AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派(pài)，众多基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带(dài)来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是(shì)对(duì)于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容(róng)阐述(shù)了人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全(quán)并防(fáng)止滥(làn)用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来(lái)越意识到数(shù)字化的重(zhòng)要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能(néng)深度(dù)融合，也会给中国公司(sī)带来发(fā)展的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基地宣布成为(wèi)百度(dù)文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不(bù)少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们(men)依(yī)然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机(jī)会，特别(bié)是软件和互联(lián)网(wǎng)领(lǐng)域(yù)的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基(jī)本处(chù)于估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际(jì)也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和(hé)可再生能源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的(de)万(wàn)家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对(duì)未来2年(nián)数字经(jīng)济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济(jì)发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的核心(xīn)在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分(fēn)利用(yòng)好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工(gōng)智(zhì)能等(děng)底(dǐ)层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化(huà)的行业应(yīng)用等，这是一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能(néng)生(shēng)活在一季度(dù)继(jì)续调(diào)整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重点布局(jú)了人工(gōng)智能(néng)技术(shù)创新带来的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人(rén)工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么.0的发布(bù)代(dài)表(biǎo)着大模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一(yī)成(chéng)功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因(yīn)为本(běn)次的人工智能的应用领域得(dé)到(dào)了极大的(de)拓展，模型(xíng)具备了(le)强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领域的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也提(tí)到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复合(hé)国家安全自(zì)主可(kě)控和产业趋势外，今年市(shì)场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度(dù)前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的(de)机(jī)会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互(hù)联网级(jí)别(bié)的技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了(le)不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年(nián)初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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