4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季(jì)强(qiáng)劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧(yōu)加(jiā)重，国内棉(mián)价持续(xù)上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费(fèi)延续偏弱局(jú)面下，外棉价(jià)格(gé)承压运行，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩(suō)，最终至4月底(dǐ)5月初结束(shù)了内(nèi)外(wài)棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来(lái)一直维(wéi)持倒挂的格局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强的原因(yīn)在于国内供(gōng)需矛盾更为突(tū)出，春节(jié)后国内需求持续修(xiū)复(fù)，外贸订(dìng)单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不(bù)利棉花(huā)播种和(hé)出苗(mi美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思áo)，减产预期推动国内棉价(jià)不断(duàn)走强(qiáng)。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市供(gōng)需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析师李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉(mián)纺(fǎng)织市场受(shòu)消(xiāo)费旺季(jì)拉动效果明显，大(dà)多纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低(dī)位(wèi)，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测(cè)，山东主销区(qū)4月纺企(qǐ)开机负荷达(dá)到(dào)75％，较上(shàng)月提高8个百分(fēn)点；纺企所(suǒ)接订单(dān)排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两(liǎng)年来(lái)最高(gāo)水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部(bù)分企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持(chí)续上(shàng)涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍(réng)以刚需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进入淡季(jì)后(hòu)，下(xià)游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉(mián)价(jià)的(de)上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在(zài)供应(yīng)端美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思利多的推(tuī)动下强势(shì)上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份以(yǐ)来(lái)，新疆(jiāng)地(dì)区陆(lù)续出(chū)现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及(jí)出苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧了市场(chǎng)对于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉(mián)一度回(huí)落，但近(jìn)日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分(fēn)地区(qū)伴随(suí)大风(fēng)和沙尘(chén)暴，可(kě)能会对棉苗生长产生(shēng)不利影响(xiǎng)，再度引发了市场(chǎng)对于天气(qì)的关注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积(jī)普(pǔ)遍下降，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面(miàn)积总计(jì)或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区出(chū)现大风(fēng)沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉田重播，预计(jì)新年度(dù)棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增(zēng)强，普遍(biàn)提高现货售卖(mài)价格。4月份(fèn)国内(nèi)价格(gé)明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供应端方(fāng)面(miàn)，在意向种植面积下降(jiàng)和播种期低(dī)温天气的双重作用下，新年(nián)度(dù)棉花减产概率大大(dà)增加。需求(qiú)端(duān)，目前(qián)下游纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带(dài)来的负反(fǎn)馈(kuì)并不(bù)明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行(xíng)业淡(dàn)季，下游需求存(cún)在走弱的预期，短期(qī)对国内(nèi)棉(mián)价形(xíng)成(chéng)一(yī)定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑(chēng)全球棉(mián)花消费复苏的(de)主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题(tí)持续，使业者担忧(yōu)持(chí)续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居(jū)民对纺织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国(guó)棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在4月下(xià)旬公布的(de)美棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧(yōu)国(guó)外棉花市场阶(jiē)段性需求(qiú)下滑，外棉价格(gé)也随之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市(shì)供(gōng)需有望转强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉价重心(xīn)上移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国内经(jīng)济(jì)向好预期下，棉(mián)纺织(zhī)市场消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极端天气(qì)对(duì)棉花正常出苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰，供应预(yù)期收(shōu)缩(suō)，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花价格随之水涨(zhǎng)船(chuán)高(gāo)；而国(guó)外(wài)弱预期背(bèi)景下，消费下滑(huá)，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花(huā)价差（国内棉价-国外棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差(chà)为(wèi)18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉(mián)花价格回归至外棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成(chéng)本增加，后(hòu)续与外棉市场的竞(jìng)争压力或增加(jiā)。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏(fá)实质性利好(hǎo)，天(tiān)气对产量(liàng)的(de)影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期(qī)预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件，今(jīn)年已有(yǒu)许多(duō)轧花厂在升级改造(zào)加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉(mián)花(huā)产量面临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期棉(mián)价重心(xīn)有(yǒu)望继(jì)续抬升。

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