近(jìn)日，有焦化企业发告知(zhī)函(hán)称，因亏损严重，对于(yú)钢(gāng)企提降(jiàng)50元/吨的行为暂不接受(shòu)。

　　记(jì)者注意到(dào)，从今(jīn)年4月(yuè)1日起，焦炭开启首轮降价，并正式进入降(jiàng)价(jià)通道，5月17日，河北部分钢厂(chǎng)开(kāi)启(qǐ)焦炭第8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨(dūn)，要求18日0时(shí)起(qǐ)执(zhí)行，而后山东主流钢厂跟进。截(jié)至(zhì)目(mù)前，焦(jiāo)炭已有8轮降(jiàng)价落(luò)地，港口准一级(jí)湿熄焦平仓价(jià)累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研究员阮俊涛(tāo)认为(wèi)，近两个月来(lái)，焦炭期货的(de)下(xià)跌是宏观、产业等(děng)多因素共同作(zuò)用的结(jié)果。首先，宏观层面(miàn)，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数(shù)大(dà)宗商品(pǐn)价格下跌，同时(shí)国内宏观强预期(qī)在经过1—2月的反复发酵(jiào)后，市场(chǎng)对今(jīn)年的定性逐(zhú)渐转向(xiàng)“弱复苏”，这(zhè)也使得(dé)黑色(sè)系商品交易需求利多的(de)卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些信心不(bù)足。其(qí)次，产业层(céng)面，今年煤焦最大产业利(lì)空(kōng)来自焦煤的进口(kǒu)，3月份澳洲(zhōu)焦煤近2年来首次通(tōng)关，并于4月进一步改善(shàn)。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现较大增(zēng)长。根据海关总署统计(jì)，今年3月我国共计进口(kǒu)炼焦烟煤(méi)964.7万吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总(zǒng)供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该(gāi)进口量也(yě)几(jǐ)乎是(shì)近(jìn)10年(nián)来(lái)的最高水平，仅(jǐn)次于2020年1月(yuè)的981.3万吨。进(jìn)口(kǒu)焦煤(méi)的大量释放削(xuē)弱了国内煤(méi)企的议价能力，焦炭成(chéng)本支撑坍塌，驱(qū)动焦(jiāo)炭期货下行(xíng)。最后，4月以来，在铁水产量不断(duàn)走高的(de)同时，黑(hēi)色终端需求表现(xiàn)一般，国家统计局(jú)公布的房(fáng)屋新开工、施工面积同比大幅(fú)回落，继而(ér)引发了市场(chǎng)对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上所述，焦(jiāo)炭成(chéng)本端、需求端均有明显利空驱动(dòng)，叠加宏观(guān)支(zhī)撑不足(zú)，多因素共(gòng)振带动焦炭期货主力合约(yuē)持续下行。

　　“焦(jiāo)炭价格此轮下(xià)跌，并不(bù)是自(zì)身(shēn)的供需矛盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤因国内产量稳(wěn)增和进(jìn)口量大(dà)增，供需关(guān)系逐(zhú)步向宽(kuān)松转变(biàn)，致使(shǐ)煤价自(zì)年初就开始呈偏弱走势(shì)运行(xíng)。其间，受内蒙(méng)古(gǔ)地区煤矿事故影(yǐng)响(xiǎng)，煤价经历短暂反(fǎn)弹后开始加速回落。另外(wài)，下游钢材需(xū)求表现(xiàn)不及预(yù)期，钢(gāng)价承压回调致使钢厂利(lì)润(rùn)收(shōu)缩，遂通过调(diào)降焦价将(jiāng)需求压力向原材料端传导。因此，在失去(qù)成(chéng)本(běn)支撑、下游施(shī)压的双(shuāng)重作用下，焦(jiāo)价持续下跌(diē)。”中钢期(qī)货煤焦研究员冯艳(yàn)成说(shuō)。

　　记者(zhě)从受访人(rén)士处获(huò)悉，本周焦煤(méi)价格率(lǜ)先出现(xiàn)触底(dǐ)反弹(dàn)，而焦价连(lián)跌(diē)8轮后，个别地区焦企出(chū)现(xiàn)亏损。同(tóng)时，近(jìn)期(qī)焦炭期(qī)价的反弹给出升(shēng)水(shuǐ)现货空间(jiān)，买(mǎi)现(xiàn)卖期套卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些利需求(qiú)增(zēng)加对现(xiàn)货(huò)市(shì)场(chǎng)信心有所提振，刺激焦企有提涨意愿，但短期(qī)全(quán)面提涨(zhǎng)并成(chéng)功落地的概率较(jiào)小，主(zhǔ)要原因是目前焦企整体盈利情(qíng)况尚可，焦(jiāo)炭主产区山(shān)西(xī)省焦企平均吨焦盈利接近140元，而(ér)下(xià)游钢材需求并(bìng)未出现明显(xiǎn)好转，钢厂整(zhěng)体盈利情况一般，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分(fēn)焦化企业开始提涨，能否提涨成(chéng)功？冯艳成(chéng)认为(wèi)，提涨的是内(nèi)蒙古某焦企(qǐ)，国(guó)内焦(jiāo)企生产成(chéng)本(běn)和焦化(huà)利润会因为地区、设备区别(bié)而存在很大差异。相(xiāng)对(duì)而言，内蒙(méng)古非主(zhǔ)流焦化(huà)企业的副产品较少，整体(tǐ)产线的(de)经济性一般，对(duì)降价的(de)承受能力偏低，也因此率先(xiān)开始提涨，不过对(duì)整体(tǐ)市场(chǎng)影响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛(tāo)也认为，在焦企未出现(xiàn)大幅亏损或需求(qiú)明(míng)显增(zēng)加的(de)情况下，焦价(jià)提涨难(nán)度较大。

