财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史(shǐ)正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮合瑞银(yín)与(yǔ)瑞(ruì)信(xìn)合并近两个月后，与这次事件(jiàn)有关的一(yī)个重(zhòng)要(yào)问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法触发CDS（信贷(dài)违约(yuē)掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非(fēi)洲地(dì)区的信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发(fā)布公告(gào)称，由11家买方机构、卖方银(yín)行和做市商组成的委(wěi)员会一致投票通(tōng)过了上述决议。值得(dé)一(yī)提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单(dān)上。

　　具(jù)体来说，提出这个(gè)问(wèn)题的市(shì)场(chǎng)参(cān)与者认为(wèi)，AT1债(zhài)券应该与CDS合约(yuē)所依据的参考债(zhài)券（次级(jí)债）具(jù)有同等(děng)地位，并以一份2020年到期的瑞信(xìn)英(yīng)镑(bàng)次级债(zhài)作为(wèi)标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先(xiān)一(yī)致裁定，并没有发(fā)生“政府干预的(de)信(xìn)贷事件”。此(cǐ)外，根(gēn)据AT1债券(quàn)文件中(zhōng)的排(pái)名条款和担保(bǎo)条(tiáo)件，次(cì)级债(zhài)的持有人(rén)是相(xiāng)较于AT1债券的优先债权(quán)人。同时在(zài)2014年(nián)的文件中，也(yě)为AT1债券定义(yì)了“排除义务”。周三的(de)文(wén)件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款(kuǎn)资金做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬(xún)的紧急交易(yì)中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美元(yuán)的(de)瑞信(xìn)AT1债(zhài)券全(quán)额(é)减记，此(cǐ)举也引(yǐn)发了大(dà)量此类(lèi)债券持有人的(de)诉讼。一些(xiē)投机者也在市(shì)场上(shàng)炒(chǎo)作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定此举(jǔ)构成(chéng)CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷(dài)违约掉期(qī)的(de)作用(yòng)是在信贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后(hòu)，CDS的买方可以(yǐ)向卖(mài)方索赔，索(suǒ)赔(péi)的金额通常等于(yú)参考资产的面值减去违约后的市场(chǎng)价值(zhí)。各个区域的信贷衍(yǎn)生品决(jué)定委员会，负责决定在这个地(dì)区是否发生了信贷衍生品合(hé)约中定(dìng)义的信贷事件。

　　根据存管信托(tuō事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句)和清算公(gōng)司（DTCC）的(de)数据，截至今年(nián)3月，与瑞信集团(tuán)债(zhài)务相关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未区分(fēn)优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公布了接(jiē)手瑞(ruì)信的最新评估。在本周二提交给(gěi)美国(guó)SE事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句C的(de)监(jiān)管文件事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句中，瑞银表示(shì)紧急接手瑞(ruì)信预计将造成170亿(yì)美元(yuán)的损失，其中有40亿美元为(wèi)潜在(zài)的诉讼和罚(fá)款支出。不过这部分的(de)损失将会由一笔“负(fù)347.77亿(yì)美元”的商(shāng)誉覆盖(gài)，意味着收购资(zī)产(chǎn)的(de)价格（30亿瑞郎(láng)）远远低(dī)于(yú)资产(chǎn)的实际价值(zhí)。

　　这份(fèn)文(wén)件同样显示，从(cóng)去年10月(yuè)开始，瑞银(yín)的战略(lüè)委员(yuán)会就已经开始评估(gū)瑞信的状况，并在今年2月(yuè)得出“不(bù)宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在(zài)合(hé)并交(jiāo)易完成后(hòu)加入瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)的董事会，同时在(zài)“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌(pái)仍将(jiāng)独立运(yùn)营。

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