周(zhōu)一的股市震(zhèn)荡翻红(hóng)，上周股市下跌期间净买入的“抄(chāo)底资金(jīn)”笑了(le)。

　　上周五(wǔ)，资(zī)金借道股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入(rù)39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市场总体下跌期间(jiān)，资(zī)金(jīn)更是(shì)净买入220亿元(yuán)，股票(piào)ETF“越跌越买(mǎi)”的理性(xìng)操作模式，在股市(shì)大幅下挫的(de)时刻再度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资(zī)金流向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等(děng)受(shòu)到资(zī)金净流入，“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期(qī)投资价值被资金看好(hǎo)，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐(zhú)；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电(diàn)力(lì)ETF等短(duǎn)期(qī)净(jìng)流出，资金出现短期避险，但鉴于(yú)多数标(biāo)的估值(zhí)仍(réng)在低位，多家(jiā)机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净(jìng)流(liú)入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净(jìng)流(liú)入资金居前

　　上周五股市大跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区(qū)间成交均价测算，当日净流入(话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语rù)资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调(diào)整(zhěng)期间，资金更是净(jìng)买入220亿(yì)元(yuán)，展现了资金逆市布(bù)局的特点。

　　从资金(jīn)净(jìng)买入排行看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居(jū)前，都超过11亿元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实(shí)基(jī)金旗下(xià)沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金(jīn)也位(wèi)居前列(liè)。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全(quán)部(bù)收红，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大(dà)跌期间(jiān)的(de)“抄底资金”，皆斩获了不错(cuò)的回报。

　　话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164206372.png">

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)的半导体ETF成为(wèi)资金(jīn)净买入的榜首，单日净(jìng)买入金额(é)接近5亿元(yuán)，目(mù)前仍处(chù)于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等(děng)产(chǎn)品也位居净流入资(zī)金前(qián)列，而在近日遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不(bù)过目(mù)前游(yóu)戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻(luó)辑，在游戏(xì)板块行(xíng)情冲(chōng)顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金逆(nì)市净买入。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情(qíng)况，一(yī)位公募(mù)股票权益基金经(jīng)理表示，预计复苏仍(réng)是中(z话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语hōng)国经济(jì)中长期的趋(qū)势，但耐(nài)用(yòng)品复苏的空间(jiān)受限、出口(kǒu)下(xià)行及(jí)地(dì)产销售恢(huī)复疲软将驱(qū)动市场展现出更多(duō)结(jié)构性机(jī)会。不过(guò)，在短期市场炒作热(rè)度回落(luò)，波动率(lǜ)偏(piān)高(gāo)的情况(kuàng)下，资金(jīn)可能更青睐用大盘宽基指数，比(bǐ)如科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪(hù)深(shēn)300指数(shù)等来跟(gēn)踪市场，以获取整个(gè)市场(chǎng)的平均(jūn)回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析，由于(yú)近日(rì)以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)有所回落(luò)。但从(cóng)长期看(kàn)，资金(jīn)还会长期关注数字(zì)化对生产力的提升，因此(cǐ)，包(bāo)括计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等调整下来的行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也(yě)有行(xíng)业机(jī)构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好“中特(tè)估(gū)”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银(yín)基金(jīn)表示，伴随(suí)大金融、大基建等权重股高位(wèi)调整，上周沪指下(xià)跌。前期部(bù)分板(bǎn)块短期(qī)上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等(děng)PB逐(zhú)步修复，权(quán)重板(bǎn)块内部出现分化，获利兑现需求叠加(jiā)经(jīng)济数据不及预期(qī)，权重板块回调(diào)带动大盘(pán)指数回落。

　　不过(guò)，民(mín)生加银基金认为(wèi)，从长远看，“中特估”或(huò)有望引领低估值央企的价值重估(gū)，有基本面支撑的(de)低(dī)估(gū)值央企(qǐ)或(huò)有望受益。

　　博时基金权益投资(zī)一部基金经理(lǐ)吴鹏也认为，“中(zhōng)特(tè)估”投资的部(bù)分(fēn)底层(céng)逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市场对部分(fēn)传统行(xíng)业国央企的严重低配和低估。而在这(zhè)种大幅低估和低配背(bèi)景下，部分企(qǐ)业因为自(zì)身经营改善、高股息水(shuǐ)平等特征，使得其估(gū)值修复成为了可能。虽然经过前期(qī)反(fǎn)弹(dàn)，大金融整(zhěng)体估(gū)值仍(réng)旧处于低位，由(yóu)于情(qíng)绪和资金仍(réng)旧是主导，短期表现(xiàn)存在剧烈(liè)波动(dòng)可能；从(cóng)中期看，整(zhěng)体大金(jīn)融当前估(gū)值仍(réng)旧处于中低水(shuǐ)平，部分(fēn)个股(gǔ)尤其是基本(běn)面明显改善的个股，仍旧有(yǒu)估值修复的(de)空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引(yǐn)力

　　在(zài)上周下跌的A股(gǔ)市(shì)场中，股票(piào)ETF整(zhěng)体呈(chéng)现“越跌(diē)越(yuè)买”趋势，净流入资(zī)金超出净流出资金(jīn)。但也有部分短期涨幅(fú)偏(piān)高、短期(qī)行情(qíng)板(bǎn)块，以及部分海外指数遭(zāo)遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品(pǐn)，单(dān)日净流出资金(jīn)也(yě)超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年(nián)来“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现(xiàn)象，华夏(xià)、南方、富(fù)国旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在(zài)股市(shì)调整中(zhōng)迎来“获(huò)利了结”资(zī)金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公(gōng)募机构评价，基建板块受益于“一带(dài)一路”板块前期涨幅较大(dà)，有调整要求，可(kě)能会受(shòu)到(dào)获利盘(pán)的短期卖出(chū)。不过，从长(zhǎng)期看，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会值(zhí)得关(guān)注。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出的(de)证券保险板块称，一季报(bào)陆续披(pī)露，非银金融业绩超预期(qī)，证券板块市场交投活跃度较一季度显著改善，差异化最低(dī)结算备付金缴(jiǎo)纳比例机制引(yǐn)入，证券公司保(bǎo)证金比例下调，经济温和(hé)复(fù)苏下行业景气度(dù)有望持续(xù)修(xiū)复。保险(xiǎn)板块一季报净利润超预(yù)期，部分险企(qǐ)凭借储蓄险的产品(pǐn)力实现了(le)一(yī)定的增(zēng)长，负债端V型反转趋势较明(míng)显，资产端或有望(wàng)维持(chí)较高(gāo)增速。

　　而(ér)针对(duì)电力(lì)板块，民生加(jiā)银(yín)基金认为，2023年(nián)宏(hóng)观经济运行总(zǒng)体回升有望(wàng)将(jiāng)促(cù)进电力消费需求增长。受上(shàng)年同期(qī)低基数等因素影(yǐng)响，预计今年二季(jì)度电(diàn)力消费(fèi)增(zēng)速将(jiāng)有望回升。在电力市(shì)场化改(gǎi)革的持(chí)续(xù)推进下，电价趋势有(yǒu)望稳中(zhōng)小(xiǎo)幅上(shàng)涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价(jià)等机制或(huò)有(yǒu)望(wàng)出台。

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