AI板块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸(xī)引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是(shì)，此(cǐ)次(cì)公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是(shì)成(chéng)长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈(tán)及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派(pài)别基(jī)金(jīn)经理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期(qī)人工智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取(qǔ)AI撰写1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开(kāi)发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，人工智能领域(yù)的快速发展为全(quán)球带来无(wú)数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的(de)法律法规(guī)和(hé)伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止(zhǐ)滥(làn)用。在应(yīng)对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也(yě)明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的(de)核心在于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向(xiàng)上的(de)类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大(dà)家越来越(yuè)意(yì)识(shí)到数字化的重要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来(lái)发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到了历(lì)史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完(wán)成(chéng)季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的(de)生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布成为百度文心(xīn)一言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入文心一(yī)言能(néng)力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基(jī)金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出(chū)看好的(de)5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行(xíng)业(yè)的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增长要(yào)素。另外，我们(men)依(yī)然(rán)旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看(kàn)好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长前期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)的板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时(shí)配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内会持续(xù)有个股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能(néng)和可再(zài)生(shēng)能源将构(gòu)成未来(lái)社会的(de)基(jī)石。在(zài)当下(xià)，随着(zhe)经济(jì)的企(qǐ)稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来新(xīn)的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的(de)一(yī)派。他在一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金维(wéi)持(chí)了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的(de)挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生活在一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大(dà)持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全(quán)要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息(xī)技术全方位赋能(néng)传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应用等(děng)，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续(xù)时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金(jīn)权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一(yī)季度(dù)继续调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是重点布(bù)局了人(rén)工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一(yī)季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意(yì)义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域得(dé)到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次(cì)重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益于这(zhè)一技术的应用(yòng)和(hé)普及(jí)。未(wèi)来我们(men)应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的(de)研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一(yī)季报中也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到对(duì)相关板块的(de)布局(jú)。他(tā)表(biǎo)示，除(chú)复合国(guó)家安(ān)全自(zì)主可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求(qiú)拉(lā)动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药板块的(de)抛售，反而(ér)造就(jiù)了难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联(lián)网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业(yè)绩的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度布局了不(bù)少人(rén)工智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今(jīn)年(nián)初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好(hǎo)比去年(nián)初(chū)我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何(hé)分配(pèi)？市场(chǎng)当前(qián)认为的(de)受(shòu)益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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