财联社5月6日讯(编(biān)辑 若宇)黄金现货价格本周四一度(dù)冲上2080美元/盎司一线,创历史新高。A股方面,珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏(hóng)基自去年10月(yuè)低点以来股价均接近翻倍。
黄(huáng)金价格的持(chí)续攀升,引来(lái)众多投资(zī)者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日(rì)研(yán)报中表示,黄(huáng)金珠宝复苏(sū)节奏与弹性优于预期,根据(jù)行业(yè)数据,1-2月同期高基数下(xià)黄金(jīn)珠宝销售表(biǎo)现亮(liàng)眼;3月后(hòu)逐步进入Q2同期低(dī)基数,金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4%。
提(tí)及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻(luó)辑(jí),刘越男等人(rén)拆解,其一(yī),金价稳步上行预期提振(zhèn)长期需求,存货增值提振(zhèn)毛利率,C端消费者黄金投资保(bǎo)值需求及加盟商补货需求有(yǒu)望释放;其二,Q2开始婚庆需求显著(zhù)回(huí)补,同店(diàn)开店有望匹配(pèi)释(shì)放,长三(sān)角地区表(biǎo)现尤其值得期待;其三(sān),古法金中流砥柱,东北电力大学专科什么专业最好就业,东北电力大学专科什么专业最好找工作金镶(xiāng)钻(zuān)打开利(lì)润弹(dàn)性。
关于黄金(jīn)珠宝板块行(xíng)情(qíng)的可持续(xù)性(xìng),德(dé)邦证(zhèng)券郑(zhèng)澄怀在5月(yuè)5日研报中分析,从国际金价来看,全(quán)球地(dì)缘政治的不确定性、美(měi)国经济衰退(tuì)的(de)不确(què)定(dìng)性等(děng)因素均有望对金价(jià)形成长(zhǎng)期支撑。从国内消费复(fù)苏(sū)的节奏来(lái)看,预计今年三四季度婚庆旺季将持续释放消费(fèi)需求。
长期(qī)来看,龙(lóng)头公司(sī)有望(wàng)凭借精(jīng)准的产品定(dìng)位,创新(xīn)性的产品设计,以及积极的(de)渠道(dào)扩张(zhāng)策略(lüè)下,持续(xù)提升(shēng)市(shì)场(chǎng)占有率,平稳兑(duì)现业绩增长(zhǎng)。当前黄金珠宝板块估值基本处于历史中枢水平,仍具(jù)有较大(dà)的投资吸(xī)引力。
中国银河证券研究院甄唯萱在研报中指(zhǐ)出,预期(qī)国内金银珠宝市场规模未来将稳步上(shàng)升,将在2024年超过(guò)90万亿(yì)元,年复合增(zēng)长(zhǎng)率约为(wèi)5%,奢侈(chǐ)金银珠宝的市(shì)场规(guī)模增长速度更快(kuài),年(nián)复合增长率约(yuē)为17%。
头豹(bào)研(yán)究(jiū)院预测,中国金银珠宝行业中黄金市场(chǎng)的增速最快,2018-2021年间的复合增长(zhǎng)率为(wèi)5.9%,预计未来5年东北电力大学专科什么专业最好就业,东北电力大学专科什么专业最好找工作(nián)也(yě)将(jiāng)保持6%的(de)增速(sù)。
从黄金(jīn)珠(zhū)宝行业的产业链来(lái)看,主(zhǔ)要包括上游(yóu)黄金、钻石等原材(cái)料(liào)供应(yīng),中游的(de)制造设计及下(xià)游的终(zhōng)端零(líng)售环节,其中(zhōng)下游环(huán)节(jié)的附加值较(jiào)高(gāo),盈利能力较强(qiáng)。
国信证券研报中指出,下游零售(shòu)环节(jié)同样(yàng)拥(yōng)有较(jiào)高(gāo)的(de)毛利率水平(píng),黄金品(pǐn)类零售毛(máo)利率10%-20%不等,钻(zuān)石镶嵌类(lèi)可达到60%左右的高(gāo)毛利率水平(píng),产业链附加值高,相关企业(yè)通过强势的(de)渠道建设以提高(gāo)市(shì)场(chǎng)份额,可以获(huò)得更加优化的盈利表现。
从竞争格(gé)局的角度来看,截至2022年,中国金银珠宝行业市占(zhàn)率前十的集团(tuán)中(zhōng),除了瑞(ruì)士历峰集团、路易·威登集团外其余8个均为国产品牌集团(tuán)。中国金银珠宝行业头部公司周大(dà)福、老(lǎo)凤祥、豫(yù)园股份在2022年的市占率分别达(dá)到了9.3%、7.9%和3.7%,2017年以来行业内的CR10不(bù)断(duàn)提升,于2021年超过(guò)了30%。
据(jù)财联社(shè)不完全统(tǒng)计(jì),相关(guān)上市公司包括萃华珠宝、曼(màn)卡龙、菜(cài)百股份(fèn)、潮宏基、老凤祥和周大生(shēng)等,具(jù)体(tǐ)情况如下(xià):
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