关(guān)注市场热点(diǎn)消(xiāo)息(xī)。

　　美联(lián)储布拉德：利率(lǜ)可能需要进一步提(tí)高(gāo)

　　周五，圣路易斯联储行(xíng)长布拉(lā)德表示，决策者可能不得不(bù)进一(yī)步提高利率以给通胀(zhàng)降(jiàng)温，但他补(bǔ)充称，自己将观望(wàng)一定(dìng)时间(jiān)，看(kàn)看(kàn)经济数据表(biǎo)现再决定6月应该采取何种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个月采取的(de)激进政策遏制了通(tōng)胀的上升，但目(mù)前还(hái)不清楚通胀是否(fǒu)处于通往2％的道路上(shàng)。” 布拉德表示，需要看到“通胀实质性下降”才能(néng)确(què)信没有必要加息。

　　布拉(lā)德还表示，他(tā)认为(wèi)美(měi)联储(chǔ)仍然可(kě)以实现软着陆(lù)，在不触发(fā)经济严重下滑的情况下帮助(zhù)通胀(zhàng)率回到2％目标。

　　“经济(jì)可能陷入(rù)衰退，但(dàn)这(zhè)不是基线情景。我认为基线情境是经济增长缓慢，劳(láo)动力市场可(kě)能略有疲(pí)软，通(tōng)胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储(chǔ)决策者(zhě)中鹰派官员的代表人(rén)物，素有“鹰王(wáng)”之称，但(dàn)今年在联邦公(gōng)开市场委员会（FOMC）没有投(tóu)票权(quán)。

　　香港与内地利率互换市场互联互通合作15日正(zhèng)式启动

　　中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行5月(yuè)5日表示，香港与内(nèi)地利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通(tōng)合作（即 “互换(huàn)通”）的各项准备(bèi)工作(zuò)进(jìn)展顺利，初期先行(xíng)开通“北向互(hù)换通”，“北(běi)向(xiàng)互换通”下的交易将(jiāng)于2023年5月(yuè)15日启动。

　　“北向互(hù)换通”，是(shì)香港及其他国家和地(dì)区(qū)的境外投资者经(jīng)由香(xiāng)港与内地基础(chǔ)设(shè)施机构之间在交易(yì)、清(qīng)算、结算等方面互(hù)联互通的机(jī)制(zhì)安排，参与内地银行间(jiān)金融(róng)衍生品市场。初期可交易品种为利(lì)率互换产品，报价、交易及结算币种为人民币。

　　参与“北(běi)向互换通”的(de)境内投资者需与(yǔ)外汇交易中心签署报价商协议，并为上(shàng)海(hǎi)清算所利率互换集中清算业务的清算会员或该类会员的清算客户(hù)。

　　参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”的境外投(tóu)资者为符(fú)合(hé)人(rén)民银(yín)行要求(qiú)并完成(chéng)内地银行间债券(quàn)市场准入备案的境外机构投资者(zhě)，并(bìng)经外(wài)汇(huì)交易中心开通(tōng)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易权限。拟申(shēn)请开通(tōng)“北向互换通”交易(yì)权限的境外投资(zī)者需同时申(shēn)请成为场(chǎng)外结算公司的清算会员或该类会员的清算客(kè)户。

　　初期(qī)全(quán)市场每(měi)日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)，清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币，后续可根(gēn)据市场情(qíng)况适时调整额度。

　　罕见大乌(wū)龙(lóng)，上交所道歉(qiàn)

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘(róng)泰转债，昨日(rì)早盘却仍(réng)能正常交易，盘中一(yī)度(dù)上涨近15％。上交所发现(xiàn)后，于当日上午10时(shí)10分实施停(tíng)牌(pái)，并发(fā)布(bù)公告，就相关原因(yīn)进行排查。

　　5月(yuè)5日盘后，上(shàng)交所发布(bù)关于嵘泰转债停牌及(jí)相关交(jiāo)易处理情况的公(gōng)告(gào)。公告称(chēng)，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份有限公司(sī)（以下(xià)简称公司）在上(shàng)交所(suǒ)网站发布关(guān)于实施“嵘泰转债”赎回(huí)暨摘牌(pái)的公(gōng)告(gào)称，嵘(róng)泰转债最后一个交易日为2023年5月4日，自(zì)2023年5月5日起将停止(zhǐ)交易。公司后续分(fēn)别(bié)于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日(rì)发布4次提示性公告。2023年5月5日(rì)早(zǎo)盘，因技术原因，该可转债仍挂(guà)牌交(jiāo)易(yì)。上(shàng)交(jiāo)所发现(xiàn)后，于当日上午(wǔ)10时10分实施(shī)停牌(pái)。经统计，嵘泰转债(zhài)在(zài)匹配成交(jiāo)阶段(duàn)共成交8.35万手，累计(jì)成交9754万元。

