金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开展内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护(hù)境内外投资者(zhě)合法权(quán)益，维(wéi)护利率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合(hé)各(gè)方(fāng)面情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民银行有关部门负(fù)责人就《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》答(dá)记(jì)者问

　　一(yī)、符(fú)合中国(guó)人民银行要求(qiú)的(de)境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人(rén)民银行关于境外(wài)央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用(yòng)人民币投(tóu)资银(yín)行间市场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境(jìng)外机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间(jiān)债券(quàn)市场准入备案的境外(wài)投资者等(děng)，可根(gēn)据(jù)《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以(yǐ)签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互(hù)换通”交易前(qián)可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者应当将(jiā幂级数展开式常幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导用公式，幂级数展开式怎么推导ng)是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银(yín)行间市(shì)场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也可供(gōng)境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资(zī)者(zhě)的投资(zī)范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银(yín)行间(jiān)市场开(kāi)展(zhǎn)符合集(jí)中清算要求的人民(mín)币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投资(zī)者(zhě)的对手方、交(jiāo)易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受(shòu)认(rèn)可的电(diàn)子(zi)交易平台(tái)，受认可的境(jìng)内电子交易平(píng)台为中国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者开展人民(mín)币(bì)利率互换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照“债券通(tōng)”相关安(ān)排(pái)，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价(jià)商名单可(kě)在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在(zài)境内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外(wài)投资者(zhě)可通过中国人(rén)民银行认可的(de)境外电子交易平台与境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台的连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构为香港(gǎng)交易所旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中(zhōng)清算的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答(dá)：境(jìng)外投(tóu)资者需(xū)要(yào)申请获得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会员(yuán)资格(gé)或作为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司综合清(qīng)算会员签订客户清算(suàn)协议(yì)。交易达成后(hòu)，境内外清算机(jī)构(gòu)对交(jiāo)易进(jìn)行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集中(zhōng)清算要求的交易(yì)及时纳入集(jí)中清算。境外机(jī)构通(tōng)过(guò)场外(wài)结算公司(sī)或其综合清算会(huì)员完成保证金(jīn)及(jí)资金(jīn)结(jié)算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下(xià)，境(jìng)内外清算机构(gòu)如何(hé)进(jìn)行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指清算(suàn)机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的(de)买方(fāng)的(de)一种法律(lǜ)安排(pái)，并据此与买方和卖(mài)方建立(lì)两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成(chéng)的交易在(zài)经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司的(de)集(jí)中清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入(rù)集中清(qīng)算，生成为三个独(dú)立的新合约，分(fēn)别为境(jìng)外参与者与场外结(jié)算公司(sī)、场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不(bù)再存在合(hé)同关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的(de)跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民(mín)币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在(zài)境内银行(xíng)开立(lì)人(rén)民币基本存(cún)款账户和(hé)人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算(suàn)需要在应急情(qíng)况(kuàng)下所融入(rù)资金的(de)本息和费用(yòng)以及(jí)符(fú)合中国人民银(yín)行规定的(de)其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业(yè)务风控(kòng)方案的(de)一部分，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司将针(zhēn)对(duì)双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之(zhī)间的风(fēng)险敞口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)安排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该(gāi)资(zī)源池独(dú)立(lì)于每一中央对手方(fāng)从各自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和(hé)追缴的保(bǎo)证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在(zài)以(yǐ)场外结(jié)算(suàn)公司名(míng)义于(yú)境外(wài)开立的(de)“互换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结算公司(sī)向资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存放在以(yǐ)上海清(qīng)算所名义于(yú)境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户(hù)，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债权债务登记及额(é)度(dù)管理要求。场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)与上海清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管银行办理人民币或(huò)外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构(gòu)应当及时(shí)履行报(bào)送义务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境(jìng)内资源池存管银行(xíng)应当向人民币跨(kuà)境收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当进行(xíng)跨(kuà)境人民币收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体应当按(àn)照规(guī)定履行国际收支统计申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)集(jí)中进(jìn)行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或资金收(shōu)付，由境内(nèi)投资(zī)者等相关(guān)主体进(jìn)行国(guó)际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资银行(xíng)间债券(quàn)市场的(de)情况，初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净限额为200亿元人(rén)民币(bì)（即(jí)全部(bù)境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互(hù)换(huàn)交易在轧差后的名义(yì)本(běn)金(jīn)净(jìng)额每日不超(chāo)过200亿元人民币(bì)），清算限额(é)为40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换(huàn)通”资(zī)源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况适(shì)时(shí)调整(zhěng)额度(dù)，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)应当遵守的人民币购售(shòu)业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民(mín)银行关(guān)于明(míng)确跨境人(rén)民币(bì)业务相关问题的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于调整人民币购(gòu)售(shòu)业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业务(wù)宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民(mín)币(bì)购售业(yè)务(wù)境外(wài)参(cān)加行和境(jìng)外清算(suàn)行进入银行(xíng)间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境外(wài)清(qīng)算行(xíng)和境(jìng)外参(cān)加行的业务模式(shì)、产(chǎn)品种类和信息报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人(rén)民币购(gòu)售业务管理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确(què)保与其相关(guān)的境外投资者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再(zài)继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用外(wài)汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可(kě)到境内银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当(dāng)做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易(yì)到(dào)期所得的(de)人民币(bì)资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资(zī)者和(hé)相关金融市场(chǎng)基础设施应当向中国人(rén)民银(yín)行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认可的“北(běi)向互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告(gào)库，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资(zī)者无需(xū)另行报告。此外，中国人(rén)民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部门可以根(gēn)据需(xū)要向基础设(shè)施(shī)调取与(yǔ)境外(wài)投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关(guān)配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构将制订(dìng)配套(tào)的业务规则等(děng)文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合(hé)各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南(nán)向互换通(tōng)”。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导