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着(zhe)接下(xià)来留给(gěi)拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的(de)危机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多(duō)年(nián)前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴(bā)马和众议院共和党人在谈(tán)判最(zuì)后一(yī)刻，才(cái)就债(zhài)务上限达成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意(yì)在(zài)十(shí)年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也(yě)引发(fā)了全球资本市(shì)场(chǎng)剧烈(liè)波动(dòng)，美股一(yī)度大跌(diē)，并(bìng)直接导(dǎo)致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借(jiè)贷(dài)成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在(zài)之后数年(nián)继续上(shàng)涨，基本(běn)上抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学(xué)家来(lái)说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更重要的(de)是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多(duō)年的预算紧(jǐn)缩，这可(kě)能会产生(shēng)更严(yán)重的长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国(guó)的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削减措施时，我们仍处(chù)于(yú)相当低迷的(de)经(jīng)济中，并且(qiě)正处于从大(dà)衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的时间远远超过了(le)应有(yǒu)的(de)时(shí)间……在(zài)接下(xià)来的六七年里，美国(guó)政(zhèng)府没有提供真正有价值的(de)公共产品和服务(wù)，因(yīn)为它们(men)（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债务上(shàng)限(xiàn)危机(jī)，也被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机(jī)的翻(fān)版(bǎn)：美国国会面临(lín)类似的(de)分(fēn)裂局(jú)面，美国(guó)经(jīng)济也正处于类似的衰退环(huán)境之(zhī)中。即便美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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