财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹的(de)原因之一(yī)是(shì)上海车展有望(wàng)带动(dòng)购(gòu)车需求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消(xiāo)费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前(qián)车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消(xiāo)费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号能否持(chí)续(xù)稳定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池(chí)厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前期(qī)基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属(shǔ)于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写存(cún)状况，另(lìng)一方面还(hái)需要看终端需(xū)求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士此前(qián)对财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大(dà)规模(mó)去库存举措，这一举措在(zài)一季度(dù)实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池库(kù)存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包(bāo)括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料(liào)短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链(liàn)的(de)合理分配(pèi)，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对(duì)锂盐(yán)价(jià)格未来(lái)走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹(dàn)为(wèi)信号，一(yī)系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车(chē)市(shì)短期需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存(cún)也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游车(chē)企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写一(yī)季度(dù)新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需(xū)求订单的(de)集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的(de)供给情(qíng)况(kuàng)更加(jiā)清晰(xī)，市(shì)场预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化(huà)带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的(de)议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回(huí)收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完(wán)善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目(mù)均(jūn)进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业(yè)的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池(chí)，再到下游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格以及(jí)供需(xū)变(biàn)化也(yě)将变(biàn)得更(gèng)加平(píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并(bìng)不足(zú)以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不(bù)是(shì)一个(gè)下游获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则(zé)命运分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同(tóng)环节(jié)的大(dà)量(liàng)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的(de)新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示(shì)，这(zhè)一(yī)轮价格下(xià)降长期利(lì)好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能的(de)未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能(néng)获得(dé)上游(yóu)更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是(shì)一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代(dài)理论上会(huì)受益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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