　　依据《上(shàng)海证券(quàn)交易所债券交易规(guī)则》第一百三(sān)十条等相关规(guī)定(dìng)，嵘泰(tài)转债2023年5月5日(rì)相关匹配成交取消，交易无效，不进行(xíng)清算交(jiāo)收(shōu)。嵘(róng)泰转债的(de)转股和赎(shú)回不(bù)受(shòu)影响(xiǎng)，正常进行(xíng)。

　　对于该事(shì)件(jiàn)的(de)发(fā)生，上交所深表歉意(yì)，并(bìng)将妥(tuǒ)善处置后续(xù)事宜。

　　油脂板块(kuài)强势反弹

　　在宏观利空阶段性出尽后，市场情绪(xù)有所回暖，叠加油脂市场基本(běn)面(miàn)迎来改善(shàn)，“五一”假期过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕(zōng)榈油主(zhǔ)力合约2309以3.39％的(de)涨幅领涨油脂(zhī)，菜(cài)籽油主力合约2309上涨1.95％，豆(dòu)油主(zhǔ)力合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间(jiān)，伴随(suí)美(měi)联储继续(xù)加息(xī)预期以(yǐ)及欧美银行业危机(jī)的(de)继续发酵(jiào)，国际原油价格大幅下挫，外围市场(chǎng)环境(jìng)整体偏(piān)弱。5月4日(rì)凌(líng)晨，美联储如预期加息25个基点，这是本轮加息周期(qī)的(de)第十次加息，也(yě)可能是本轮紧(jǐn)缩周期的终(zhōng)点。同时(shí)，欧洲央行周四决(jué)定放慢加息步伐(fá)。在外(wài)围利(lì)空阶段性出(chū)尽后，大(dà)宗商(shāng)品市场情(qíng)绪出现反(fǎn)弹，油(yóu)脂价格(gé)在假(jiǎ)期(qī)开(kāi)盘(pán)走弱后(hòu)也迎(yíng)来(lái)上涨(zhǎng)。”中泰(tài)期货研究所油(yóu)脂油料分析师巩力(lì)赫表(biǎo)示，在(zài)此轮(lún)上涨过程中，棕榈油领涨(zhǎng)油脂，产(chǎn)地(dì)供给偏紧，同(tóng)时国内棕榈油库(kù)存(cún)连续下降支撑盘(pán)面走强，菜(cài)油紧随其后，而豆油因5—6月大豆到港压(yā)力涨幅相对有限。

　　在光大期货研究所油(yóu)脂油料分析师侯雪玲(líng)看来，油(yóu)脂市(shì)场的强力反(fǎn)弹是由(yóu)基本面(miàn)的改善推动的。她表示，一方面源于餐(cān)饮端的利多预期。油脂相关上(shàng)市(shì)企业一(yī)季度业绩大增，多因为销量上涨和(hé)毛利率提升共(gòng)同推动；“五一”旅游出行火爆，交通(tōng)运输部数据(jù)显示，假(jiǎ)期(qī)前三天日均发送(sòng)人数(shù)和2019年、2021年基本持平。这意味着油脂餐饮端消费亮(liàng)眼，假(jiǎ)期后，现货普遍存在一轮(lún)补库需求。未来很长(zhǎng)一段时间(jiān)，餐饮端将(jiāng)持续成为支撑油脂(zhī)需求的(de)重要力(lì)量(liàng)。另一(yī)方面(miàn)，国内大豆压(yā)榨企业5月上(shàng)旬(xún)仍出现不同程度的停机计(jì)划，市场现(xiàn)货(huò)供应仍有偏紧张情(qíng)况(kuàng)，豆油累库速度放缓；而棕榈油方面，产地库存出(chū)现超预期下降。GAPKI数(shù)据显示，印尼棕(zōng)榈油2月库(kù)存环比下降15％至264万吨，其中产量(liàng)425万(wàn)吨，出口291万吨，印尼(ní)国(guó)内消(xiāo)费180万吨(dūn)，分项(xiàng)数据和1月几乎持平。机构预期马来西亚棕榈油4月产量(liàng)环比增0.9％至130万吨，出口环比下降(jiàng)19.3％至120万吨，由此(cǐ)推算4月(yuè)库存环比减少10％至151万(wàn)吨。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，海外市场方面，受(shòu)到马来西亚棕榈油库存减(jiǎn)少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周累计上涨超7％。“节前马来(lái)西亚棕(zōng)榈(lǘ)油整体数(shù)据偏弱，出口月度环比下降(jiàng)，且产量降幅(fú)不足，导致市场情绪略显悲(bēi)观。但在价格持续下跌后(hòu)，利空落地(dì)效应以及机(jī)构(gòu)对于4月马来西亚棕榈油库(kù)存预估(gū)超预期下降的乐观(guān)情绪，推动期价快速(sù)反弹，而库(kù)存预(yù)估下降的原(yuán)因来自于马来西亚(yà)国内消费需求的增加(jiā)。”中(zhōng)辉(huī)期货油脂油料分析师贾晖表示(shì)，外盘带动内盘油(yóu)脂(zhī)价格上行，而豆油及菜油自身基本面供应增加的利(lì)空因(yīn)素逐(zhú)步弱化也对盘(pán)面带来一些支持。

