AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了(le)人工智能对各(gè)个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保(bǎo)护(hù)和(hé)可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领(lǐng)域的(de)快速发展为(wèi)全(quán)球带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住(zhù)人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平(píng)台等提(tí)出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一(yī)个(gè)和(hé)互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但(dàn)是(shì)我们(men)可以看(kàn)到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到数字化(huà)的(de)重要(yào)性。而此轮(lún)数(shù)字化(huà)将会和人工智(zhì)能(néng)深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公司带来发(fā)展的(de)机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都(dōu)到了历(lì)史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人工智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王(w长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处áng)贵(guì)重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台(tái)、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各(gè)个(gè)细(xì)分(fēn)行(xíng)业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成(chéng)为最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件(jiàn)和互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科(kē)技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基(jī)金(jīn)经理明确看好人(rén)工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去(qù)年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还(hái)有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科技板块内(nèi)会持续(xù)有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人工智(zhì)能(néng)浪(làng)潮的(de)进入，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴(xīng)全合(hé)润前十(shí)大重仓股(gǔ)名(míng)单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一(yī)季(jì)度也进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济(jì)的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间较(jiào)长，是未来具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一(yī)。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一季(jì)度继续调整了(le)行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是重点布局了人(rén)工智(zhì)能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能(néng)极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然(rán)在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但(dàn)一季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备(bèi)了强大(dà)的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益(yì)于这一技术(shù)的(de)应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复(fù)合国(guó)家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机(jī)、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成(chéng)长(zhǎng)股是未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及(jí)医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了难得的(de)机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但(dàn)她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局(jú)了不(bù)少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如(rú)何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什(shén)么程度，以及渗(shèn长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。

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