海通策(cè)略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同(tóng)比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增(zēng)速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利(lì)增速(sù)持续下滑，利润向(xiàng)下游转移；中(zhōng)游制(zhì)造盈利(lì)增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计(jì)算机和传媒表(biǎo)现亮(liàng)眼；下游(yóu)消费盈利改善幅度放缓(huǎn)，券商和保(bǎo)险(xiǎn)盈(yíng)利(lì)大增。 数字经济归母净利(lì)单(dān)季同比(bǐ)已经开始回升，AI和半导体产业盈利有待改善(shàn)，其中受益于国产替代(dài)的半导体材(cái)料和半(bàn)导体(tǐ)设备(bèi)维持较(喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹jiào)高增速，其中设备盈利加(jiā)速增(zēng)长；低碳经济景气度高位回落(luò)，新型电网(wǎng)盈(yíng)利增速持续提升，主要受益于储能的快(kuài)速发展。

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