美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务(wù)或(huò)部分业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可能出售的(de)消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售(shòu)在内的(de)战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾(yú)4％的(de)该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行发(fā)布声明确(què)认了周(zhōu)三的(de)媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正常水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产(chǎn)的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。美国(guó)商会副主(zhǔ)席(xí)托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名银(yín)行和(hé)第一共(gòng)和银行有非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资(zī)本密集型(xíng)的(de)科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭会(huì)将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情人(rén)士(shì)周四(sì)报道，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官员(yuán)正在评(píng)估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日(rì)，做空(kōng)活动增(zēng)加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一(yī)半的美国(guó)人担心他们在银行或其(qí)他金融机(jī)构账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示(shì)，他们(men)非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数(shù)据显示，在(zài)危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对存款安全(quán)的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款安(ān)全(quán)的高度(dù)担忧可能(néng)并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工(gōng)厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架无人(rén)机袭(xí)击，并引发(fā)了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报(bào)道(dào)称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政(zhèng)策会(huì)议，决(jué)定将欧元区(qū)三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从(cóng)本月韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)的(de)影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对(duì)连续加息对经济(jì)造成(chéng)影(yǐng)响的担(dān)忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货(huò)能源化(huà)工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期(qī)海外宏观(guān)集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限问题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的(de)一(yī)份评估文(wén)件警告(gào)称，如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周度(dù)级(jí)别(bié)的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造(zào)业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的(de)情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而(ér)在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决(jué)于(yú)数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政(zhèng)策(cè)路(lù)径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利率带来的(de)风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注点在(zài)于美联储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成(chéng)；二是(shì)当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要(yào)重(zhòng)点留意(yì)是(shì)否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不(bù)到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃(péng)森(sēn)看来，美(měi)联储年内(nèi)加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息(xī)对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪(xù)上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息(xī)后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪(xù)的底部可(kě)能已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要(yào)观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧(yōu)仍未(wèi)结(jié)束(shù)，需求会(huì)下降多(duō)少也尚(shàng)未有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个(gè)交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)分(fēn)流(liú)至欧洲和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位(wèi)，对(duì)比(bǐ)往年(nián)同期(qī)数(shù)据，供应(yīng)提前(qián)发(fā)力(lì)，叠加终端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和(hé)广西(xī)东油(yóu)恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的(de)问题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前(qián)刚(gāng)需仍处于季(jì)节(jié)性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨季，需求回(hu韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔í)升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温(wēn)的(de)回升，道路施(shī)工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格波动的(de)主要(yào)逻辑在于成本(běn)端(duān)原油，短期(qī)供(gōng)需端矛(máo)盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不(bù)再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下(xià)装置开(kāi)工较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随(suí)着集(jí)中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或(huò)升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最大的(de)利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压(yā)缩，目前(qián)两(liǎng)者(zhě)价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势。

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