金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种大(dà)幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜(yè)公布(bù)的数(shù)据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联储大概(gài)率暂(zàn)停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至降息已然(rán)成为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此本周在美(měi)联储越来越多官(guān)员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息(xī)结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在(zài)此期间将面临(lín)经(jīng)济和政策(cè)的不确定性(xìng)，贵(guì)金属部分为什么复兴号很少人买回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上(shàng)周初请失(shī)业金(jīn)人(rén)数(shù)升至2021年以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国(guó)内社融(róng)超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期货(huò)：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金(jīn)属走(zǒu)势拖累 白银如期大(dà)幅调(diào)整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将会(huì)走弱(ruò)，白银连(lián)续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据(jù)疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策转向宽松预期以及(jí)经(jīng)济风(fēng)险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升使得(dé)贵金(jīn)属承压(yā)回落，而(ér)铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。 为什么复兴号很少人买

　　经济(jì)衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下(xià)，白(bái)银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎(àng)司整(zhěng)数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若有效(xiào)跌(diē)破该(gāi)位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍未走完，建议(yì)继续等白(bái)银行情(qíng)企稳再(zài)低位做多。美(měi)欧银(yín)行业危机引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续(xù)走强，当前继(jì)续关注调整行情；后续(xù)政策宽(kuān)松转向、经济下(xià)行(xíng)风险、银(yín)行(xíng)业(yè)风险与债务上限风险、央行购(gòu)金持续(xù)等宏观(guān)因(yīn)素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵(guì)金(jīn)属逢低做(zuò)多配(pèi)置依(yī)然(rán)是核(hé)心建议。

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