分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后，预(yù)计(jì)全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员(yuán)及(jí)系统(tǒng)配(pèi)置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金(jīn)管理人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎(shèn)的要(yào)求。

　　业(yè)内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高货币(bì)基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融(róng)机(jī)构或(huò)者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资本市(shì)场和金融(róng)体系产生(shēng)重(zhòng)大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基(jī)金(jīn)资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数量连续20个(gè)交易日(rì)超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符(fú)合重要货币市(shì)场基金特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿云n是哪里的车牌号元(yuán)。

　　从(cóng)基(jī)金份额持(chí)有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确(què)风险防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基(jī)金(jīn)公司更加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是(shì)为(wèi)了提升资管机构(gòu)的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平(píng)的前(qián)提(tí)下，引导高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归(guī)本(běn)源的主(zhǔ)动(dòng)类(lèi)资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确(què)了(le)重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与(yǔ)危(wēi)机(jī)应(yīng)对等方面的能(néng)力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市场基(jī)金管(guǎn)理规模(mó)相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理(lǐ)人(rén)员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关(guān)云n是哪里的车牌号人(rén)员的(de)考(kǎo)核评价(jià)、薪酬(chóu)激励等不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的投资(zī)运作指标方(fāng)面，也需要满足多(duō)项要求(qiú)。例(lì)如(rú)，持(chí)有一家公司发行的证券市(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格(gé)的(de)同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的(de)规模合计(jì)不(bù)得(dé)超过(guò)基金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合(hé)的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为(wèi)管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每(měi)月从(cóng)重要货币市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提(tí)的(de)风(fēng)险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的(de)重要举措。部(bù)分货币市(shì)场基金规模(mó)较(jiào)大(dà)、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动(dòng)全身(shēn)”的重要(yào)影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能(néng)会对金(jīn)融(róng)市(shì)场的流动(dòng)性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产的(de)限制(zhì)，都是为了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类(lèi)似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当综合评估重要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案(àn)的有效性(xìng)、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重(zhòng)大风险的(de)，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵(qiān)头相关部(bù)门(mén)成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对(duì)预(yù)案等对重要货币(bì)市场基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的(de)实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo云n是哪里的车牌号)示，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会(huì)对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如(rú)可能会对(duì)一些追求高收益的投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投(tóu)资(zī)者需要注意选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具(jù)有(yǒu)着投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分(fēn)规模较大的(de)货(huò)币规模基(jī)金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对(duì)社(shè)会稳定产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升(shēng)了重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的资(zī)产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投(tóu)资(zī)分散化(huà)、安(ān)全化(huà)程度将有提(tí)升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的重点(diǎn)货(huò)币基金名(míng)录(lù)内，可(kě)能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背书因(yīn)素之(zhī)一。预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

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