金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

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　　光大期货：白银(yín)深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌(diē)势，价格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜公布的(de)数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生(shēng)产物(wù)资通胀压力进(jìn)一(yī)步趋缓。结合此(cǐ)前发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前(qián)加息结束乃(nǎi)至降(jiàng)息已然成为一(yī)种共识，因(yīn)此本(běn)周在(zài)美(měi)联(lián)储越来(l可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁ái)越多官员为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结束(shù)到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期(qī)间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前(qián)期超涨的(de)幅(fú)度。另一方(fāng)面，上周初请失(shī)业(yè)金人数升至2021年(nián)以(yǐ)来的最高(gāo)水平，劳动力市场正(zhèng)在降温(wēn)。同时(shí)国(guó)内社融(róng)超(chāo)预期(qī)下滑(huá)，白银因(yīn)工业属性(xìng)偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳，后续还需(xū)关(guān)注海外衰退(tuì)预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期(qī)与有(yǒu)色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅(fú)调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期角度出(chū)发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情(qíng)，当前(qián)逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期(qī)将(jiāng)会继(jì)续影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)色金属(shǔ)与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济(jì)数据疲软增加美(měi)联储政(zhèng)策转向宽松预期(qī)以及经济风险依(yī)然(rán)利(lì)好贵金属，但是美(měi)元(yuán)指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业(yè)属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)与有色金(jīn)属大(dà)幅回落等因素综(zōng)合影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，白银高位回可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该位置将会测(cè)试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继续26美(měi)元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前(qián)偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白银行情企(qǐ)稳(wěn)再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发(fā)避险需求(qiú)，美联储政策(cè)收(shōu)紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后续(xù)政策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经济下行风(fēng)险、银行(xíng)业(yè)风险与(yǔ)债务上限(xiàn)风险、央(yāng)行(xíng)购(gòu)金持续等宏(hóng)观(guān)因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建议。

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