5月9日晚间，A股上市公(gōng)司金证股份发布(bù)的(de)一则公告(gào)，在期货圈刷屏。

　　公告显(xiǎn)示，金证(zhèng)股份正在筹划发(fā)行(xíng)股份及支付现金购买上海(hǎi)文华财经资讯股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)（下称文华财经）90.97％股权事项，同时(shí)募集配套资金。公司股票将于2023年5月10日（星期三）开市起(qǐ)开始停牌，预计(jì)停牌(pái)时间不超过(guò)10个(gè)交易日。

　　文华财经两(liǎng)次冲击IPO无(wú)果

　　文华财经(jīng)系头部(bù)期货软件商(shāng)。公开资料(liào)显示，截至2021年年末，文华(huá)财经与国内(nèi)139家期货(huò)公司合作，占国内期货公司总数的(de)92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交(jiāo)易软(ruǎn)件的月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动端(duān)随身行软件的(de)月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲击A股IPO，但均未能叩开资本市场(chǎng)大门。

　　文(wén)华财经的第一次IPO之(zhī)旅要追(zhuī)溯到2015年，当(dāng)年11月，文华财经首次报(bào)送(sòng)创业板IPO申(shēn)请资料。不过，在经历两(liǎng)年(nián)多(duō)的(de)漫(màn)长等待(dài)后，2018年4月，深交所决定终止审查，文华财(cái)经此次创业板(bǎn)IPO闯关(guān)失败。

　　2021年6月，文华财经再次递(dì)交招股书，拟(nǐ)冲(chōng)刺(cì)创(chuàng)业板IPO。2022年6月，文华(huá)财经(jīng)申请撤(chè)回发(fā)行上市申(shēn)茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种请文件，深(shēn)交所决(jué)定终止对其首次(cì)公开发行股(gǔ)票(piào)并在创业板上市的审核(hé)。文华(huá)财经第(dì)二次IPO也无果而终。

　　金证股份昨晚发(fā)布的公告显(xiǎn)示茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种(shì)，本次交易(yì)事项(xiàng)尚处于筹划阶段，公司目前正与交易(yì)意向(xiàng)方(fāng)接洽，初(chū)步确定的交(jiāo)易对方(fāng)包(bāo)括尚(shàng)守(shǒu)哲、大连(lián)经(jīng)一卓远管理咨询合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）（下称(chēng)大(dà)连经一）、苏(sū)州中新(xīn)兴富新兴产业投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）（下(xià)称苏州(zhōu)中新(xīn)）、上海经一投资管理合伙企业（有限(xiàn)合伙）（下称上海经一）、上海兴富创业投(tóu)资管理中心（有限合(hé)伙）（下(xià)称(chēng)兴富创(chuàng)投）、王凯及(jí)杨孝(xiào)胜，前述交易对(duì)方(fāng)合(hé)计持(chí)有标的公司(sī)90.97％的股权。

　　金证股(gǔ)份(fèn)表(biǎo)示，根据《上市公司重(zhòng)大资产重组管理(lǐ)办法（2023修订）》和《上海证(zhèng)券交易所(suǒ)股(gǔ)票上(shàng)市(shì)规(guī)则(zé)（2023年(nián)2月修订）》等相关规定，本次交易前，交易对方与(yǔ)公(gōng)司不存在关联(lián)关系。本次交易(yì)完成后，交易(yì)对方(fāng)尚(shàng)守哲持(chí)有公司的股份比例预(yù)计将超过5％，本次交易(yì)预计将构成关联交易(yì)。本次交易前(qián)，公司无控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人；本次交易完成后，公司第一大股(gǔ)东不会发生变(biàn)化，且不存在实际支(zhī)配(pèi)公司股份(fèn)表决权(quán)超过30％的(de)股东，公司仍将(jiāng)无控股股东、实际控制人，预计不构成公(gōng)司重大(dà)资产重(zhòng)组。

　　文华财经注册资本4000万(wàn)元，实际(jì)控(kòng)制人为(wèi)该公(gōng)司董事长兼(jiān)总经理尚守哲(zhé)。根据(jù)文华财(cái)经此前(qián)披露(lù)的招股书，截至(zhì)2021年年底，尚守哲(zhé)对文华(huá)财经的直接持股比例为64.353％，此外，还通过(guò)大连经一和上海经(jīng)一(yī)分别控制文(wén)华(huá)财经(jīng)9％和4.95％的股份，合计控制(zhì)78.303％的股份(fèn)。

　　其他交易对方中(zhōng)，苏州中新、兴富创投、王(wáng)凯及(jí)杨孝胜(shèng)对文华(huá)财经(jīng)的持股比例分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利(lì)能力(lì)有望提升

　　作为(wèi)金(jīn)融科技全领域服(fú)务商，金证股份为(wèi)证(zhèng)券、基金、银行(xíng)、期货、信托、交易所、监管机构等行业(yè)客户提供全(quán)技(jì)术栈(zhàn)、全产品线(xiàn)解决(jué)方案(àn)，同时(shí)与政府(fǔ)机关、互联网公(gōng)司合作开展包(bāo)括智慧城市(shì)在内(nèi)的数字(zì)经济业务(wù)。

　　2023年一季报显示，报告期内，金证股份实(shí)现营业收(shōu)入(rù)12.64亿元，较上(shàng)年同期增长2.84％；实现(xiàn)归(guī)属于(yú)上市(shì)公司(sī)股(gǔ)东的净利(lì)润-5847.16万(wàn)元。报告期(qī)内，金证股份(fèn)证券经纪业务软件收入较上年同期略有增长(zhǎng)，资管机构软件(jiàn)收入基本(běn)持平。报告期内，数字(zì)经(jīng)济业务因验(yàn)收的(de)大型政务(wù)项目(mù)成本(běn)增(zēng)幅大于(yú)收入增幅，导致业务(wù)毛利(lì)率及(jí)利润下降。报告期内公(gōng)司确认投资收益-1748万(wàn)元，较上(shàng)年同期减少(shǎo)2035万元，主(zhǔ)要(yào)是联(lián)营(yíng)企业投资收(shōu)益减少所致(zhì)。

