就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难(nán)以幸免。且(qiě)新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了(le)中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩(mó)根大(dà)通证券共(gòng)有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排(pái)名(míng)下(xià)游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合(hé)集(jí)团(tuán)资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收(shōu)购(gòu)交易预(yù)计在(zài)6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)之间达(dá)成协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下(xià)属控股子(zi)公司，未(wèi)来的运(yùn)营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述(shù)合并(bìng)可能(néng)产生(shēng)的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的(de)合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多(duō)种业(yè)务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持(chí)以及集(jí)团跨(kuà)境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券(quàn)自营及(jí)代销金融(róng)产(chǎn)品业(yè)务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进一步(bù)赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提(tí)供(gōng)财富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平(píng)台未(wèi)来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理业(yè)务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资产配置服(fú)务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提(tí)供差异化(huà)选择及多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资券商。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目(mù)前还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外资券商(shāng)的设(shè)立申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)等(děng)先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗)国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务(wù)发(fā)展、提(tí)升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业(yè)集中(zhōng)度稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对(duì)行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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