　　记者了解到(dào)，5月下半月(yuè)以来钢厂(chǎng)检修减产节奏放缓，个别地(dì)区钢厂计(jì)划复产，日均铁水(shuǐ)产量(liàng)尚保持在偏高水平，这意(yì)味着煤焦刚性需求(qiú)较(jiào)好，但钢(gāng)厂(chǎng)持续(xù)采取低原料库存策(cè)略，致使目前煤(méi)矿(kuàng)、洗煤厂端焦煤库存(cún)以(yǐ)及焦企端(duān)焦炭库(kù)存均处于往年同(tóng)期高位，钢(gāng)厂端焦煤、焦炭(tàn)库存(cún)则(zé)处于较低水平，煤(méi)焦近期供应也有(yǒu)适当(dāng)的(de)减量，以缓解自身高(gāo)库存的压力。基于此种库存(cún)格局，煤焦(jiāo)的(de)议价主动(dòng)权仍掌握在(zài)钢厂端。

　　现货(huò)提涨，期(qī)货为何反而(ér)大跌(diē)呢？阮俊(jùn)涛(tāo)认为，近期由(yóu)于国内(nèi)外焦煤(méi)价格倒挂，贸易商(shāng)进口积极性较低，导致焦煤(méi)供(gōng)应短(duǎn)期(qī)内有收(shōu)缩趋势(shì)，不过(guò)焦企也处于(yú)主动限产状态，焦煤供(gōng)需矛盾(dùn)并不(bù)突出。焦炭本周供减需增，基本面(miàn)边际改善，但(dàn)钢联公(gōng)布的铁水日产量依然维(wéi)持(chí)接(jiē)近240万吨的水(shuǐ)平，在终端需求表现(xiàn)一般的(de)背景下，焦炭需(xū)求仍有(yǒu)转弱预期。中长期(qī)来看，考虑粗钢平控要求，今年(nián)全年焦煤供需格(gé)局大概率仍(réng)将明显宽松，且(qiě)蒙煤实际生产成本(běn)较低，三季度蒙煤中长协重新定价后，预计进(jìn)口量会(huì)得到改善。因此(cǐ)，虽然焦(jiāo)煤现货价格(gé)因蒙(méng)煤减量(liàng)而有所企(qǐ)稳(wěn)，但(dàn)期货(huò)市场氛围仍难言乐观，导致期货和(hé)现货短(duǎn)暂劈叉。

　　“从价格表(biǎo)现(xiàn)上看，前期煤焦跌幅明显大(dà)于板块内其他(tā)品种，估(gū)值相对偏低，这也使得继续杀估值(zhí)的驱动(dòng)明显减弱，而估(gū)值修复配合近期焦煤进口减(jiǎn)量、钢厂复产等消息，刺激煤(méi)焦价格出现反弹，但(dàn)考虑到(dào)目前钢材需求依然(rán)乏力(lì)，钢厂复产将会再次(cì)加(jiā)重其供(gōng)需压力，需求负反(fǎn)馈(kuì)仍将会向原材料端传导，对煤(méi)焦(jiāo)价格形成压力(lì)。”冯艳成说(shuō)，短期煤焦交易逻辑(jí)变化较快，价(jià)格波动剧烈(liè)，预计(jì)仍(réng)将以底部区间振(zhèn)荡(dàng)走势为主；中(zhōng)长期来(lái)看(kàn)，煤焦供(gōng)需趋于宽松的预期(qī)未变，在(zài)估值(zhí)回升后仍将是板块内空配(pèi)最佳品种。

　　对于煤焦(jiāo)后市，阮俊涛认为，目(mù)前煤焦有三条主(zhǔ)线：一是焦煤供应宽(kuān)松，并给焦炭带来成本(běn)端压力；二是(shì)终端需求存疑，负反馈风(fēng)险并未(wèi)化解；三是海外衰退预(yù)期如何演绎(yì)。目前来看，焦(jiāo)煤供应宽松是大概率事(shì)件(jiàn)，且4月(yuè)地产数据表现依(yī)然(rán)一般，负反馈以及粗钢平控都是压低铁(tiě)水产量的(de)可能因素，因此煤焦即(jí)便出(chū)现超跌反弹，中长期来看也是易跌难涨。

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