金融界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的(de)白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一(yī)假期(qī)之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖(táng)主力期货(huò)合(hé)约收盘成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在(zài)五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合(hé)约(yuē)正在(zài)上(shàng)演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期(qī)货(huò)开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这种周期的(de)原因与白(bái)糖期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生意(yì)社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截(jié)至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费(fè80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米i)日报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数出(chū)现(xiàn)1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续(xù80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米)大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁(níng)糖(táng)业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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