美(měi)国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美(měi)东(dōng)时(shí)间(jiān)5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继(jì)西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众银行发布(bù)声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银行和(hé)第(dì)一共(gòng)和银行有非常独特的(de)商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业(yè)；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的(de)数字资产风(fēng)险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背(bèi)后存(cún)在(zài)“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力”。美(měi)股地区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做空(kōng)活(huó)动增加和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国(guó)银行体(tǐ)系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或其(qí)他金(jīn)融(róng)机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示(shì)，他们(men)非(fēi)常(cháng)或中度担心(xīn)自己资(zī)金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在(zài)银行业较为平静的(de)时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔(tǎ)斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的(de)在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道(dào)称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率、边(biān)际借贷利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌(diē)纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖strong>

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示(shì)，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连续加息对(duì)经(jīng)济造成(chéng)影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度(dù)出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到(dào)一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉(sù)期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美(měi)国债务上限问(wèn)题仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的(de)一(yī)份评估文件警告(gào)称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分(fēn)析(xī)称，目前美国银行问(wèn)题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会(huì)由日度(dù)级别演变(biàn)成(chéng)周度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这(zhè)种情(qíng)况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避(bì)险情绪(xù)蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期5纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖0.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业(yè)、服(fú)务业以及(jí)综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居(jū)高不(bù)下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美(měi)国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联(lián)储是否会在接(jiē)下来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也(yě)有较高(gāo)的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避(bì)险还有一(yī)部分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情况仍(réng)需观(guān)察，但(dàn)整体上市(shì)场再(zài)度进入(rù)供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突(tū)破上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观察前(qián)低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时(shí)看不到(dào)实(shí)质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再存(cún)在加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大幅(fú)加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间(jiān)观(guān)察(chá)，情绪(xù)的底(dǐ)部可(kě)能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观(guān)察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有明确(què)的(de)定论，但用油旺季即(jí)将到来(lái)，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前(qián)原油阶段性(xìng)底部(bù)或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题(tí)依然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期(qī)数据，供应提(tí)前发(fā)力，叠(dié)加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好(hǎo)影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但(dàn)当前沥(lì)青(qīng)供应(yīng)仍处(chù)于相(xiāng)对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制(zhì)生产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业的(de)开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的(de)回升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启(qǐ)动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主(zhǔ)要逻(luó)辑(jí)在于成(chéng)本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难(nán)有较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)较为积(jī)极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化(huà)和(hé)英力士重启提(tí)负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应(yīng)有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美(měi)国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺季是(shì)否实质发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋(qū)势(shì)延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也很可(kě)能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。