在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的(de)大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民(mín)的热(rè)烈(liè)讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐(lài)，今年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热(rè)门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的(de)“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关注二级市(shì)场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品溢(yì)价(jià)率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情(qíng)在(zài)风险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资(zī)金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入(rù)，产生(shēng)了供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推高二级市场价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价(jià)，也就意(yì)味着当(dāng)前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高(gāo)溢价回(huí)归的过程，就会产生二(èr)级市场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因(yīn)素(sù)驱动：一是随着(zhe)美(měi)联储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸引国(guó)际资本回流日本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易(yì)所上市(shì)公(gōng)司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三(sān)是今(jīn)年(nián)东京交易(yì)所提(tí)出将(jiāng)改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机(jī)制。在(zài)这一改(gǎi)革下(xià)，预(yù)计部分低(dī)估值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是(shì)近期部(bù)分利好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日(rì)本股市的整(zhěng)体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理提(tí)示(shì)短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建(jiàn)议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么业(yè)板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净(jìng)流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)前(qián)列。另(lìng)外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过(guò)了(le)2亿元资金体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入(rù)资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方达(dá)创业(yè)板(bǎn)ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基(jī)金指数(shù)与量化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍(bèi)的(de)历史低位区间(jiān)，且一(yī)季报显示(shì)成(chéng)分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底(dǐ)的(de)政治局会议(yì)提出“要(yào)夯实(shí)科(kē)技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配套电(diàn)网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发(fā)展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工智能将是经济转型的两(liǎn白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么g)大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近(jìn)期出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么(de)卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金(jīn)出(chū)现流出(chū)，但部分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各(gè)类(lèi)板块的投资机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当(dāng)前(qián)市场对题材(cái)的(de)追捧热(rè)度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关(guān)注资金合力(lì)最强(qiáng)的人(rén)工智能与央(yāng)企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注(zhù)“顺(shùn)周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联(lián)网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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