　　截至2023年3月(yuè)底，金证(zhèng)股份总资产64.27亿元，净(jìng)资产36.70亿元(yuán)。

　　金证(zhèng)股份2022年年报(bào)显示，报告期内(nèi)，公司实现营业(yè)收入64.78亿元，同比下降(jiàng)2.52％；实现归(guī)属于(yú)上市公司股东的净利(lì)润(rùn)2.69亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)7.96％。

　　分业务来看，金融行业(yè)业(yè)务方面，2022年，金证股份(fèn)实现营业收入23.25亿(yì)元，同比增(zēng)长7.25％。金证股份认(rèn)为，公司金(jīn)融行业的增长(zhǎng)主要(yào)得(dé)益于两方面的因素：一(yī)是公司在证券市场(chǎng)行业占有率基础稳定，核心产品需(xū)求刚性(xìng)，公司加快产(chǎn)品新一代(dài)产品布局、积极推(tuī)进项目(mù)上线验收(shōu)。二是在资管(guǎn)领域加强了资(zī)管IT业务发展力度，在多个核(hé)心产品和技(jì)术上形成领先(xiān)优势(shì)，开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入收获(huò)期。

　　非金(jīn)融(róng)行业(yè)业务方面，2022年，金(jīn)证股份(fèn)收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要包(bāo)括数字经(jīng)济业(yè)务、IT设(shè)备分销(xiāo)业务及科(kē)技园租赁业(yè)务(wù)。金证(zhèng)股份解释(shì)称，非(fēi)金融行业(yè)的收入下降(jiàng)，主要由于(yú)公司在数(shù)字经济业务(wù)上，不(bù)同(tóng)程度受到需求端的影响，项目跟进(jìn)、工程(chéng)实(shí)施、验收(shōu)结算审计等(děng)存在滞后。

　　毛利率方面(miàn)，2022年，金证股份综(zōng)合毛利率为22.32％，较上年(nián)增加(jiā)1.97个(gè)百(bǎi)分点。其中，金(jīn)融行业(yè)业务毛(máo)利(lì)率50.41％，较上年(nián)增(zēng)加3.48个百分(fēn)点；非金融科技业务毛利率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交易标的业绩表现上，公开资料显示，2019—2021年，文华财经营业收入分别为(wèi)20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公司股东的(de)净(jìng)利润分别为7843.68万元、7577.47万(wàn)元和(hé)8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年(nián)，文华财经营(yíng)业(yè)毛利分别为16585.62万元(yuán)、14177.11万元及17168.10万元，综合(hé)毛利(lì)率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年底，文华财经总(zǒng)资产(chǎn)为31708.21万元，所有者权益为(wèi)19722.56万元，资产(chǎn)负(fù)债(zhài)率为37.80％。

　　不难看(kàn)出，无论从资产(chǎn)规模(mó)和盈利能(néng)力来看，金证股份均远高于文(wén)华财经，但文华财经的(de)毛利率显著高于(yú)金(jīn)证股份，无疑是一块(kuài)优(yōu)质资产(chǎn)。

　　有业内人士(shì)认为，如果本(běn)次交易得(dé)以顺利实施，对于金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)而言(yán)，文华(huá)财经的(de)优质资产(chǎn)注入后，其盈利能力(lì)将进一步提升；对于文华财经而言(yán)，多年谋求上(shàng)市无果后，可以(yǐ)实现“曲线上市”。

　　值得注意的是，在(zài)昨晚发布(bù)的公告中，金证股份并未披露具体(tǐ)的交易细节，例如交易对价(jià)等。公告显示，2023年(nián)5月9日，金证(zhèng)股份与主要交易(yì)对方就本次交易签署(shǔ)了(le)《意向协(xié)议书》，公司拟(nǐ)向主(zhǔ)要交易对方发行股份及支付现金的(de)方式购买其持有的文华财经(jīng)90.97％的股权。上(shàng)述(shù)《意向协议书》仅(jǐn)为交易各(gè)方关于本(běn)次交(jiāo)易(yì)的初步合作意向(xiàng)，交易各方在本次交(jiāo)易中的具体权(quán)利义务以及各(gè)项安排以交易各方最终签署(shǔ)的正式交易(yì)协(xié)议为准。

　　金证股份还进行(xíng)了风险提示：截(jié)至(zhì)目前，本次交易仍处于筹划(huà)阶段，交易(yì)双方尚(shàng)未签署正式(shì)的交易协议，本次(cì)交易尚需履行必要的内(nèi)部决策程序，并(bìng)经有权监(jiān)管机构批准后方可正式实施(shī)，本次交(jiāo)易(yì)最(zuì)终能否实(shí)施(shī)尚(shàng)存在较(jiào)茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种大(dà)不确定性。

　　股价表现(xiàn)上，经历了2020—2022年连续(xù)3年(nián)的(de)下(xià)跌(diē)之后，今年以来，金证股份股(gǔ)价(jià)步入上升(shēng)通道(dào)。截至(zhì)5月(yuè)9日收盘，金(jīn)证股(gǔ)份股(gǔ)价报18.94元(yuán)/股(gǔ)，年内涨幅高达(dá)84.06％，总(zǒng)市值178亿元。

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