金(jīn)融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月(yuè)末(mò)，广义(yì)货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末(mò)低0.3个(gè)百分点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多(duō)增(zēng)729亿(yì)元；对实(shí)体经(jīng)济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少(shǎo)减(jiǎn)441亿(yì)元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行(xíng)业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评(píng)认(rèn)为(wèi)，M2同比回(h二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代uí)落，主因居民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非(fēi)用(yòng)于消(xiāo)费(fèi)，消费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如下：在经(jīng)历(lì)了一季(jì)度的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明(míng)显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为(wèi)一季度透支(zhī)了部(bù)分银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售也(yě)边(biān)际走(zǒu)弱。社融(róng)增速与(yǔ)上月持(chí)平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代宏源申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非(fēi)企(qǐ)业活(huó)期(qī)存款大(dà)幅(fú)改善，和地产销售(shòu)的(de)再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存(cún)款大幅减少(shǎo)的(de)问题，中信证券认(rèn)为是季节性(xìng)波动。因为银行(xíng)倾向于(yú)让理财产品在季末到期，使资金回(huí)流成存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核(hé)，然后在下季初(chū)发(fā)行新的理财(cái)产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或(huò)许反(fǎn)映(yìng)了企(qǐ)业经营活跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现了(le)新(xīn)增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月一般是居民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点。以4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民(mín)存款的减少量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民(mín)加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析认(rèn)为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏(hóng)观(guān)表示在(zài)放(fàng)缓的信贷投(tóu)放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房(fáng)需(xū)求脉(mài)冲式释放后信二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代心仍(réng)然(rán)不足的情(qíng)况。如(rú)果没有进(jìn)一(yī)步的政策支撑(chēng)，不排(pái)除居民端(duān)新增信贷量会持(chí)续维(wéi)持在(zài)低位。

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