尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久4月(yuè)10日以来累计最大跌(diē)幅已接近(jìn)15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年(nián)大概率演化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻(gōng)势(shì)”且大(dà)概(gài)率创新高(gāo) 逢低加仓是(shì)最佳策略。

　　围绕今年(nián)TMT行情(qíng)，招商策略张夏在(zài)4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅度已经达到(dào)6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机(jī)、通(tōng)信、传媒和电子(zi)自(zì)年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得(dé)全A的表(biǎo)现。由于今(jīn)年出现(xiàn)了以AI+代表的大型产业趋势，一季度(dù)TMT大涨且有明显超(chāo)额收益，那么今年演(yǎn)化为TMT大年的概率已经(jīng)非常大。

　　进一步来看，若参考(kǎo)历史的调整时(shí)间(jiān)和(hé)幅度，可(kě)能(néng)这一轮(lún)调整并没有结束。以(yǐ)TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年(nián)通(tōng)常分(fēn)为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了(le)结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会有一(yī)波明显(xiǎn)的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻(gōng)势开始的时间来看，每年(nián)四(sì)月份到九、十月份期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月底(dǐ)七月初(chū)，到了(le)2014年、2019年提前(qián)到5月下(xià)旬六月初，2020年调整比较早(zǎo)，见底也比较早是4月(yuè)初。因此，张(zhāng)夏认为，在学习效应(yīng)的推动下，盛夏(xià)攻(gōng)势开(kāi)始(shǐ)的时(shí)间越(yuè)来越早。对(duì)此，有业内人士预(yù)计，基本在一季(jì)报(bào)披露结束后，假设按此(cǐ)速(sù)度再调(diào)整(zhěng)一(yī)段时间(jiān)，估(gū)计在5月基(jī)本(běn)见(jiàn)底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年中的这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势(shì)大概率(lǜ)创新(xīn)高。

　　以史为鉴盛夏攻(gōng)势或由计算机(jī)转电子（从应用(yòng)到(dào)硬件） 关(guān)注短期维度业绩可能超(chāo)预期的AI赋能消费电子板块受益标的。

　　今年业绩密集披(pī)露期(qī)结束后，若随着AI+/数字(zì)经(jīng)济/自(zì)主可控(kòng)等大产业趋势以及政府支持力度(dù)进(jìn)一(yī)步加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势，而往(wǎng)往这一波盛夏攻(gōng)势还会创新高(gāo)。考虑今(jīn)年(nián)年初春季躁动是(shì)计算机占(zhàn)优，招商证券张夏认(rèn)为按照历史经验(yàn)，要么计算(suàn)机转电子(zi)（从应用到(dào)硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要么计算(suàn)机(jī)强者恒强(qiáng)。

　　国海策(cè)略4月9日研报认为，伴(bàn)随(suí)二季度业绩窗口期的到来，市(shì)场表现将更(gèng)贴合业绩(jì)的相对优势，维持TMT是全年主线的判(pàn)断，并建议关(guān)注短期维度业绩可能超预期(qī)的部分消费板(bǎn)块，电子行业有望体(tǐ)现出相(xiāng)对优势。

　　从(cóng)细分环节进(jìn)一步来看，广发(fā)策略4月17日研报指(zhǐ)出，电(diàn)子行业在ChatGPT产业链中主要分布位于(yú)AI服务器(qì)及(jí)相关电(diàn)子产品。

　　对于AI服务器(qì)，广发策略认(rèn)为，AI服务(wù)器(qì)是以ChatGPT为(wèi)代表的大模型进行训练/推(tuī)理的算(suàn)力载体(tǐ)和(hé)基础。数(shù)据量(liàng)和算力的提升明显拉升了AI服务(wù)器中存储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电(diàn)子产品的量与(yǔ)价，给相关电子厂商(shāng)带来了机(jī)会。国(guó)海证(zhèng)券(quàn)同样(yàng)在(zài)研报中指出，维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来(lái)基本面的确(què)认，估值修复尚未(wèi)结束。

　　国(guó)联证(zhèng)券4月20日研报同样(yàng)表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用面(miàn)逐渐越(yuè)来越广，对于算力的需求将(jiāng)呈(chéng)现指(zhǐ)数(shù)级增(zēng)长，且(qiě)AI芯片(piàn)国产(chǎn)替代速度加快。建议(yì)重点(diǎn)关注景(jǐng)嘉(jiā)微、海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒武(wǔ)纪(jì)、国芯科(kē)技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光(guāng)芯片等领(lǐng)域(yù)，东北证券(quàn)4月16日研(yán)报表示，AIGC正在催化前述(shù)光通信重要环节，相(xiāng)关公(gōng)司将(jiāng)深度受益AI带(dài)来(lái)的增量需求。建议关注国产(chǎn)光模块(kuài)龙(lóng)头公司：中际(jì)旭创(chuàng)、新易盛、光迅科技；高(gāo)速光引擎光(guāng)器件核心供应商天(tiān)孚通信；国(guó)产光芯片领(lǐng)军企业(yè)源杰科技(jì)。

　　同时(shí)，国金证券樊(fán)志(zhì)远在(zài)4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其(qí)测算(suàn)，AI服务(wù)器PCB价值量是(shì)普通服务器的价值量的(de)5~6倍，随着AI大模型和应(yīng)用(yòng)的落地，市场对AI服务器的(de)需求日益增加，市场扩容在即，建议(yì)关(guān)注沪(hù)电股份、生益科技、联瑞(ruì)新材、生(shēng)益电子、兴森科技等企业。

　　另一(yī)方面，对于相关(guān)电子产品，广发(fā)策略表示，电子厂商亦有望(wàng)受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展(zhǎn)。在终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音箱、安(ān)防(f奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久áng)等终端设备(bèi)打开新成(chéng)长(zhǎng)空间。此外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关注消(xiāo)费电子景气拐点。

　　对此，国(guó)信证券4月17日研报建(jiàn)议，AI创(chuàng)新持(chí)续催化，关注AIoT设备及服务器产业链。其中(zhōng)，具备AIGC大语(yǔ)言模(mó)型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音(yīn)控股、视源股份(fèn)、康(kāng)冠科技、歌尔(ěr)股份、创维数字等；2）受益(yì)于全(quán)球算力需求爆(bào)发式(shì)增长(zhǎng)的AI服(fú)务器产业链，包括工业富(fù)联、沪(hù)电(diàn)股份、环(huán)旭电子、东(dōng)山(shān)精密、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品(pǐn)频发(fā)催化的VR/AR产业(yè)链，推(tuī)荐歌尔股(gǔ)份、三利谱、创(chuàng)维(wéi)数字等；4）景气度(dù)筑底(dǐ)、消费复苏预(yù)期强化的(de)智能手机产业(yè)链(liàn)，包括光弘科(kē)技、闻泰科技、传(chuán)音控股、顺络电子(zi)、东山(shān)精密等。

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