随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市看(kàn)法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报(bào)数据显示(shì)，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大(dà)盘(pán)定开(kāi)、银华丰(fēng)享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季(jì)度小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度最大的(de)是银(yín)华心(xīn)选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗(qí)下基金产品大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓位，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年(nián)持有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立(lì)讯精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测(cè)电子，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数(shù)是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季度，该基(jī)金减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示(shì)，对于(yú)今年国内(nèi)的宏观(guān)判(pàn)断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们(men)判断(duàn)由于国家自身实(shí)力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一革(gé)命性的(de)技术，现象级应用推(tuī)出后，国(guó)内外各(gè)巨头加速入(rù)局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投(tóu)资(zī)机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产替(tì)代方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积极验证导入(rù)，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设(shè)将再(zài)度提速(sù)。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际(jì)转向积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半(bàn)年重启上行(xíng)周期，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一(yī)季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估(gū)值(zhí)已(yǐ)经(jīng)处于历(lì)史偏低的位置。只是(shì)市场(chǎng)对于上涨的标的(de)更多地关(guān)注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对(duì)于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们(men)认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的)因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信澳(ào)科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来(lái)看，以冯(féng)明远的(de)代表(biǎo)作(zuò)信澳(ào)新能源产业为例(lì)，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的(de)是中伟股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比(bǐ)亚(yà)迪则退(tuì)出(chū)前十(shí)大之列(liè)。

　　一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较去(qù)年底(dǐ)减持(chí)了(le)24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿(yì)元，为(wèi)例(lì)第(dì)4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经历(lì)了(le)疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领(逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经(jīng)济(jì)等(děng)热门(mén)概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及半导体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金旗下(xià)多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏(hóng)观及(jí)货(huò)币(bì)环境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的(de)相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预(yù)期的变化(huà)调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度增持(chí)了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首先我们相(xiāng)信这是一(yī)项会对目前(qián)的(de)生产和生活方式带来重大变化的技术变(biàn)革(gé)，值得我们投入非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和(hé)研究。但(dàn)另一方(fāng)面，我们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给具(jù)体公司(sī)和行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂时(shí)还没(méi)有明显增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持仓较(jiào)多(duō)的(de)电动车和光伏表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投资者的(de)信心出现了波动。投资者预(yù)期(qī)变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回调(diào)，目前(qián)行业整(zhěng)体估值水平处(chù)于历史较(jiào)低位(wèi)置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了(le)一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资(zī)的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所以(yǐ)在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市(shì)场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作(z逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的uò)中泰星元价值(zhí)优(yōu)选(xuǎn)A代表(biǎo)作(zuò)为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)在一季度减持(chí)了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集团(tuán)，增持了(le)工商银行(xíng)、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的(de)组合(hé)没有大(dà)的变化，是因为(wèi)长期观点没有大(dà)的变化。对中(zhōng)国经济的(de)长(zhǎng)期(qī)乐(lè)观，结(jié)合当前(qián)市场提供的较(jiào)低(dī)估(gū)值(zhí)水平，让我们可(kě)以(yǐ)在热(rè)点不断切换(huàn)的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天。

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