分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出(chū)， 《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分(fēn)追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金是指因基金(jīn)资产规模较大或者投资者人(rén)数较(jiào)多(duō)、与(yǔ)其(qí)他金融机构(gòu)或者金融产品关(guān)联性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生(shēng)重(zhòng)大(dà)不(bù)利影响的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评(píng)估(gū)范围(wéi)？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足(zú)下列任一条件的(de)，基金管理人(rén)应当(dāng)在(zài)10个(gè)工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数(shù)量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认定的符合重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货(huò)币A三(sān)只基金规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人户数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数量大于5000万个的(de)货币(bì)市场基金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金(jīn)管理人需(xū)要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确(què)风险(xiǎn)防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都(dōu)是为了(le)提(tí)升资管机构的(de)风险管理能力(lì)，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风险过度集(jí)中、对金(jīn)融安(ān)全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高(gāo)收益产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的(de)合(hé)理(lǐ)水平。随着(zhe)资(zī)管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的(de)能力水平与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管(guǎn)理人的高级(jí)管理人员、基(jī)金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不(bù)得(dé)直接或者间(jiān)接与重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券(quàn)市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资(zī)格的同一共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放商业银(yín)行发行的(de)金融(róng)工(gōng)具(jù)占基金(jīn)资产净值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限资产的规(guī)模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金(jīn)交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确(què)认大额(é)申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其(qí)持有(yǒu)份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的(de)重要举措(cuò)。部(bù)分货币市场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力(lì)将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的(de)风(fēng)险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货币(bì)市场基金(jīn)各类风险的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制(zhì)定(dìng)合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案(àn)。风险应对预(yù)案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会对(duì)风险应对预案的(de)有效性(xìng)、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发(fā)生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督(dū)促(cù)基金管(guǎn)理人及相关市场(chǎng)主体依(yī)据风(fēng)险应对预(yù)案等对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实施对于(yú)投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一(yī)些货币基金(jīn)规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投(tóu)资者。相对(duì)于(yú)其他资(zī)管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低(dī)的特点。部分规模较大的货币(bì)规模(mó)基金如出现(xiàn)风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要(yào)货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利(lì)于(yú)保护投资(zī)者利(lì)益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币市场基金的(de)规范(fàn)化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公布的重(zhòng)点货(huò)币基(jī)金名录(lù)内，可能是(shì)投资者选择(zé)考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

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