大家好，简单看(kàn)一个基(jī)金经理，把新能源全部(bù)砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票混(hùn)合来看，截至去年年底，持仓基本为新(xīn)能源板(bǎn)块股(gǔ)票。

　　结果到了今年一(yī)季度末，已(yǐ)经基本清仓了新能(néng)源(yuán)，梭哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了海富(fù)通(tōng)股票混合(hé)外，其他三只产(chǎn)品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一(yī)季报(bào)称，在一季度的操(cāo)作(zuò)中，本基(jī)金总体把握住了市场(chǎng)的节奏(zòu)变化和结构转换，降低(dī)了新能(néng) 源(yuán)板(bǎn)块的配置权重，较(jiào)好(hǎo)地把握了 TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资机会(huì)，组(zǔ)合调整(zhěng)取得了明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估值(zh侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗í)体系(xì)所代表(biǎo)的传统实(shí)体行业正在被(bèi)市场一部分“聪(cōng)明钱”定价，后(hòu)续可(kě)能成为市场最有持续(xù)性的(de)一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富通(tōng)股票混合今(jīn)年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均(jūn)取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特(tè)征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交占(zhàn)全市场比重超40％的天数(shù)已(yǐ)累计达到22天，上一次出现(xiàn)持续成交占比(bǐ)超过40％的(de)板块(kuài)是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约(yuē)28个交易(yì)日，在此期间新(xīn)能源(yuán)ETF累(lèi)计(jì)收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高(gāo)累(lèi)计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽管(gu侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗ǎn)热闹(nào)，但(dàn)不赚钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最大单(dān)日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相(xiāng)关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利(lì)了(le)结”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往往(wǎng)会有(yǒu)一波明(míng)显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因(yīn)为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏攻势(shì)大(dà)概(gài)率(lǜ)创新高。如(rú)果(guǒ)今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋势以政(zhèng)府支(zhī)持力度(dù)进一步加(jiā)大(dà)、资本(běn)开(kāi)支增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确(què)定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或(huò)阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基(jī)本形成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板块或阶(jiē)段(duàn)性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成。本次(cì)大(dà)幅调整(zhěng)主要还(hái)是因为在AI相关板块(kuài)市场情绪处于极值的情(qíng)况下(xià)，叠加上述基(jī)本面风险(xiǎn)因素逐(zhú)步发酵(jiào)，市(shì)场内生调整(zhěng)需(xū)求出现(xiàn)集中释(shì)放。就(jiù)资本(běn)市(shì)场而言，或代(dài)表本(běn)轮AI+难(nán)以复(fù)制2013-2015年互(hù)联网+模式(shì)。

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