财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随(suí)着(zhe)公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调(diào)仓(cāng)换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常(cháng)处(chù)于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布(bù)局人(rén)工(gōng)智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可(kě)见越来越多的基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手(2023年石油会暴涨吗，今日油价格表shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的(de)另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新起点混合(hé)一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世(shì)，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关人工智能(néng)的(de)产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传(chuán)输(shū)和(hé)下游(yóu)运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比例一个很(hěn)重要(yào)的临(lín)界值，往(wǎng)往(wǎng)预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最(zuì)新(xīn)披露的一季(jì)报中也(yě)证实(shí)了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿(yì)纬锂能(néng)、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏、储能(néng)、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长价值混(hùn)合(hé)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的(de)消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时(shí)间段，新(xīn)能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一季度我们(men)对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的行(xíng)业(yè)，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定(dìng)性(xìng)来的(de)时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个(gè)人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？2023年石油会暴涨吗，今日油价格表ong>

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本面(miàn)的(de)确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续(xù)高(gāo)企，上一轮(lún)行(xíng)情(qíng)催化主要集中于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议(yì)投资者优先(xiān)关注应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好(hǎo)相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科(kē)技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数(shù)的(de)投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。