　　宏(hóng)观(guān)和基本面，谁将起(qǐ)到主导作用？

　　据外媒(méi)报道，周(zhōu)五公布的(de)一项调(diào)查显示，全(quán)球第二大棕榈油生产(chǎn)国(guó)——马(mǎ)来西亚截(jié)至(zhì)4月底的(de)棕(zōng)榈油库存(cún)料(liào)降至11个月(yuè)以来最(zuì)低水(shuǐ)平，因产(chǎn)量持平且马来西亚国内使用量增(zēng)加。受(shòu)访的(de)九位(wèi)分(fēn)析师(shī)和贸易(yì)商(shāng)预估中值显示，棕榈油(yóu)库(kù)存料较3月减少9.8％至151万(wàn)吨，连(lián)续第三个月减少并触及2022年5月(yuè)以来最(zuì)低水平(píng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，国内棕(zōng)榈油库存也(yě)由升转降(jiàng)，刷新(xīn)5个半月(yuè)的最低水平。中国(guó)粮油商(shāng)务网监测数据显示，截至(zhì)202独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义3年(nián)第17周末，国内(nèi)棕榈(lǘ)油库存总量为77.9万吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨(dūn)；合同量为(wèi)4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度及以下库存(cún)量为73.6万吨，较上周减(jiǎn)少(shǎo)4.5万吨；高度库存量(liàng)为4.2万吨，较上(shàng)周减(jiǎn)少0.1万(wàn)吨。

　　“虽(suī)然(rán)马来西亚和(hé)国内棕榈油库存都在下降，但原因各有不同。马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存下降的主要原因来(lái)自于(yú)产(chǎn)量(liàng)的季节性(xìng)减产以及印尼(ní)国内出(chū)口政策限(xiàn)制导致的棕榈油(yóu)出口较好。而国内棕(zōng)榈(lǘ)油库存大(dà)幅下降，主要(yào)是受到年初国内疫(yì)情(qíng)防(fáng)控措施优化调整(zhěng)带来的(de)餐(cān)饮消费的增加，同时豆棕现(xiàn)货(huò)价差高位运(yùn)行导致棕榈油替代性能大大增强，也进(jìn)一(yī)步(bù)刺(cì)激了(le)棕(zōng)榈油(yóu)的(de)消(xiāo)费。

　　虽然(rán)马来西亚(yà)及中国棕榈油库存下(xià)降，但由于印(yìn)尼5月出口政策出现(xiàn)调整，将(jiāng)允许更多的棕榈(lǘ)油出口，市场对(duì)于马来西亚棕榈(lǘ)油5月出口(kǒu)数据保(bǎo)持谨(jǐn)慎态度(dù)。中(zhōng)国和印度作(zuò)为全(quán)球主要的棕榈油进口(kǒu)国，虽然库存都不同程度(dù)下降，但(dàn)都仍处于历史较高水平(píng)，若棕(zōng)榈油价格上涨，将抑制其消费和进口积极性。”贾晖(huī)表示。

　　据侯雪玲介(jiè)绍，对于棕榈油产地(dì)来(lái)说，每年的1—4月属(shǔ)于(yú)去库周期，因产量处于(yú)年内低位，无法满足当月需求。今年(nián)4月国(guó)际豆棕(zōng)倒挂(guà)以(yǐ)及(jí)需求国库(kù)存(cún)偏(piān)高，棕榈油出口需求(qiú)差(chà)，但依然(rán)没有(yǒu)扭转去库趋势。可以说，产量(liàng)绝对水(shuǐ)平低是去库(kù)的主要原因。后(hòu)期(qī)随着产量(liàng)季(jì)节性增加，棕榈(lǘ)油(yóu)重新累库也是(shì)必然趋(qū)势(shì)。

