俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么近日(rì)，国内上市交(jiāo)易的(de)4只公募商品(pǐn)期货基金(jīn)陆(lù)续公布了一季报。在一季度商(shāng)品市场整体下跌(diē)的背景下，4只公募(mù)商品期货(huò)基(jī)金也表现不佳(jiā)，仅建信能源化工期货ETF利(lì)润为正。值(zhí)得注意的是，国投瑞银白银(yín)期货(huò)LOF份额在报告(gào)期内增(zēng)加4.30亿份，增幅近三成(chéng)，备受(shòu)投资者(zhě)青睐。

　　具(jù)体来看，已实(shí)现收益和利润方面，一季(jì)度(dù)，建信能(néng)源化工期货(huò)ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银白(bái)银期(qī)货LOF已实现(xiàn)收益940.20万(wàn)元，利润-796.75万元；大成有色金属期(qī)货ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏(xià)饲料(liào)豆(dòu)粕(pò)期货ETF已实(shí)现收益(yì)-1392.12万(wàn)元(yuán)，利(lì)润-7368.01万元。

　　已实现收益(yì)和利润有何区别？4只公募商品(pǐn)期货基金在(zài)一季报中均提及(jí)，本期已实(shí)现收益(yì)指基金本期利息(xī)收入、投(tóu)资(zī)收(shōu)益(yì)、其他收入(rù)（不含公(gōng)允(yǔn)价值变动(dòng)收益）扣除相关费用(yòng)和(hé)信(xìn)用减值(zhí)损失后的余额，本期利润为本期已(yǐ)实现收(shōu)益加上(shàng)本期公允价值(zhí)变(biàn)动(dòng)收(shōu)益(yì)。

　　期末基金资(zī)产(chǎn)净值方(fāng)面，截至3月(yuè)底，国投瑞(ruì)银白银期货LOF资产净值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF、建(jiàn)信(xìn)能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF资产净值(zhí)分别(bié)为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元(yuán)。

　　期末基金份额净值方面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首(shǒu)，建信(xìn)能源化工期货(huò)ETF、大成有色金属期货ETF也超过1.5元，分别(bié)为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银(yín)期(qī)货LOF低于1元，仅(jǐn)为(wèi)0.710元(yuán)。

　　净值增长率方面，报告期内，仅建信(xìn)能源化工期(qī)货ETF实现正(zhèng)增长(zhǎng)，净值增长率(lǜ)为5.57％，大成有色(sè)金(jīn)属期货ETF、国投瑞银(yín)白(bái)银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长(zhǎng)率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增(zēng)减变化，可以反映出投(tóu)资者(zhě)的偏好。从份额变动来看，除华夏饲料豆粕(pò)期货ETF遭净(jìng)赎回(huí)外，其他3只商品期货基金均受到净申(shēn)购(gòu)。截至(zhì)3月底，国投瑞银白银期货LOF份额较期(qī)初增加4.30亿份至20.22亿份(fèn)，增幅高达27％；建(jiàn)信能源化工期货ETF份(fèn)额较期初增加2300万份至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF份(fèn)额较期(qī)初增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华(huá)夏饲料豆粕(pò)期(qī)货(huò)ETF份额(é)较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市场整体(tǐ)走出下跌行情(qíng)，华夏基金认为，主要原因有以(yǐ)下几点：首先(xiān)，美国硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭消息在(zài)资本市场持续发酵，导(dǎo)致了(le)原油以及美豆等(děng)大宗商(shāng)品价格下跌，引(yǐn)领国内豆粕(pò)价(jià)格下挫；其次，国内现货供应相对充裕，由于加工利(lì)润尚(shàng)可(kě)，加之巴西大豆(dòu)丰产上市，近几个月国内(nèi)大豆到港(gǎng)量趋(qū)于增(zēng)加(jiā)，同时由于下(xià)游提货消极，油厂豆粕(pò)不断(duàn)累库(kù)，部分油厂甚至(zhì)出现胀库现象(xiàng)，导致豆(dòu)粕现货跌幅过大；最(zuì)后(hòu)，需求(qiú)端低迷不振，由于春节前养殖产(chǎn)品(pǐn)集中出栏，春节后一段时间一般是豆粕需求淡季，而今年由于生(shēng)猪价格(gé)持续(xù)下行，养殖(zhí)业复(fù)产积极性(xìng)不(bù)高，加(jiā)之非洲猪瘟疫情(qíng)偶发(fā)，使得豆粕需求(qiú)更(gèng)是雪上加霜(shuāng)，油(yóu)厂豆粕成交和提货量处于(yú)偏低(dī)水平。

　　关于报(bào)告期内基金投资(zī)策略和(hé)运作分(fēn)析，国投瑞银基金(jīn)表示，一(yī)季度白(bái)银在初期两个(gè)月处于振荡(dàng)调整，在三月份又(yòu)很快反弹至年(nián)初位置。黄金较白(bái)银表现更为强势，金银(yín)比价俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么有(yǒu)所抬升。前期(qī)走势(shì)主要受制于(yú)白银(yín)工业属性及美联储加息预期升温影响，白银表现出(chū)更高的(de)波动性。后(hòu)期则(zé)主要是欧美银行业出现流动性危机(jī)，导致(zhì)避险(xiǎn)情绪高涨，也(yě)大幅降低了(le)市(shì)场对于美联(lián)储(chǔ)的加息预(yù)期。

　　国投瑞银基金(jīn)认为，美联储货币政策调整(zhěng)节奏与经济衰退担忧继续主导贵(guì)金(jīn)属行情，同时也需(xū)关注突发地缘政治(zhì)、金融体(tǐ)系的(de)流(liú)动性风险、新兴(xīng)经济体债务风险等黑(hēi)天鹅事件的影响(xiǎng)。今年以来(lái)，美联(lián)储已连(lián)续(xù)加息两次各25BP，加息步伐明显(xiǎn)放缓，点(diǎn)阵(zhèn)图(tú)显示美(měi)联(lián)储(chǔ)今年或还(hái)有一次加息。随(suí)着(zhe)美国加(jiā)息渐入尾声，而通胀仍处于高位(wèi)，宏观环(huán)境对贵金(jīn)属相对有利，贵金属配置价(jià)值(zhí)进一步提升。考(kǎo)虑到白(bái)银(yín)的高弹性及金(jīn)银(yín)比(bǐ)价的(de)相对高(gāo)位，建议择机积极(jí)配(pèi)置(zhì)。

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