金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮(lún)回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一个(gè)交易日(rì)，在(zài)郑(zhèng)州(zhōu)商品交易(yì)所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期货(huò)合约打破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖主力(lì)合约正在上演最后的(de)末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点(diǎn)位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止(zhǐ)住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年(nián)春(chūn)大(dà)约六年一(yī)次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一个种(zhǒng)植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社(shè)显示(shì)，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利(lì)天(tiān)气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖(táng)料作物种植(zhí)面积(jī)增(zēng)长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物(wù)产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市(shì)场(chǎng秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些)供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国(guó)和(hé)地区(qū)包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国(guó)、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量占全(quán)球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会(huì)进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答(dá)案。

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