　　国内(nèi)方(fāng)面，侯(hóu)雪玲认为，棕榈油的去库(kù)更多是供需双重推动(dòng)的结果。随着(zhe)产地挺价，进口利润差，棕榈(lǘ)油到(dào)港压力下降，月均(jūn)到港量30万(wàn)吨左右。更为重要的是(shì)，国(guó)内油脂(zhī)餐饮需求旺盛，随着气(qì)温升(shēng)高，棕榈油使用限(xiàn)制减(jiǎn)少，棕榈油表观消费同比几乎翻倍。国内棕榈(lǘ)油(yóu)要(yào)想(xiǎng)重新累(lèi)库，需要进口增加，也就是说进口利润打开(kāi)，产地让利，这至少需要(yào)产地库存压力明显恢(huī)复才有可能。因(yīn)此(cǐ)，未来产地的(de)累(lèi)库(kù)必(bì)将早于国内(nèi)，存在节奏差。

　　“从目前(qián)的市场(chǎng)情况来看(kàn)，短(duǎn)期内缺乏(fá)明显利(lì)多因素驱动，因此棕榈油上涨(zhǎng)缺乏可持续性。不过，从更长的年(nián)度时(shí)间周期来(lái)看，在厄尔(ěr)尼诺气候的预期下，棕榈油有望逐步进(jìn)入中(zhōng)期企(qǐ)稳(wěn)阶段。后续需(xū)要密切关注厄尔尼(ní)诺气候的发(fā)生和(hé)持续情(qíng)况。”贾晖认为。

　　在许多市(shì)场人(rén)士看来，今(jīn)年仍是“宏(hóng)观(guān)大年”，宏观层面对于大宗商(shāng)品的(de)影响(xiǎng)仍然起到主导作用。那么(me)，对于(yú)油脂市(shì)场(chǎng)来说(shuō)是这样吗？

　　“美联储加(jiā)息周期(qī)接近尾(wěi)声(shēng)，欧洲央(yāng)行在(zài)周(zhōu)四也放(fàng)慢了激进紧(jǐn)缩的步伐(fá)。在外围利(lì)空阶段性(xìng)出尽(jǐn)后，大(dà)宗商品市场情绪出现反弹。不(bù)过，随着美(měi)联储会议的结束，市场焦(jiāo)点仍将集中在美(měi独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义)国银(yín)行业的任何可能的风险蔓延，对此仍需保持谨慎态度。对于油脂来说(shuō)，目前(qián)基(jī)本面仍然多空交织(zhī)。当(dāng)前年度加拿大油菜籽(zǐ)的丰产(chǎn)对国内市场的压力持续(xù)存在(zài)，5—6月进口(kǒu)大豆大量到港的预期(qī)对豆系品种(zhǒng)带来压(yā)力，另外国(guó)内棕榈油整体库存偏高也使得油脂整体的行情难以表现得特(tè)别强(qiáng)势(shì)。不(bù)过，油脂(zhī)的估值在偏低的油粕比和当前年度南美大豆(dòu)的减产预(yù)期的逐渐兑(duì)现背景下，又显(xiǎn)得处于(yú)偏低(dī)水平(píng)。在(zài)此情(qíng)况下，油脂(zhī)似乎难以表现(xiàn)出独立走势，单边行情仍将比较多地(dì)被宏观因素(sù)主(zhǔ)导。”巩力赫(hè)表示。

　　而(ér)在贾晖看来，由(yóu)于美联储加息已经在市(shì)场预期当中，因此(cǐ)对大(dà)宗商品市场的利(lì)空影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)。对于油脂市场来说，虽然生物柴油(yóu)消费占比(bǐ)不低，比如棕(zōng)榈油(yóu)工业消费占到产量(liàng)30％以上，欧盟(méng)工业消费(fèi)和食(shí)用消费各占一半(bàn)，但(dàn)各国生物柴(chái)油政(zhèng)策比例(lì)一段(duàn)时期内是固定的，不会(huì)因为原(yuán)油(yóu)及宏(hóng)观市场的波动，而(ér)出现生物柴(chái)油产量的大幅(fú)波动，加上油脂(zhī)食用(yòng)作为消费必需品，宏(hóng)观因(yīn)素影响有限，因此(cǐ)油脂自身基本(běn)面(miàn)对价(jià)格波(bō)动(dòng)仍(réng)然(rán)将起到主导作(zuò)用。

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